主持人 | 尹星
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中期波動 短線反復
主持人：本周茅臺跌入泛舟十月上旬預言的價格區間1200-1500元之間，上周你還在本欄再次花了一定篇幅提示過。如此巨大市值的公司本周股價的寬幅震蕩也把指數帶到了溝里。先請小泛聊聊當前的市場現象及后市的預判。
泛舟：十月上旬和人說這個觀點的時候沒人信，因為當時還在1800元，現在都覺得1200守不住。1200-1500元，我也寫了，是先到這個相對樂觀的箱體內，沒說過這就是最低點了。這個價位屬于2019年之前茅臺歷史估值的中上位，中位數以下及低估值是多少？你們自己去算，我在這里也就不嚇唬大伙了。跌時說跌沒啥意思，要在看似企穩并逐漸抬高底部的時候，甚至在震蕩的拐點給意見才有意思。
主持人：上周你說反彈進入了后半段，讓投資者可以開展控制倉位并復盤這輪反彈得失的工作了。
泛舟：是的，之前的十多個交易日，有龍魂的存在，如果你都沒買對，甚至沒看懂，你還指望后面能賺錢？如果你是短線交易者，本月內沒做好都屬于不合格的。在此次市場處于大周期向下的階段反彈中，尚存7月市場強勢的余溫，主線非常清晰，環境比較友好，都沒能有所斬獲，在之后的指數和情緒震蕩走低中你會更難。我給這類朋友一個建議，當下控制好倉位，保存好子彈，等到下一輪牛市起點附近梭一把。
主持人：我相信少部分人也知道這個道理，但知行合一難，總會被市場騙進去反復折磨。
泛舟：先知道后做到，光能都知道已經是人上人了。再做到就都歸隱山間了。我也不能說自己的判斷都對，只是那么多年了，在這里有啥說啥，就算錯也不會是戰略性的。
主持人：行！你別謙虛了，說說后面怎么看。由于眾所周知的原因，有些觀點不要說得太直接，盡量用一些溫和但大家能懂的詞兒，考驗你漢語的時候到了。
泛舟：長線看多，中期波動，短線反復。第一點不用我多說了，都懂！還是巴菲特的那句話，“不要浪費每一次危機”。中期波動就是字面意思，指數中期還會有一個尋底的過程。短線反復，表明這個尋底不是一蹴而就的，會有一個過程，做空動能是需要“養”的。目前正在“養”的過程中。這種環境下，非職業選手就好好工作多賺點錢，等到長線買點來臨。職業選手也要控制好倉位，以練為主。這些話其實在9月的見面會上都聊過，能聽懂的，這段時間應該也控制好了倉位。聽不懂的，等到多賠點錢也會懂的。這種事吧，早明白早受益。投資需要沉淀，慢慢來別著急，放慢節奏好好學習。
“鯨落萬物生”
主持人：10月初蕭蕭就明示，茅臺是在復刻2018年的走勢，本周跌勢進一步加速，怎么看茅臺的這種跌勢？
海風若雨蕭蕭：茅臺出狀況多在四季度，最近的是2018年的10月，跌了27%，2012年的四季度跌了32%，更早些的2008年10月跌了30%，除了2012年四季度有塑化劑和限制三公消費政策利空外，其他的跌勢主要與市場信心喪失有關。所以市場普遍的觀點是“茅臺補跌，市場才會見底”。從公開的交易數據看，北上資金10月減持1000萬股約合160億，10月北上資金凈流出460億，已經超過了2022年3月的凈流出450億，排在史上第三，而且10月只有16個交易日，這么大的減持量砸出來，目前市場也不過跌了2%，對比今年3月的表現，還是略好一些。
主持人：茅臺的去向，引發全場關注。
海風若雨蕭蕭：砸茅臺不可怕，茅哥三季報推算下來，目前也就28倍估值，以A股歷史數據來看，談不上高估，北上資金的估值錨是“十年期美債”，按照目前4%的美債收益率反推，25倍也應是合理范圍。所以茅臺在補跌后，股價在低位企穩概率較大。當然茅臺的隱憂從來不是當下的盈利，世人皆知，茅臺出廠價和市場價之間存在巨大價格差，沒有人知道渠道中囤積了多少貨，也沒有人知道高度白酒的天花板在哪里，更不要說茅臺的存在與政策導向明顯不符了。所以茅臺倒下很可能是“鯨落萬物生”的局面。短期來看，下周就要面臨新一輪加息的壓力，按照我們上周的估算，跌幅可能達到4%，市場磨底進行時，茅臺和寧德都很疲軟，指數環境不佳，當前環境更適合軟件信息、信創、國防安全等主題型炒作。
短線將出現有利于多頭的時點
主持人：又過了5個交易日，離驕陽關注的時點越來越近，指數仍弱，下周怎么走？
驕陽：首先下周有2個時間需要注意，其一，下周一剩下的季報集體亮相，整體季報風險集中釋放。其二，下周四美國加息，市場普遍預期75個基點，加完也就上4了，也是一次風險釋放。如果考慮前者，很可能周二市場情緒就會短線穩定下來，考慮后者，加息消息面落地市場，也就是利空落地了，可能普遍預期周三就有資金提前入場。但是如果機構預期了散戶的預期，那么可能提前到周二就去布局，這樣下周二可能是一個短線比較有利于多頭的時點。從時間周期來說，下周一是10月18日開始下跌的第10天，是9月13日開始下跌的第30天，恰好處于時間節點上，這個節點上和前后一天都隨時可能反擊，具體就需要看整體市場狀況和消息面配合。但就算反彈，只要是跌得不夠深不夠快，那么反彈的時間和力度都不要太樂觀，畢竟5月線也好，10月月線也罷，都依然明顯的壓制，看不到好轉跡象。
主持人：本周信創和醫藥繼續走強，這兩個之前也都提到過，后市怎么看？
驕陽：短線走到這里也就差不多了，后面警惕的是隨時補跌了。但考慮到3000點上下得到資金的密集介入，或許所圖不小，而且從整體市場角度來說，就算出現反彈機會，技術上能炒的板塊也很難選，所以這2個板塊如果能出現較大幅度的調整，或許還會是資金的首選。但是這兩個板塊的資金性質我覺得不大相同，前者比較激進，是從高位賽道里出來的資金比較喜歡的品種，后者偏重于穩健防御，或許是從白酒板塊里流出的，并且醫藥后續也有老齡化做基礎，機構可能覺得相對于未來白酒消費增長的不確定性要更有確定性。
主持人：本周電力板塊的幾個核心標的被大唐發電的業績雷炸蒙了，怎么看待這塊？
驕陽：板塊大跌是好事情，借著利空大幅調整下來，一旦后面預期反轉，彈性也就更大了。
主持人：從量能理論來看，120天周期已經進入到了持續2個月的震蕩加速扣高，這樣看，扎實的底部結構或許真要等明年4月份前后才能看出來？
驕陽：我覺得差不多。明年4月前后這個階段，美國加息的空間也就基本沒有了。到時我們的匯率預期很大概率也要轉好的。技術上短中期均線又都處于2年來最理想的扣低階段，再不轉勢，別說散戶了，機構都要活不下去了。
（本文已刊發于10月29日《紅周刊》，文中提及個股僅為舉例分析，不做買賣推薦。）