提到ETF大家都熟悉，但說到商品期貨ETF，很多人有些陌生。今年笑到最后，堪稱年度“最賺錢”的ETF，竟然就是一只冷門商品期貨ETF。
萬得顯示，截至2022年12月29日，全市場已上市的ETF有753只，包括股票、債券、貨幣、商品、跨境等類別ETF在內(nèi)，漲幅第一的是豆粕ETF（159985），年內(nèi)漲幅64.62%（二級市場交易價格變動，非實(shí)際凈值），遠(yuǎn)超第二名能源主題ETF16.69%的漲幅；同期滬深300指數(shù)-21.63%。
豆粕ETF（159985）于2019年12月5日在深交所上市，上市至今，二級市場交易價格累計(jì)漲幅為103.44%。
(相關(guān)資料圖)
（截至2022.12.30，ETF二級市場交易價格不代表基金實(shí)際凈值）
作為商品期貨ETF，豆粕ETF復(fù)制大商所豆粕期貨指數(shù)，簡單來說，豆粕ETF的走勢緊密跟隨豆粕的價格。豆粕期貨指數(shù)價格的一路上漲，源于豆粕供應(yīng)端的吃緊。
來源：wind，豆粕ETF與其跟蹤標(biāo)的大商所豆粕期貨價格指數(shù)走勢高度重疊
豆粕是大豆經(jīng)過壓榨工藝去油后得到的產(chǎn)品，含有豐富的蛋白質(zhì)，國內(nèi)80%以上的豆粕都被用于家禽（44%）和豬（37%）的飼養(yǎng)；此外也被廣泛地應(yīng)用于水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)和反芻飼料中。 （數(shù)據(jù)來源：Wind、東證期貨 ）
2022年，全球大豆主要產(chǎn)區(qū)南美地區(qū)發(fā)生干旱，產(chǎn)量下降；受國際形勢影響，國際大投行尋求大宗商品尤其是農(nóng)產(chǎn)品來避險，通脹背景下，進(jìn)一步推高大豆價格。加之海運(yùn)價格上漲，我國作為年度近億數(shù)量的大豆進(jìn)口國，大豆進(jìn)口成本一直高位運(yùn)行。
豆粕ETF（159985）是A股市場上少有的跟蹤大宗商品期貨價格指數(shù)的ETF，在深圳證券交易所上市交易，由華夏基金運(yùn)作管理，并代理在期貨交易所買賣豆粕期貨合約。普通投資者通過A股股票賬戶，即可參與投資，資金門檻較低。
豆粕ETF（159985）除了作為單一的投資品種，還在資產(chǎn)組合、抗通脹、展期收益等方面具備價值。華夏基金認(rèn)為，豆粕與股市關(guān)聯(lián)度低，無論短期豆粕期貨價格是否能夠延續(xù)上漲，都可以少量倉位長期配置。
1）資產(chǎn)組合
商品期貨類ETF，對于優(yōu)化投資組合的效果明顯。投資組合中加入豆粕ETF，可以分散風(fēng)險，增加組合防御的能力。
歷史數(shù)據(jù)回測顯示，“基準(zhǔn)組合+豆粕ETF”資產(chǎn)組合有效前沿曲線相比“基準(zhǔn)投資組合（傳統(tǒng)股票債券組合）”有比較明顯的上移。
2）抵抗通脹
豆粕與CPI主要成分——油料、豬肉等價格高度相關(guān)，經(jīng)由農(nóng)產(chǎn)品價格對其他子類的傳導(dǎo)效應(yīng)，飼料豆粕價格對整個CPI會產(chǎn)生較大的間接貢獻(xiàn)，相比于股票、債券，豆粕有較大的抗通脹優(yōu)勢。
一般而言，CPI周期領(lǐng)先豆粕周期：CPI先進(jìn)入上漲周期，DCE豆粕滯后進(jìn)入上漲周期。豆粕是飼料原料非終端食品，從CPI上漲傳導(dǎo)至豆粕具有時滯性，豆粕上漲周期滯后于CPI上漲周期。
3）展期收益
除了分享豆粕價格上漲，由于豆粕期貨大多數(shù)情況下遠(yuǎn)月合約價格低于近月合約即遠(yuǎn)月相對于近月有折價，所以在臨近交割月時，能夠?qū)崿F(xiàn)高賣低買，從而獲取展期收益。
風(fēng)險提示：本資料僅為服務(wù)信息，以上個人觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成對于投資人的任何實(shí)質(zhì)性建議或承諾，也不作為任何法律文件。
豆粕ETF （159985）為商品期貨交易型開放式基金，因此本基金的風(fēng)險與收益高于債券基金與貨幣市場基金，屬于較高風(fēng)險品種（R4）。特有風(fēng)險包括：投資期貨合約的風(fēng)險、逐日盯市風(fēng)險、合約展期風(fēng)險、漲跌停板風(fēng)險、持倉上限風(fēng)險、強(qiáng)行平倉風(fēng)險、強(qiáng)制減倉風(fēng)險、大額申贖風(fēng)險等商品型 ETF 特有風(fēng)險。市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。基金管理人承諾以誠實(shí)信用、勤勉盡職的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金本金不受損失，不保證基金一定盈利，也不保證最低收益，基金產(chǎn)品存在收益波動風(fēng)險。投資人購買基金時應(yīng)仔細(xì)閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產(chǎn)品資料概要》及相關(guān)法律文件，了解本基金的具體情況，并根據(jù)風(fēng)險承受能力購買相匹配的風(fēng)險等級產(chǎn)品。市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。