雖然成功在創(chuàng)業(yè)板上會，但是其創(chuàng)業(yè)板定位、研發(fā)費用率不敵同行以及財務(wù)內(nèi)控問題仍然值得關(guān)注。
1月13日，浙江托普云農(nóng)科技股份有限公司（以下簡稱“托普云農(nóng)”）成功在深交所創(chuàng)業(yè)板上會，由國泰君安證券承銷保薦。
公開資料顯示，托普云農(nóng)此次IPO擬發(fā)行2132萬股，占發(fā)行后總股本的25%。此外，公司預(yù)計募集資金2.86億元，主要用于智慧農(nóng)業(yè)平臺升級建設(shè)項目、智慧農(nóng)業(yè)智能設(shè)備制造基地項目以及研發(fā)中心升級建設(shè)項目。
(資料圖)
然而發(fā)現(xiàn)網(wǎng)注意到，托普云農(nóng)的研發(fā)投入不足，創(chuàng)業(yè)板定位問題遭到問詢，且公司財務(wù)內(nèi)控問題頻現(xiàn)，更為公司的IPO之路添加不確定性。針對上述問題，發(fā)現(xiàn)網(wǎng)向托普云農(nóng)發(fā)送采訪函請求釋疑，但截至發(fā)稿，托普云農(nóng)并未給出合理解釋。
研發(fā)費用不敵同行，創(chuàng)業(yè)板定位問題遭問詢
招股書顯示，托普云農(nóng)成立于2008年，其提供的產(chǎn)品及服務(wù)可主要分為智慧農(nóng)業(yè)項目和智能硬件設(shè)備兩大類，其中智慧農(nóng)業(yè)項目包括農(nóng)業(yè)物聯(lián)網(wǎng)項目和信息化軟件平臺項目兩種業(yè)務(wù)類型。
2019年-2022年上半年（以下簡稱“報告期”），托普云農(nóng)的營業(yè)收入分別為2.28億元、2.65億元、3.32億元和1.39億元，同期歸母凈利潤分別為2726.07萬元、6270.54萬元、7251.33萬元和2695.86萬元。
圖片來源：Wind
值得注意的是，托普云農(nóng)的業(yè)績看似連年上漲，但其中仍然蘊含風(fēng)險。根據(jù)托普云農(nóng)在招股書中的介紹，公司是一家將物聯(lián)網(wǎng)、人工智能、大數(shù)據(jù)等新一代信息技術(shù)與農(nóng)業(yè)深度融合的公司，但是發(fā)現(xiàn)網(wǎng)注意到，托普云農(nóng)的研發(fā)投入和同行相比卻仍有差距。招股書顯示，報告期內(nèi)公司的研發(fā)費用分別為2674.92萬元、2823.33萬元、3772.50萬元和1926.87萬元，占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為11.74%、10.64%、11.36%和13.83%，可以看出報告期內(nèi)托普云農(nóng)的研發(fā)費用率呈現(xiàn)波動的趨勢。
圖片來源：招股書
2019年-2022年上半年，托普云農(nóng)的同行業(yè)可比上市公司的研發(fā)費用率平均值分別為12.73%、13.37%、13.43%和27.58%，和同行公司的研發(fā)費用率相比，托普云農(nóng)還是略遜一籌。
圖片來源：招股書
此外，近日深交所發(fā)布公告，《深圳證券交易所股票發(fā)行上市審核規(guī)則》（征求意見稿）明確主板、創(chuàng)業(yè)板板塊定位要求。全面實行注冊制下，創(chuàng)業(yè)板要深入貫徹創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，適應(yīng)發(fā)展更多依靠創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意的大趨勢，主要服務(wù)成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新技術(shù)、新業(yè)態(tài)、新模式深度融合。然而值得注意的是，托普云農(nóng)的創(chuàng)業(yè)板定位問題遭到證監(jiān)會的問詢。
