這是一家我國工業(yè)自動化國產(chǎn)品牌中的龍頭企業(yè)，該公司的主要產(chǎn)品包括了驅(qū)動系統(tǒng)、可編程控制器和人機界面等，并且這些都是機器人領(lǐng)域中的前沿產(chǎn)品。
目前，這家企業(yè)的前十大流通股東累計持股占流通股的比例高達61%，這說明該公司的籌碼比較集中。
從2021年開始，該企業(yè)的歷史凈利潤已經(jīng)連續(xù)兩年出現(xiàn)了下降，并在2022年創(chuàng)出了近三年來的歷史新低。
(資料圖片)
但是翻譯官在這家公司的利潤表中卻發(fā)現(xiàn)，該企業(yè)的營業(yè)收入從2012年開始，已經(jīng)連續(xù)11年實現(xiàn)了增長，并在2022年以13.35億元的營業(yè)收入創(chuàng)出了歷史新高。
這說明該公司近兩年業(yè)績下降的原因并不是因為銷售出現(xiàn)了問題，而是因為該企業(yè)成本的上升，這點是需要我們注意的。
而在這家公司2022年的財報中翻譯官還發(fā)現(xiàn)，管理層對2023年做的經(jīng)營目標為，銷售收入同比增長15~25%。
這說明該企業(yè)在今年一定會擴大產(chǎn)能，如果2023年的經(jīng)營目標能實現(xiàn)的話，這家公司今年的營業(yè)收入一定會再次刷新歷史最高紀錄。
目前，該企業(yè)的股票在大幅回撤了76%以后，于近期出現(xiàn)了放量上漲的跡象。
大家好我是財報翻譯官，今天將調(diào)研A股機器人概念板塊中，信捷電氣(股票代碼:603416)這家上市公司2023年第一季度財報，下面進入今天的主題。
主營業(yè)務(wù)及核心競爭力
在該企業(yè)的財報中翻譯官了解到，信捷電氣的主營業(yè)務(wù)為工業(yè)自動化控制產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。
該企業(yè)驅(qū)動系統(tǒng)的收入占比為44.53%，可編程控制器的收入占比為38.26%，人機界面的收入占比為13.84%。
在這家公司的財報中翻譯官還發(fā)現(xiàn)，該企業(yè)除了能生產(chǎn)工業(yè)自動化產(chǎn)品以外，還研發(fā)出了智能機械視覺系統(tǒng)和基于示教的機械臂等機器人前沿產(chǎn)品，所以其還具備機器人的概念。
而在這家公司的分紅信息中翻譯官還得知，該企業(yè)自上市以來累計分紅6次，總共派發(fā)現(xiàn)金1.83億元。
并在2018~2022年期間為股東分了5次紅，分紅占凈利潤的平均比重超過了10%，這個比例相對來說并不算很高。
上面看過了這家公司的基本信息，下面我們再來分析一下該企業(yè)的凈利潤表現(xiàn)。
利潤表
以下內(nèi)容和財務(wù)數(shù)據(jù)均源自該公司2023年第一季度報，并沒有任何個人觀點。
2022年第一季度，這家公司的凈利潤為7,479萬元。到了2023年第一季度，該企業(yè)的凈利潤就降至4,095萬元，同比下降了45%。
而這家公司目前的凈利潤，在A股機器人概念板塊385家上市企業(yè)中排名第119位。這個名次處在板塊中等偏上的位置，說明其規(guī)模相對來說并不小。
雖然該公司在報告期內(nèi)的凈利潤出現(xiàn)了下滑，但是同期這家企業(yè)的營業(yè)收入?yún)s是上漲的。
2022年第一季度，該公司的營業(yè)收入為3.21億元。到了2023年第一季度，這家企業(yè)的營業(yè)收入就達到了3.29億元，同比增長了2.3%。
而通過使用杜邦理論分析翻譯官發(fā)現(xiàn)，該公司凈利潤下降的主要原因是，因為營業(yè)成本的高企縮小了這家企業(yè)產(chǎn)品的利潤空間。
2022年第一季度，該公司銷售100元的工業(yè)自動化產(chǎn)品還能賺回39.83元的毛利潤，銷售毛利率為39.83%。
而到了2023年第一季度，這家企業(yè)同樣銷售100元的工業(yè)自動化產(chǎn)品卻只能賺回31.4元的毛利潤，銷售毛利率降至31.4%，同比下降了21%。
而這家公司目前的銷售毛利率，也就是工業(yè)自動化產(chǎn)品的利潤空間在A股機器人概念板塊385家上市企業(yè)中排名第127位。
這個名次也處在板塊中等偏上的位置，既說明該公司產(chǎn)品的利潤空間很大，也說明這家企業(yè)在工業(yè)自動化領(lǐng)域中的競爭力非常強。
雖然該公司在今年第一季度，因為營業(yè)成本的高企降低了凈利潤，但是翻譯官卻發(fā)現(xiàn)在報告期內(nèi)，這家企業(yè)工業(yè)自動化產(chǎn)品的銷售速度是加快的。產(chǎn)品的銷售速度，要使用該公司的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)這個指標來衡量。
