此前，相信絕大多數(shù)投資者都不了解差動式輸出振蕩器這一概念。而在6月21日午間，天風國際知名分析師郭明錤表示，近期因AI服務(wù)器需求顯著提升，帶動光模塊需求強勁增長。AI服務(wù)器光模塊需搭配高階的差動式輸出振蕩器(differential oscillator)，單價較一般服務(wù)器/消費電子的振蕩器高約10-20倍，毛利率為50-60%以上。郭明錤在半導體和電子產(chǎn)業(yè)鏈中的話語分量不言而喻，這一概念，也就這樣突然出現(xiàn)在了投資者的視野里。
差動式輸出振蕩器是什么？
(資料圖)
對于郭明錤的突然“提及”，大多數(shù)的投資者是一頭霧水，不少投資者在股吧表示，并不知道所謂的差動式輸出振蕩器究竟是什么。
要了解差動式輸出振蕩器，首先需要了解振蕩器的原理：一個大型的電子產(chǎn)品，需要一個穩(wěn)定的工作頻率，由此一個能夠產(chǎn)生穩(wěn)定信號的器件——振蕩器就應(yīng)運而生了。其可以看作一個穩(wěn)定的信號發(fā)射器。此前，振蕩器已在手機、汽車領(lǐng)域有所應(yīng)用，相關(guān)概念股還曾隨新能源汽車行業(yè)的發(fā)展，獲得過一波不小的發(fā)展紅利。
不同于傳統(tǒng)的應(yīng)用于手機、汽車領(lǐng)域的振蕩器，在AI領(lǐng)域應(yīng)用的振蕩器，主要為差動式輸出振蕩器。這是因為，AI領(lǐng)域的線路一般較手機、汽車的相比要長的多，因此需要對抗更多的噪聲等環(huán)境干擾，差動式輸出振蕩器可以產(chǎn)生高質(zhì)量的差分時鐘信號，其通過較高的自我調(diào)節(jié)、差異化輸出的能力，對共模干擾和噪聲具有較強的抵抗能力，從而滿足AI服務(wù)器對大規(guī)模、高性能、抗干擾運行的要求。簡單理解，差動式輸出振蕩器是可以通過自身微調(diào)信號，保障AI服務(wù)器在不穩(wěn)定的環(huán)境下穩(wěn)定工作的關(guān)鍵器件。
哪些公司有望真正受益？
在分析師發(fā)布消息后，相關(guān)概念股的短期活躍正常現(xiàn)象，但在A股市場中，哪些公司能夠真正受益于該振蕩器的需求增加呢？下表對相關(guān)概念股的布局進行了簡單的整理。
相關(guān)概念股中，泰晶科技是A股晶體振蕩器的龍頭個股之一，公司董秘在投資者互動平臺表示，公司針對光模塊從200G到800G不同規(guī)模的產(chǎn)品都做出了相應(yīng)的布局，隨著光模塊未來傳輸速率的升級，公司也將給予相應(yīng)的差分輸出時鐘解決方案。
惠倫晶體也是董秘親自下場“證明”。在6月20日的回答中，董秘表示，公司產(chǎn)品在光模塊領(lǐng)域已有相關(guān)應(yīng)用，其中特別是晶振類產(chǎn)品，可以和GPU搭配使用。盡管未直接供貨給英偉達，但公司產(chǎn)品仍存在通過中間廠商供貨給英偉達的可能性。
天奧電子作為國內(nèi)軍方的振蕩器供應(yīng)商，品質(zhì)上是獲得了相關(guān)部門的認可的。而更為重要的是，在其官網(wǎng)中，已明確有差分晶體振蕩器在售。相對于還未有相關(guān)產(chǎn)品的企業(yè)，公司還是有著一定優(yōu)勢的。
來源：天奧電子官網(wǎng)
此外，由于大陸相關(guān)廠商市占率并不高，因此一些相關(guān)的分銷商同樣可以關(guān)注，在這一方面，商絡(luò)電子是上市公司中晶體振蕩器品牌代理的龍頭之一，在其所代理的廠商中，中國臺灣的晶技在全球排名首位。不過需要注意的是，相較于生產(chǎn)相關(guān)器件，分銷帶來的毛利率是較低的，同時公司還有其他相關(guān)器件的代理業(yè)務(wù)，因此單獨計算差動式輸出振蕩器為公司帶來的利潤增長率，可能較為有限。
整體來看，相較于光模塊等優(yōu)勢行業(yè)，A股上市公司在差動式輸出振蕩器產(chǎn)品上在全球并無明顯的競爭優(yōu)勢。因此最終能夠走出類似光模塊的漲幅難度還是很大的。但由于相關(guān)個股普遍調(diào)整了較長時間，因此相比于其他AI硬件個股或具備一定性價比。投資者可以關(guān)注相關(guān)概念股的相關(guān)布局以及未來業(yè)績，來觀察這些公司是否能從AI產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展中受益。