日前，香飄飄披露了今年前4個月的業績表現。數據顯示，期內香飄飄實現營業收入8.74億元，同比增長43.4%；實現凈利潤104萬元，同比實現扭虧為盈。具體到各個業務來看，曾經的沖泡奶茶大戶，正在即飲市場展露拳腳：4月實現營收1.95億元，同比增長71%。當月沖泡已進入淡季，收入增長主要來自即飲產品貢獻。“初步規劃是2025年即飲占比達到40%左右，那時我們就能很好地緩解季節性波動問題，這也是我們一直夢寐以求的發展方向。”香飄飄董秘鄒勇堅在2022年年度股東大會會后接受媒體采訪時透露。
同比扭虧為盈
“奶茶第一股”香飄飄開始回到了增長區間。日前，香飄飄發布了2023年1月至4月主要經營數據的自愿性信息披露公告，公告顯示該公司營業收入同比大幅增長。
【資料圖】
經初步核算，今年前4個月，香飄飄實現營業收入8.74億元，同比增長43.4%；實現凈利潤104萬元，同比實現扭虧為盈。回顧4月份香飄飄曾披露的2023年一季報，1月至3月期間，該股上市公司營業收入為6.79億元，同比增長37.03%；凈利潤為584.63萬元，扣非凈利潤則為-699.58萬元。
香飄飄在最新公告中表示，業績增長的主要原因系外部市場環境改善，新的業務舉措開展進度符合公司預期，上市公司業績實現恢復性增長。
業績發布后，香飄飄的股價大漲，5月22日當日報收21.92元/股，單日漲幅為8.95%，公司總市值約90.04億元。
券商機構也紛紛對其進行正向點評。財通證券發布研報稱，給予香飄飄增持評級。評級理由主要包括：即飲業務啟動有望推動營收持續增長；獨立團隊基本成型，旺季放量值得關注；期權激勵草案目標穩健，彰顯公司信心。
華鑫證券研報指出，香飄飄4月同比高增長，整體趨勢向好。果汁茶恢復性增長，凍檸茶、黑烏龍乳茶等新品穩步導入市場。2023年一季度即飲板塊中果汁茶、液體奶茶、新品凍檸茶營收分別實現增長15%/130%/700%，沖泡板塊中經典系列、好料系列分別增長46%/58%。該行預計香飄飄2023年至2025年EPS為0.68/0.83/0.98元，當前股價對應PE分別為29/24/21倍，維持“買入”投資評級。
據公開報道，香飄飄近一個月獲得5份券商研報關注，買入4家，增持1家。
新業務與新投入
拉長周期來看，今年伴隨著消費復蘇日漸向好的香飄飄，在去年復雜多變的環境中也展現出了韌性。
2月5日晚間，香飄飄發布了2022年度業績快報。分季度來看，香飄飄盈利能力得到改善，整體經營狀況穩中向好。財報顯示，香飄飄于2022年第一季度、上半年及前三季度分別實現營收4.96億元、8.59億元、15.30億元，分別實現歸屬于上市公司股東的凈利潤-5967.66萬元、-1.29億元、7503.81萬元，營收、凈利的下滑趨勢逐漸收窄。
具體到各個業務來看，曾經的沖泡奶茶大戶，正在即飲市場展露拳腳。今年4月的即飲業務，成為香飄飄業績表現的亮點。
香飄飄稱，4月實現營收1.95億元，同比增長71%。當月沖泡已進入淡季，收入增長主要來自即飲產品貢獻。3月底，近1000人左右的即飲團隊人員已基本到位，4月1日起，即飲團隊開始獨立運作，進度比預期快了2個月。人員的提前到位促進即飲產品在旺季來臨前加快鋪貨，今年即飲網點數計劃從2022年底的30萬家左右提升至40萬家左右。
據披露，今年香飄飄重點打造三款瓶裝新品，包括瓶裝Meco果汁茶、瓶裝香飄飄牛乳茶(三種口味)、蘭芳園凍檸茶。
不同即飲產品有著不同的策略。據悉，Meco果汁茶今年推出熊貓逃逃聯名款竹香青梅獲得較好的市場反響，4月Meco果汁茶官宣蔡徐坤為品牌代言人，帶來較好流量，開售10分鐘，天貓旗艦店的Meco x KUN八連杯禮盒銷售額就已經突破了100萬元。
瓶裝牛乳茶方面，香飄飄表示在全國70個核心城市中選取適合的渠道進行循序漸進的鋪貨，今年瓶裝牛乳茶計劃鋪到20萬至30萬家網點。凍檸茶第一階段將重點在華南地區進行布局，當前已在廣州等城市通過分眾傳媒投放廣告，并在大學校園食堂鋪設桌貼廣告。香飄飄方面表示，各即飲產品動銷反饋均較好，渠道鋪設及廣告宣傳穩步進行。
理想的結構
即飲板塊的發展節奏直接關乎香飄飄的前路。國信證券分析師認為，考慮到疫情放開、提價兌現、原材料價格回落，香飄飄基本盤沖泡業務的收入、利潤有望逐步恢復到疫情前水平；此外，2023年是該公司即飲新品的絕對大年，新品數量多、潛力大，在瓶裝新品的驅動之下，公司即飲業務有望以更加良性的節奏實現逐步放量。
談及即飲業務的布局，香飄飄董秘鄒勇堅日前在香飄飄2022年年度股東大會會后接受媒體采訪時透露，即飲板塊的獨立銷售團隊已招募至千人，招新工作仍在持續，正處于隊伍磨合階段。新品尚處于鋪貨初期，當前杯裝沖泡奶茶與Meco果汁茶仍占據業務基本盤。
他表示：“公司提出將用三年時間實質性地提升即飲板塊經營能力，擁有獨立銷售團隊后可有效承接住產品上新的節奏。接下來從渠道經銷商、終端管理等方面系統化提升發展速度。這是我們一個初步的想法，也會沿著這個路徑推進商品戰略落地，盡快突破公司經營過程中的瓶頸約束。”
產品結構的調整，承載著香飄飄打破業績周期的考量。鄒勇堅展望到：“過去沖泡、即飲占比八二開，導致財報始終表現為‘一季度基本盈虧平衡、二季度虧損、三季度利潤慢慢釋放、四季度打一個翻身仗’的節奏，是我們的一個痛點。”“未來比較理想的狀態是即飲占比提高至40%-50%，初步規劃是2025年即飲占比達到40%左右，那時我們就能很好地緩解季節性波動問題，這也是我們一直夢寐以求的發展方向。”
有分析人士認為，當下香飄飄在即飲市場的投放，為香飄飄帶來增量，也拉低了毛利。隨著夏日即飲銷售旺季來臨，香飄飄的高投入將真正迎來檢驗期。
在中國食品產業分析師朱丹蓬看來，未來如何抓住高端化，如何抓住一二線市場，如何抓住主流的新生代消費者，都是香飄飄未來可持續發展的關鍵。“從產業端結合渠道端和消費端整體來看的話，香飄飄的高端化應該加大力度，持續進行新生代的品牌教育和宣導。”