12月12日，武漢長盈通光電技術股份有限公司（以下簡稱“長盈通”）登陸科創板，保薦人為中信建投證券，本次IPO發行價格35.67元/股，發行市盈率為48.61倍，截至發稿時間，最新市值45億元。
長盈通是專業從事光纖陀螺核心器件光纖環及其綜合解決方案研發、生產、 銷售和服務的國家級專精特新“小巨人”企業，致力于開拓以軍用慣性導航領域為主的光纖環及其主要材料特種光纖的高新技術產業化應用。
(資料圖)
本次發行前，皮亞斌為公司控股股東及實際控制人。皮亞斌直接持有公司25.96%的股份，通過員工持股平臺盈眾投資控制公司4.39%的股份，合計控制公司30.35%的股份，持股比例相對較低。
本次IPO擬募資5億元，主要用于特種光纖光纜、光器件產能建設項目及研發中心建設項目、補充流動資金。
募資使用情況，圖片來源：招股書
報告期內，長盈通實現營業收入分別為1.78億元、2.15億元、2.62億元、1.46億元；歸屬于發行人股東的凈利潤分別為4660.55萬元、5409.80萬元、7658.86萬元、4099.54萬元；公司主營業務毛利率分別為57.12%、58.53%、62.51%、55.51%。
基本面情況，圖片來源：招股書
報告期及未來一定時期內，公司以軍品市場為主。報告期內，公司主營業務收入中軍品收入金額占主營業務收入的比例分別為86.01%、88.41%、84.53%、78.40%。 公司的光纖環及保偏光纖已逐步進入多項軍工定型產品的供應體系，可應用于海陸空天各軍種的現代化裝備中。公司持續進行新型號產品的研制開發和送樣驗證， 并不斷拓展光纖陀螺慣性導航領域的客戶。
同時，長盈通積極向產業鏈下游延伸， 集成光纖環等器件的光模塊產品報告期內收入分別為201.88萬元、186.95萬元、 1582.21萬元、487.24萬元。但公司目前處于快速成長期，業務規模尚未達到較高水平，核心產品及技術相對集中于軍用光纖陀螺配套的光纖環器件及保偏光纖。新軍工客戶在保偏光纖、光纖環器件領域可能已有長期合作的供應商或新增對外采購需求不及預期，公司產品型號通過新客戶驗證進入其供應鏈并實現規模銷售具有一定的不確定性或可能需要較長的周期。
公司主營業務的收入構成，圖片來源：招股書
長盈通采購的主要原材料包括特種光纖、化學品、設備結構件及零部件、石英管材、大宗與特種氣體等。以保偏光纖為主的特種光纖是公司的重要產品，同時基于客戶早期定型產品指定原材料的采購需求，公司也外購部分保偏光纖繞制成光纖環或直接銷售給客戶。
事實上，公司成立初期不生產保偏光纖，主要采購長飛光纖的保偏光纖銷售及繞環生產，2015年以來隨著自產保偏光纖應用規模擴大，從長飛光纖采購保偏光纖的金額占比逐步降低，但報告期內，長飛光纖仍為公司第一大供應商，公司對其的采購額占采購總額的比例分別為63.72%、50.14%、47.67%、37.28% （2019年和2020年從長飛光纖的采購除保偏光纖外還包含通信光纜785.23萬元和3.90萬元）。公司對長飛光纖的采購占比較高，存在供應商集中的風險。
報告期內，長盈通的產品主要運用于軍用慣性導航領域，對軍工客戶的銷售占比較高，主要客戶為光纖陀螺行業技術實力領先的知名軍工企業或科研院所。報告期內，公司主營業務前五大客戶的合計主營業務收入占公司主營業務收入總額的比例分別為 79.40%、84.45%、79.11%、69.39%；第一大客戶航天科工集團下屬單位的主營業務收入占公司主營業務收入總額的比例分別為51.40%、 55.65%、44.32%、42.37%。受軍工配套行業和慣性導航市場特點影響，存在客戶集中度較高的風險。
長盈通預計2022年度可實現的營業收入區間為2.9億元至3.2億元，同比增長10.72%至 22.18%；預計2022年度扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤區間為6950萬元至7650萬元，同比增長0.61%至10.74%。
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