水滴公司去年歸于母公司的凈虧損同比擴大1.37倍，虧損額創(chuàng)下近四年來新高
《投資時報》研究員 田文會
不出意料，水滴公司（WDH.N）去年年度業(yè)績?nèi)允莾籼潛p。雖然，該公司凈虧損在當年第四季度大幅收窄，但仍無法阻止全年虧損額度創(chuàng)下近四年來新高。
據(jù)水滴公司近日公布的2021年年報，該公司去年歸于母公司的凈虧損為15.74億元，同比擴大1.37倍。此前，2018年—2020年該公司歸于母公司的凈虧損分別為2.09億元、3.22億元、6.64億元。
凈虧損加重的主要原因，是該公司2021年總運營成本和費用同比大增43.83%。
雖然由于2021年第四季度總運營成本和費用同比下降38.55%，助力該公司當季凈虧損同比縮減82.37%，但當季該公司凈營業(yè)收入也同比下降27.27%，下降的主要原因是保險相關收入減少。水滴公司2021年第三季報顯示，隨著銷售模式的升級，該公司的營收增長已經(jīng)放緩。
同時，水滴公司也通過更精細的運營管理減少了對第三方流量的依賴。這也直接反映在成本縮減。2021年第四季度水滴公司總運營成本和費用中，營業(yè)成本同比降21.42%；銷售和營銷費用同比降63.84%。
水滴公司聯(lián)合創(chuàng)始人、保險市場董事兼總經(jīng)理楊光表示：“對于我們的保險業(yè)務而言，2021年第四季度是我們商業(yè)模式升級的第一個完整季度，我們已經(jīng)取得了扎實的進展。通過轉(zhuǎn)變我們的增長模式，有效管理現(xiàn)有用戶，增強長期的技術和創(chuàng)新能力，我們的用戶質(zhì)量和各種效率指標都得到了顯著改善，為我們進一步實現(xiàn)已建立業(yè)務的盈利能力奠定了堅實的基礎。”
不過，《投資時報》研究員注意到，水滴公司2021年第四季度總運營成本和費用中，預付款減值損失同比增加3900萬元。
同時，營業(yè)成本及銷售和營銷費用下降的可持續(xù)性仍有待觀察。
3月28日，水滴公司股價收于1.44美元，較2021年5月7日上市當天最高價11.77美元下跌87.77%，且該公司股價近日一度跌破1美元。
《投資時報》研究員就上述凈虧損擴大、減值損失等問題向水滴公司發(fā)送了溝通函，截至發(fā)稿尚未收到回復。
凈虧損額翻倍
全年來看，水滴公司2021年凈虧損額仍出現(xiàn)較大攀升。
水滴公司2021年年報顯示，去年該公司凈營業(yè)收入為32.06億元，同比增5.88%。而歸于水滴公司的凈虧損為15.74億元，同比擴大1.37倍。
水滴公司之所以虧損加重，是因為當年該公司總運營成本和費用為50.69億元，同比增43.83%。
其中，營業(yè)成本為10.54億元，同比增42.06%；銷售和營銷費用為31.05億元，同比增45.73%；總務及行政管理費用為5.31億元，同比增30.29%；研發(fā)費用為3.79億元，同比增55.18%。
營業(yè)成本增長的主要原因包括：因停止水滴互助業(yè)務而產(chǎn)生的7680萬元成本；專業(yè)及外包客戶服務費用增加7320萬元；擴大顧問和保險代理團隊的人事成本增加1.49億元。
對于銷售和營銷費用增加，水滴公司列出的原因則為：第三方流量渠道的營銷費用增加4.9億元；參與銷售及營銷職能的員工的薪酬及相關開支增加7880萬元；給第三方的外包銷售及營銷費用增加4.13億元。
水滴公司同時表示，總務及行政管理費用增加的主要原因包括：專業(yè)服務費和人員成本增加7900萬元；減值損失（impairment loss）增加3900萬元。
而研發(fā)費用增長的主要原因是該公司的研發(fā)團隊繼續(xù)擴大，研發(fā)人員成本和基于股份的薪酬費用增加1.25億元。?
去年四季度凈營收下降
水滴公司2021年第四季度凈虧損出現(xiàn)較大幅度收窄，主要在于總運營成本和費用當季下降較快。不過，凈營業(yè)收入也在下降。
當季歸于水滴公司的凈虧損為7119.7萬元，同比降82.37%，環(huán)比降85.07%。而凈營業(yè)收入為6.04億元，同比降27.27%，環(huán)比降22.51%。
此前，水滴公司2021年第三季報顯示，隨著銷售模式的升級，該公司的營收增長已經(jīng)放緩，當季凈營業(yè)收入同比降9.7%。水滴公司在該季報中稱，第三季度該公司主動升級和優(yōu)化在線獲客模式，以更好地遵守新的監(jiān)管指導和適應不斷發(fā)展的行業(yè)趨勢。
具體看水滴公司2021年第四季度的情況，該公司當季凈營業(yè)收入同比下降的主要原因是保險相關收入減少。2021年第四季度，水滴公司的保險相關收入為5.82億元，同比下降26.1%。
保險相關收入包括保險經(jīng)紀收入和技術服務收入。水滴公司2021年第四季度保險相關收入同比下降主要是由于保險經(jīng)紀收入的減少。?
同時，2021年第四季度水滴公司管理費收入的凈營業(yè)收入為零，而2020年同期為1830萬元，主要是由于互助業(yè)務于2021年3月底終止。自2021年第二季度起，來自互助業(yè)務的相應管理費收入不再是該公司的收入來源。
2021年第四季度，水滴公司總運營成本和費用為6.78億元，同比降38.55%，環(huán)比降47.55%。水滴公司稱環(huán)比下降是由于自第三季度以來的有效成本控制措施。
水滴公司2021年第四季度總運營成本和費用中，營業(yè)成本為1.97億元，同比降21.42%，環(huán)比降33.47%；銷售和營銷費用為2.41億元，同比降63.84%，環(huán)比降69.17%。
營業(yè)成本同比下降的主要原因包括：專業(yè)和外包客戶服務費用減少6570萬元；因互助業(yè)務停止，賠付（payout）調(diào)查費用減少470萬元。不過，上述下降被因擴大顧問及保險代理人團隊的人事成本增加1940萬元而部分抵銷。季環(huán)比下降主要是由于人員成本以及專業(yè)和外包客戶服務費用的下降。?
銷售和營銷費用同比減少的主要原因是第三方流量渠道的營銷費用減少4.85億元。同時，有些費用也在增加。其中，參與銷售及營銷職能的員工的工資及相關費用增加3240萬元，給第三方外包銷售及營銷服務費用增加2890萬元。季環(huán)比下降，主要是由于根據(jù)該公司的成本控制計劃和更加嚴格的費用預算，第三方流量渠道的營銷費用減少了4.67億元，給第三方外包銷售和營銷服務費用減少了5080萬元。
2021年第四季度，水滴公司總運營成本和費用中，總務及行政管理費用則同比和環(huán)比皆為增加。
當季該公司總務及行政管理費用為1.49億元，同比增加25.9%，環(huán)比增加33.5%。同比增加的主要原因包括：人事成本增加1050萬元；預付款減值損失增加3900萬元。同時，被股份薪酬費用減少2660萬元部分抵銷。季環(huán)比增加主要由于減值虧損增加3900萬元及股份薪酬費用減少250萬元的凈影響。
水滴公司2021年部分財務數(shù)據(jù)
數(shù)據(jù)來源：水滴公司2021年財報