原標題：投資觀察｜華林證券遭“打臉”：董事長高喊科技轉型 研發費用卻“腰斬”
鳳凰網財經《投資觀察》 文丨瀟瀟
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(資料圖片)
華林證券近日因內部制衡和隔離不足、崗位授權管理和業務人員從業資格管理不到位等問題，被責令整改。
據鳳凰網財經《投資觀察》了解，這并不是華林證券首次被責令整改。2022年3月，華林證券因在融資融券業務中未記載辦理客戶征信、誠信合規記錄的材料，被責令整改。同年6月，華林證券寧夏分公司又因從業人員私下接受客戶委托買賣證券、未對客戶投訴情況進行記錄等問題，被責令整改。
截至今年4月，華林證券在近13個月的時間里，相繼被西藏證監局、寧夏證監局責令整改三次。對此，北京市京師律師事務所合伙人王榮梅認為，華林證券多次被監管責令整改，肯定對公司有負面影響，這種負面影響主要體現在兩方面。
一方面是法律上的影響，也是跟公司利益直接相關的影響。華林證券多次被責令整改，說明其并沒有按照相關的整改意見予以改正。這種情況下，有可能受到行政處罰。例如，就華林證券損害客戶利益的行為，根據證券法的規定，有可能處以罰款，或暫停或撤銷相關的業務許可。另一方面，對公司的影響還體現在名譽方面。新聞報道予以公開，公眾知曉后，對該公司的信任下降，也不利于公司日后的業務開展。
北京威諾律師事務所主任楊兆全同樣認為，華林證券多次被責令整改，會對公司的聲譽產生負面影響，也可能影響監管部門對它的評級。
另外，華林證券還面臨凈利潤下跌、研發費用“腰斬”的問題。
凈利潤同比下降3.94%
在2022年券商業績多數下滑的背景下，華林證券也交出一份并不“漂亮”的答卷：凈利潤4.65億元，同比下降3.94%。
對于凈利潤下降的原因，華林證券的財報并未披露。不過，根據財務報表可知，營業利潤的下降導致了凈利潤下滑。2022年，該公司營業利潤為4.79億元，同比下降6.8%。
從具體業務來看，財富管理業務是華林證券最賺錢的業務，2022年營業利潤達3.24億元，占總營業利潤的67.7%。不過，財富管理業務2022年承壓，營業利潤同比下降4.63%。
投行業務是華林證券的第二大業務，2022年營業利潤達8994.5萬元，占總營業利潤的18.79%。該業務表現不太理想，營業利潤同比下降24.89%。
2022年，華林證券的財富管理、投行業務合計營業利潤占總營業利潤的86.5%，兩項業務營業利潤均下滑，最終導致了該公司歸母凈利潤同比下滑。
華林證券的五大主營業務還包括自營業務、資管業務、其他業務（私募股權投資及另類投資等業務），2022年營業利潤分別為2330.49萬元、2193.35萬元、1938.8萬元，同比上漲197.11%、272.95%、-73.35%。此三項業務均只占華林證券總營業利潤的4-5%，影響相對有限，遠不如財富管理及投行業務。
另外，拉長時間軸來看，華林證券近七年的業績增速也不理想。2016-2022年，該公司營收增速4次為負值，其中2016年跌幅21%；歸母凈利潤5次為負值，其中2021年跌幅達40.46%，2022年繼續下跌3.94%。
董事長高喊科技轉型，研發費用腰斬
在最新的財報中，華林證券明確轉型升級戰略目標——打造新一代年輕化的科技金融公司。
鳳凰網財經《投資觀察》注意到，華林證券轉型的起點，或從2020年開始。在該公司2020年財報中，“金融科技”一詞高頻出現21次。
2021年6月，華林證券董事長林立在給全體員工的一封信《科技新篇章、華林大未來》中，強調“未來券業智能化發展是時代的必然方向”，正式宣布啟動科技金融轉型戰略。