2022年12月29日，證監(jiān)會發(fā)布了托普云農(nóng)的審核問詢函回復(fù)。證監(jiān)會在文件中要求托普云農(nóng)針對所處行業(yè)、銷售模式及業(yè)務(wù)拓展、客戶儲備、在手訂單、競爭優(yōu)勢、同行業(yè)可比公司情況等說明公司收入增長的可持續(xù)性，以及公司在“三創(chuàng)四新”方面的體現(xiàn)，是否符合創(chuàng)業(yè)板定位等問題進行了問詢。
圖片來源：審核問詢函回復(fù)
有專業(yè)人士對發(fā)現(xiàn)網(wǎng)表示，目前創(chuàng)業(yè)板對于公司是否符合“三創(chuàng)四新”審查較為嚴(yán)格。從近期來看，1月20日，創(chuàng)業(yè)板上市委員會召開了2023年第6次審議會議。據(jù)審議結(jié)果顯示，無錫卓海科技股份有限公司不符合發(fā)行條件、上市條件或信息披露要求。上市委會議針對卓海科技的創(chuàng)業(yè)板定位及持續(xù)經(jīng)營能力提出問詢問題。因此托普云農(nóng)若無法針對創(chuàng)業(yè)板定位問題進行很好的解釋，將可能給公司的IPO之路帶來不利影響。
財務(wù)不規(guī)范問題頻現(xiàn)，報告期內(nèi)曾遭受行政處罰
作為一家擬上市公司，財務(wù)規(guī)范是最基本的要求，然而從招股書披露的信息來看，報告期內(nèi)，托普云農(nóng)存在通過關(guān)聯(lián)方賬戶、個人卡賬戶、勞務(wù)公司賬戶代付員工薪酬、零星成本費用和資產(chǎn)購買款的不規(guī)范情形。
2019年和2020年，其代付員工薪酬金額分別為632.5萬元和171.81萬元，代付零星成本費用及資產(chǎn)購買款金額為355.07萬元和162.51萬元。此外，報告期內(nèi)公司還存在銷售貨款由關(guān)聯(lián)方賬戶代收的不規(guī)范情形，2019年和2020年代收貨款金額分別為24.29萬元和1.57萬元。
對于托普云農(nóng)頻頻通過關(guān)聯(lián)方賬戶、個人卡賬戶、勞務(wù)公司賬戶進行支付的原因，公司在招股書中表示，公司是基于員工薪酬保密、節(jié)稅的考慮，以及解決零星成本費用支出無票問題的目的。但業(yè)內(nèi)人士對發(fā)現(xiàn)網(wǎng)表示，雖然托普云農(nóng)表示目前行為已經(jīng)有所整改，但其用個人卡收款的行為，暴露了企業(yè)內(nèi)部控制不健全，資金管理混亂等問題。
值得一提的是，根據(jù)新余市渝水區(qū)財政局2020年9月26 日出具的《渝水區(qū)財政局政府采購行政處罰決定書》，托普云農(nóng)在參與渝水區(qū)農(nóng)業(yè)局柑橘水肥一體化設(shè)施設(shè)備采購與安裝項目招標(biāo)活動中，與其他單位投標(biāo)文件制作機器碼相同，存在不同投標(biāo)人的投標(biāo)文件由同一單位或個人編制的行為，違反了《政府采購法實施條例》第七十四條、《招投標(biāo)法實施條例》第四十條的相關(guān)規(guī)定，被給予5588.62元的罰款。
需要注意的是，托普云農(nóng)的實際控制人為陳渝陽和陳麗婷夫婦，其直接、間接合計控制公司5520萬股股份，占公司股本的86.30%。有專業(yè)人士表示，公司實際控制人始終直接、間接持有該公司較大比例股份，保持著對公司的絕對控制地位。或許該公司正是因為這種長期處于“一股獨大”的狀況之下，缺乏必要的監(jiān)督，使得上述種種不規(guī)范行為屢屢出現(xiàn)，如何解決相關(guān)問題也就成了企業(yè)需要面對的難題。
（記者：羅雪峰 財經(jīng)研究員：劉蓓）