今年迄今美股的上漲過于依賴少數幾只股票。
大型科技公司是本財報季的一個亮點，但這對整體市場來說并沒有什么安慰作用。
微軟(MSFT)和谷歌母公司Alphabet (GOOGL)周二公布超出預期的財報后股價均走高，給整個股市也帶來提振，之前三大股指曾因一些公司的財報不及預期引發經濟健康狀況的擔憂而下跌。
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微軟和Alphabet股票的突出表現說明，大型科技公司與整體股市其他公司股票之間依然存在巨大的“鴻溝”，圍繞它們上漲可持續性的擔憂可能會對今年迄今為止整個股市的上漲產生影響。
即使在周二下跌后，以科技股為主的納斯達克綜合指數仍是今年股市最主要的推動力。截至周四收盤，今年迄今道瓊斯工業平均價格指數上漲了2%，標準普爾500指數上漲了8%，相比之下，納斯達克綜合指數上漲了16%。
微軟和Alphabet的財報超出預期當然是個好消息，但也突顯出今年股市的上漲非常依賴于相對少數幾只股票。雖然納指輕松跑贏標普500指數，但后者今年的漲幅也幾乎完全歸功于大型科技股，該指數表現最好的10只股票中有一半是科技股，其中最大的贏家英偉達(NVDA)和Facebook母公司Meta Platforms (META)的漲幅均超過70%。
當然，原因之一是投資者逢低買入了2022年表現最差的一些股票，此外，由于金融業和高通脹下的消費者健康狀況令人感到擔憂，大型科技股的一些特質使它們更有吸引力。
不過，這對股市來說是一個問題：過度依賴大型科技公司的上漲并不能說明整體經濟的健康狀況到底怎么樣，如果科技公司股價再次受挫，投資者會極易受到影響。
周二股市的下跌就體現了這一點。雖然對經濟衰退的擔憂有所消退，但肯定沒有消失，尤其是在聯合包裹(UPS)等公司發出有關消費者縮減支出和經濟放緩的預警之后。
這可能是一個美國消費者應對通脹的能力即將達到極限的信號。Navellier創始人路易斯·納維利爾(Louis Navellier)寫道，聯合包裹發表上述評論之際，市場正看到“面向消費者的公司通過提高價格來抵消自身成本的增加，而且有跡象表明消費者正在抵制提價?！?/p>
科技公司可能也不像一些投資者以為的那么穩健。Wolfe Research分析師克里斯·塞耶克(Chri Senyek)指出，大型科技公司的持續裁員給短期財務數據帶來了提振，但“可能預示著中期需求前景走弱”。
塞耶克還指出，部分業績也得益于記賬方式的變化，比如折舊時間表和基于股票的薪酬時間的變化，而不是終端市場需求強勁等更為樂觀的信號。
瑞銀全球財富管理(UBS Global Wealth Management)首席投資官馬克·海菲爾(Mark Haefele)同樣認為，鑒于高估值和持續的經濟衰退擔憂抑制了市場熱情，科技公司財報超出預期可能無法為股市持續上漲提供基礎。
當然，財報季還在繼續，蘋果(AAPL)和亞馬遜(AMZN)等其他大型科技公司還沒有公布財報，如果它們的財報也超出預期，可能會在一個不確定的時期帶來更多的亮點，與此同時，股市的上漲也將進一步集中在一小群贏家身上。
文 | 特蕾莎·里瓦斯(Teresa Rivas)
編輯 | 郭力群
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《巴倫周刊》(barronschina)原創文章，未經許可，不得轉載。英文版見2023年4月26日報道“Big Tech Is Propping Up Stocks. Microsoft and Alphabet Earnings Prove It.”。
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