近日，全國股轉公司新修訂的《全國中小企業股份轉讓系統分層管理辦法》及配套指南正式發布。新辦法在新三板進層時間安排上做了重大調整，由此前每年4月30日啟動定期調入，改為上半年2月至6月逐月實施，下半年9月一次實施。
這是深化新三板改革的最新舉措。北京證券交易所總經理隋強表示，實現高質量的企業持續供給，是當前北交所高質量建設的重中之重。全國股轉公司優化分層管理制度正是為了統籌新三板基礎層、創新層與北交所的制度銜接和有機聯動，構建全鏈條服務中小企業的市場體系。
市場分層是新三板市場的特色制度安排，優化分層管理制度是深化新三板改革的重要舉措。本次優化分層管理制度，有利于充分發揮創新層承上啟下的樞紐作用，進一步強化創新層作為北交所上市“后備軍”、規范培育“訓練營”和市場生態“穩定器”的層級定位，為打造服務創新型中小企業主陣地奠定堅實的制度基礎。
北交所設立同步試點注冊制，使更多創新型中小企業享受到資本市場改革紅利。截至2月28日，86家北交所上市公司已全部披露2021年度業績快報。除諾思蘭德外，其他公司均實現盈利，盈利面99%。85家公司凈利潤平均數8523萬元，中位數5031萬元。
下一步，北交所將進一步增強行業包容性，擴大市場對創新型中小企業覆蓋面。截至2022年1月底，符合北交所上市財務條件的公司超過千家，正在進行上市輔導的企業近300家，高技術制造業和高技術服務業占比超過四成，整體呈現發展快、盈利能力強、研發強度大的特點，數量豐富、結構多元。北交所宣布設立后，優質企業掛牌上市積極性顯著提升，形成了豐富的上市企業儲備。
北交所與新三板層層遞進、協同聯動，是契合中小企業創新成長規律的市場特色，也是合力打造服務創新型中小企業主陣地的依托。“為便利企業向上發展，我們修改了分層辦法，優化分層標準，靈活分層機制，增加分層頻次。下一步還將實施‘領航計劃’，全面加強市場在企業培育、股票掛牌、持續監管、融資并購、公開發行等各環節之間的業務程序對接、監管標準銜接、信息共享互認，提高企業在新三板、北交所市場成長順暢度。”隋強表示。
據悉，自2021年11月15日開市以來，北交所超過九成企業為高新技術企業，超過六成屬于戰略性新興產業，上市公司主要集中于機械設備、電力設備等行業。繼科創板之后，北交所繼續圍繞產業創新發展培育上市企業，超過兩成是“專精特新”企業。
據2021年12月27日數據大致估算，北交所算術平均換手率相當于科創板的41%，創業板的22%；成交量相當于科創板的7.4%，創業板的0.4%；成交金額相當于科創板的2.2%，創業板的0.4%；總市值相當于科創板的4.5%，創業板的19%。基金方面，華夏、廣發、匯添富、易方達、南方、嘉實、大成、萬家基金首批8家公募旗下的北交所主題基金開售。
中國銀河證券首席經濟學家劉鋒認為，服務于中小企業雖是北交所區別于科創板、創業板獨有的特點，但未來未必要局限在服務中小企業上。納斯達克設立之初也是定位于紐約交易所的“預科班”，也建立了比較暢通的轉板紐交所的渠道。但是，后來隨著納斯達克市場的活力越來越強，像微軟、谷歌這樣的頂尖科技企業盡管早已滿足了轉板條件，但仍然留在納斯達克。
“還要進一步激活、提高北交所的市場活力和吸引力。”劉鋒認為，首先北交所在準入環節應加強對上市公司質量的把關和篩選，對“專精特新”企業建立清晰的選擇標準導向；其次要建立上市后的配套機制，為交易者和做市商提供衍生工具和手段。例如盡快推出精選層的市場指數和ETF基金、融資融券、股票期權等衍生金融工具，為做市商和交易者提供市場對沖機制；再次是管好出口。北交所應提前于其他交易所，論證和實施嚴格的退市機制，實施更為嚴格的信息披露，通過兼并重組、降層、主動或強制退市實現優勝劣汰，真正形成市場化的資源配置優化生態。“建立北交所真正的核心競爭力，應高度重視四點：一是做市商機制，二是信息披露機制，三是退市制度，四是投資者保護機制。”劉鋒建議。