最近兩周，我討論了咱中國(guó)投資者比較熟悉的三大類資產(chǎn)的底部。
港股：港股，只剩上漲這一條路了！
(資料圖片僅供參考)
黃金：黃金，最大的變數(shù)在哪里？
匯率：人民幣匯率，見(jiàn)底！
今天，我再來(lái)專門討論一下大家最熟悉的資產(chǎn)，大A股。
起因，是圈子里，有人向我提了一個(gè)非常有意思的問(wèn)題。
有人說(shuō)了，這不就是技術(shù)指標(biāo)中所謂的“支撐位”么？
有那么大的特殊價(jià)值么？
從長(zhǎng)期來(lái)看，這個(gè)線的確就是技術(shù)指標(biāo)中的“支撐位”，關(guān)鍵的是，這位圈友，根據(jù)這條線的斜率，提出來(lái)了滬深300的極限低點(diǎn)“增速也有5%”，這就是非常有價(jià)值的了。
如果沒(méi)有猜錯(cuò)，“增速5%”應(yīng)該是根據(jù)滬深300指數(shù)2014年最低點(diǎn)到2022年最低點(diǎn)的復(fù)合年化增長(zhǎng)率（GAGR）計(jì)算出來(lái)的——我拿數(shù)據(jù)驗(yàn)證了一下，大約是5.9%。
更進(jìn)一步地，他說(shuō)的是2014-2022年的滬深300指數(shù)的低點(diǎn)，可以連成一條線——實(shí)際上，從日數(shù)據(jù)上來(lái)看，滬深300指數(shù)2005年的兩次低點(diǎn)、2013年低點(diǎn)、2014年的兩次低點(diǎn)、2019年低點(diǎn)、2022年低點(diǎn)，大致都是可以連成一條線的。
相比之下，滬深300指數(shù)2008年的低點(diǎn)、2012年低點(diǎn)、2016年低點(diǎn)、2020年低點(diǎn)，還有現(xiàn)在的點(diǎn)位，最多是接近、但從未突破這個(gè)“極限低點(diǎn)”的連線。
除了滬深300指數(shù)，你查看上證指數(shù)，這個(gè)“支撐線”也非常明顯。
問(wèn)題來(lái)了，無(wú)論是滬深300指數(shù)還是上證指數(shù)的“支撐線”，都是一條向上傾斜的斜線——
為什么不是一條平直的直線？或者一條向下的斜線？
正如我的回答：
“因?yàn)闇?00指數(shù)股市是以信用貨幣計(jì)價(jià)的”。
滬深300指數(shù)，可以簡(jiǎn)單理解為，中國(guó)股市里300家規(guī)模最大、流動(dòng)性最好的上市公司的集合，基本代表了中國(guó)大型企業(yè)歸屬上市公司利潤(rùn)的平均情況。
信用貨幣體系之下，哪怕是最糟糕的情況，以名義貨幣來(lái)計(jì)價(jià)的企業(yè)盈利，長(zhǎng)期看也一定是逐漸增長(zhǎng)的（因?yàn)樯鲜泄居悦x貨幣計(jì)價(jià)），絕對(duì)不可能出現(xiàn)持平或下降。
滬深300指數(shù)，作為中國(guó)大型上市公司集合體的代表，其價(jià)格以人民幣來(lái)標(biāo)注，哪怕中國(guó)經(jīng)濟(jì)（實(shí)際GDP）一點(diǎn)兒都不增長(zhǎng)，只要中國(guó)的貨幣供應(yīng)量在逐漸增長(zhǎng)（中國(guó)廣義貨幣M2過(guò)去2年的年增速在12%左右），那么滬深300指數(shù)的最低點(diǎn)位，也一定會(huì)逐漸抬高。
這里舉個(gè)比較極端的例子：土耳其。
我們都知道，在偉大的矮而短總統(tǒng)的治理下，土耳其這個(gè)國(guó)家，這兩年執(zhí)行“降息抗通脹”的神奇貨幣政策，全靠印鈔來(lái)支撐經(jīng)濟(jì)，其國(guó)內(nèi)年化通脹率動(dòng)輒就能達(dá)到80%，如果剔除通脹因素的話，土耳其經(jīng)濟(jì)其實(shí)根本就沒(méi)有增長(zhǎng)——哪怕以最近瘋狂貶值的美元來(lái)計(jì)算，土耳其的人均GDP都還不及10年前。
沒(méi)有實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的土耳其，股市早就該跌成翔了吧？
過(guò)去1年時(shí)間，土耳其的BISTNational100指數(shù)從2500點(diǎn)起步，現(xiàn)在已經(jīng)突破6000點(diǎn)了——你還別不信，哪怕以美元計(jì)價(jià)，人家的股市也是大幅度上漲的！
為什么土耳其股市會(huì)大漲？
就是因?yàn)檫^(guò)去一年土耳其的廣義貨幣增長(zhǎng)率達(dá)到了近50%！
現(xiàn)在，你知道信用貨幣的“威力”了么？
根本不需要經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，只要印鈔規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，長(zhǎng)期看股市就一定會(huì)漲！
這就是信用貨幣時(shí)代以來(lái)，任何一個(gè)國(guó)家，哪怕是阿根廷、委內(nèi)瑞拉這種失敗國(guó)家的股市，從長(zhǎng)期來(lái)看，都是一條傾斜向上的斜線，而絕不可能出現(xiàn)持平或者下降。
那好，回過(guò)頭來(lái)，我們看一下中國(guó)的人民幣廣義貨幣M2供應(yīng)量與滬深300指數(shù)的關(guān)系。
數(shù)據(jù)來(lái)源：choice
從2020年底到現(xiàn)在，中國(guó)廣義貨幣M2增長(zhǎng)了近30%，但滬深300指數(shù)卻一路下跌，這種狀況，無(wú)論從哪個(gè)方面來(lái)說(shuō)，都是不可能持續(xù)下去的……
絕對(duì)低位！