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競品強勢圍攻,中順潔柔的盈利下降,擴產能可以降低成本嗎?
時間:2023-02-18 11:00:14  來源:五谷財經  
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現如今,隨著中國家庭,尤其是城市家庭的收入逐步增長,人們的衛生標準也隨之提高,對“生活質量”有了新的定義,日常不起眼的生活用紙也在悄然發生著改變。

根據中國造紙協會生活用紙專業委員會和Global Trade Atlas貿易數據系統顯示,中國市場在2021年增長了11%,這對于維持全球生活用紙的增長具有重要意義。Uutela預計,今年和未來幾年,人們對于生活用紙的需求將增長3.4—3.5%。與此同時,從能源危機到通貨膨脹,生活用紙市場也面臨著挑戰。人均生活用紙消費量與 GDP 水平高度正相關,隨著我國經濟的持續增長, 人民生活水平日益提高,消費升級趨勢明顯,加之新冠疫情推動人們衛生意識的 提升,人們對生活用紙的需求將持續增長。


(相關資料圖)

2月15日,中順潔柔在投資者互動平臺對外披露了首期10萬噸生活用紙項目將在2024年初投產的消息。

根據投資者互動平臺的信息,中順潔柔現建的項目為達州30萬噸竹漿紙項目的首期10萬噸生活用紙項目,預計2024年初投產,主要以生活用紙產品為主。待達州首期10萬噸生活用紙項目建成后,其產能將達到90多萬噸。

從這家公司產能布局來看,在2009年上市之初,形成了華南(廣東中山、江門),華東(浙江嘉興),華中(湖北孝感和西南)以及四川成都四個區域的五大生產基地,產能達到17.8萬噸。2014年和2017年,公司在廣東云浮分別新增了12萬噸生產基地,以及高檔生活用紙項目第二期工程12萬噸/年。

此后這些年的財報里,中順潔柔都有提及將在多地新建產能的計劃,并有100萬噸/年的目標。包括在湖北孝感進行30萬噸產能建設,分三期完成,一期項目已于2019年5月投產,二期項目預計2021年8月份完成;這家公司擬在江蘇宿遷建設40萬噸/年生活用紙產量,共四期投入,實現每期年產增長10萬噸,以此來布局華東地區,提高在該市場的份額。

和恒安國際、和維達國際等企業,中順潔柔處于中國生活用紙行業競爭的第一梯隊,也是首家A股上市的主營生活用紙企業。現如今,中順潔柔已發展成為一家集研究、開發、生產、銷售為一體的現代化生活用紙企業,擁有廣東中山、江門、四川成都、浙江嘉興、河北唐山5大生產基地,銷售網絡輻射華東、華南、華西、華北和華中五大區域,產品遠銷東南亞、中東、澳洲、非洲等海外市場。中國生活用紙行業3個中國名牌產品。“潔柔”位列其一,四個馳名商標中“潔柔”、“太陽”占了其中兩個。

然而,在過去的一年里,中順潔柔經歷了諸多事件。2022年,中順潔柔3位副總裁相繼辭職。

2022年11月2日,中順潔柔對外披露稱李肇錦申請辭去公司副總裁職務,辭職后不在公司擔任任何職務。3月24日,中順潔柔對外披露稱劉金鋒申請辭去公司董事、提名委員會委員、副總裁職務,辭職后仍在公司擔任其他職務;6月13日,中順潔柔再披露稱,鄧雯曦申請辭去副總裁職務。

中順潔柔管理層動蕩的這一年,恰好是中順潔柔走下坡路的階段,不管是管理層無力回天相繼離職,還是正常的人事變動,中順潔柔的發展備受質疑。據資料顯示,2021年,中順潔柔凈利潤下滑35.85%,這是其在2014年以來的首次下滑。2022年前三季度,中順潔柔凈利潤下滑43.33%。

對于業績下滑,中順柔潔也提出了要持續增加市場投入,加大促銷力度,開拓銷售網絡,以及可能提價的措施。但可惜國際原材料價格上漲,包材價格上漲,公司生產成本上升,市場費用投入增加,進一步導致盈利下降。

中順潔柔還面臨著產能缺口問題,2022年9月期間,中順潔柔對外披露稱,隨著銷售渠道的不斷拓展,目前的產能已經無法滿足日益增長的銷售需求。產能擴建是建立在公司銷售快速增長的基礎上,公司產能利用率非常高,但仍然存在產能缺口。針對產能相關問題,中順潔柔董秘辦相關負責人以“暫不接受采訪”為由拒絕采訪。

之所以如此大力提高產能,中順潔柔的邏輯是看好這個市場的增長空間,并且它在過去動銷和庫存管理上表現還不錯。從需求端方面來看,據中國造紙協會數據,2015至2021年,全國生活用紙生產量從885萬噸提升至1105萬噸,期間年均復合增速達到3.77%。據凱度消費指數,2022年的生活用紙銷售額較2021年有明顯提升,無芯卷紙取得10%的銷售額增長,得益于品類整體價格上漲;而軟包裝抽紙銷售額增長13%,主要由消費者需求提升所驅動;規模較小且尚處于市場教育階段的的濕廁紙、廚房紙巾與棉柔巾也分別獲得了高速增長。此外,這家公司在過去幾年的庫存比并不算高。

據中順潔柔財報顯示,2021年該公司的生產量約1.50億箱,銷售量約1.48億箱,庫存量約977萬箱,庫存與銷售量之比為6.62%;從2017年至2020年這一數據分別為4.04%,7.93%,8.81%以及7.55%。也就是說,中順潔柔在過去幾年來已基本做到了滿產滿銷。

深陷泥潭,中順潔柔也在努力自救。據悉,中順潔柔從2021年下半年開始進行渠道整合,形成五大渠道包括非傳統銷售渠道EC(電商渠道)、RC(新零售渠道)、AFH(商用消費品渠道)、傳統銷售渠道GT(傳統經銷商渠道)和KA(大型連鎖賣場渠道)的銷售模式。同時中順潔柔還推進渠道下沉和精耕細作策略。此外,在2019年,為迎合消費升級趨勢,中順潔柔突出了全新個人護理品牌朵蕾蜜;2021年,中順潔柔管理層提出產品多元化的戰略布局,“潔柔”和“太陽”雙品牌并向發展。

事實上,造紙作為傳統行業,2019年初中國生活用紙市場供大于求,導致紙漿供應價格大幅度回落,極大壓縮了中下游行業的成本空間,使得生活用紙企業毛利率高企。可惜,低成本紅利只持續到2020年8月,此后紙漿價格大幅度回升,價格的波動影響著所有中下游公司利潤,行業巨頭擁有較強議價能力而得以支撐,不少中小公司被淘汰出局。

因此,隨著行業集中度提升,包括中順潔柔在內的龍頭造紙企業也許能率先受益,而憑借擴充產能、繼續滲透市場,則有望進一步提高占有率。

戰略定位專家、九德定位咨詢公司創始人徐雄俊看來,中順潔柔走下坡路,除了原材料上升帶來的成本抬升外,還主要源自于行業競爭的加劇所致。布局生活用紙行業的企業不在少數,且巨頭也不少,像恒安國際、維達國際等,都在市占率上對中順潔柔形成一定的競爭,在銷售端上中順潔柔競爭力不及兩大巨頭,業績必然受到影響。

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