同年11月，華林證券聘請具有“科技+金融”管理經驗的趙衛星出任CEO。2022年2月，華林證券又收購字節跳動旗下的海豚股票App，加速科技金融轉型落地。
科技金融轉型少不了研發投入。趙衛星于2022年5月表示，“未來3-5年，我們大致會投入超過15億的研發費用。”
然而，鳳凰網財經《投資觀察》翻閱財報發現，華林證券研發投入出現“腰斬”。2022年，該公司研發投入金額為1.04億元，較2021年的2.23億元同比下降53.24%；研發投入占總營收的比例為7.47%，較2021年的16.01%下滑8.54%。
華林證券雖然表示，公司信息技術投入達4.6億元，同比上漲32.64%，但大部分投入是在電子設備轉運費和無形資產攤銷上。
值得一提的是，在收購海豚股票App后，華林證券科技轉型初見成效，線上平臺用戶增長至近350萬，較上一年漲幅超60%，但其經紀業務凈收入不增反降。財報顯示，該公司2022年證券經紀業務凈收入5.38億元，較2021年的6億元同比下降10.33%。
9億股權遭質押
華林證券還面臨股東的大比例股權質押。
鳳凰網財經《投資觀察》梳理華林證券股東質押公告發現，2022年至今，該公司控股股東深圳市立業集團有限公司（下稱“立業集團”）質押股權次數高達12次，其中有三次發生在今年。2023年2月7日，立業集團將1.05億股份質押給中國銀行深圳上步支行。同月24日，其將6200萬股份質押給江蘇銀行深圳分行。次月8日，又將9300萬股份質押給進出口銀行深圳分行。
截至3月8日，立業集團共質押6.92億股華林證券股份，質押比高達39.76%，占總股本比例達25.63%。
華林證券第二大股東深圳市怡景食品飲料有限公司（下稱“怡景食品”）同樣大比例質押股權。
鳳凰網財經《投資觀察》梳理公告發現，出于融資需要，怡景食品早在2020年便將華林證券8.89%股權出質給渤海銀行深圳前海分行；同年12月，這筆股權質押解除當天，又質押給農業銀行深圳中心區支行。2022年4月，因自身生產經營需要，這筆股權質押解除當天又重新質押。
截至2022年4月，怡景食品質押2.4億股華林證券股份，質押比達49.51%，占總股本的比例為8.89%。質押比例微妙控制在50%以下，或與其是否能行使表決權有關。按照規定，股權質押比例超過50%的大股東不得行使表決權。
目前，華林證券股東立業集團、怡景食品合計質押股權數為9.32億股，占總股本比例為34.52%，在43家A股券商中質押比例最高，也是唯一一家質押比超30%的上市券商。
涉3.34億元仲裁案
2022年7月13日，華林證券發布公告稱，其作為紅博會展信托受益權資產支持專項計劃（下稱“紅博信托計劃”）管理人，被紅博信托計劃原始權益人大連銀行提起仲裁。
紅博信托計劃交易結構圖（圖源：華林證券官網）
據鳳凰網財經《投資觀察》了解，紅博信托計劃于2017年9月29日成立，發行規模為9.5億元，哈爾濱工大高新技術產業開發股份有限公司（下稱“工大高新”）為紅博信托計劃差額支付承諾人。早在2018年9月21日，工大高新因資金流動性存在較大困難，未能按時足額歸集信托應付本息，觸發“違約處理”約定條款。
大連銀行對紅博信托計劃違約責任存在爭議，對華林證券提起仲裁，訴請其支付含認購本金及收益損失3.34億元。
華林證券在年報中表示，該仲裁案件尚在審理中，目前對公司業務經營、財務狀況及償債能力無重大影響。
鳳凰網財經《投資觀察》注意到，此案涉訴金額高達3.34億元，相當于華林證券2022年歸母凈利潤4.65億元的71.83%。若最終敗訴，或對該公司的業績產生重大影響。
未來，華林證券能否減少監管處罰、提升業績并成功向科技金融公司轉型，鳳凰網財經《投資觀察》將持續關注。