2022年第一季度，這家企業(yè)工業(yè)自動化產(chǎn)品的原材料從進入庫房到產(chǎn)成品離開庫房的時間為256天，而現(xiàn)在只需要239天，銷售速度加快了7%。
存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)這個指標的下降，說明市場對該公司生產(chǎn)的工業(yè)自動化產(chǎn)品的需求在增強，這樣就提高了該企業(yè)的收入增加了凈利潤。
上面看過了這家公司的凈利潤表現(xiàn)，下面我們再來分析一下該企業(yè)的現(xiàn)金流量表。
現(xiàn)金流量表
在現(xiàn)金流量表中我們先來分析一下這家公司的經(jīng)營活動，并判斷出該企業(yè)在報告期內(nèi)因經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流情況。
2023年第一季度，這家公司的凈利潤雖然有4,095萬元，但是同期該企業(yè)因經(jīng)營活動而實際收到的現(xiàn)金凈額卻為-2,106萬元，同比下降了202%。
因為在該企業(yè)的財報中翻譯官發(fā)現(xiàn)，在今年第一季度，這家公司的應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)是上漲的，這說明該企業(yè)的回款速度變慢了。
所以經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額為負數(shù)，說明該公司在報告期內(nèi)的現(xiàn)金流并不是很充裕，這一點是需要我們注意的。
看過了該企業(yè)的經(jīng)營活動，下面我們再來分析一下這家公司因投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額。
在2023年第一季度，該企業(yè)購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)支付的現(xiàn)金為1,457萬元，同比大幅增長206%。
購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)這個指標，就是管理層為了擴大產(chǎn)能所花的錢，這也說明公司正在為2023年的經(jīng)營目標而做著努力。
因為該企業(yè)在報告期內(nèi)收到了結(jié)構(gòu)性存款或者到期的理財，所以在今年第一季度，這家公司因投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額為883萬元。
雖然在報告期內(nèi)，該企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額為負數(shù)，但是因為投資和籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額都是正數(shù)，所以在今年第一季度，這家公司的現(xiàn)金實際上凈流入808萬元。
上面看過了該企業(yè)的現(xiàn)金流量表，下面我們再來分析一下這家公司的資產(chǎn)負債表，并判斷出管理層為該企業(yè)今年的經(jīng)營目標都做了哪些努力。
資產(chǎn)負債表
在這家公司的資產(chǎn)負債表中翻譯官發(fā)現(xiàn)，在報告期內(nèi)該企業(yè)所有的負債只有2,000萬，占總資產(chǎn)的比重不到1%。
1%的有息負債率是可以忽略不計的，這說明該公司非常不錯，靠股東的投資以及自己經(jīng)營所得可以維持日常的生產(chǎn)經(jīng)營。
但奇怪的是，在報告期內(nèi)這家企業(yè)的有息負債雖然沒有增長，但是該公司的貨幣資金卻提高了。
2022年第一季度，這家企業(yè)的貨幣資金只有1.87億元。到了2023年第一季度，該公司的貨幣資金就達到了3.22億元，同比大幅增長了72%。
貨幣資金就是這家企業(yè)報表中唯一的現(xiàn)金項目，它也是該公司短期內(nèi)能拿出的現(xiàn)金總額。
因為該公司的負債沒有增長，也沒有進行定向增發(fā)，所以翻譯官猜測這家企業(yè)貨幣資金增長的原因是經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流入，并且是在2022年時流入的。
除了貨幣資金里有3.22億元以外，翻譯官還發(fā)現(xiàn)在該公司的交易性金融資產(chǎn)中還有7.21億元的金融資產(chǎn)。
交易性金融資產(chǎn)里包括了結(jié)構(gòu)性存款、理財以及股票，這些錢也是短期內(nèi)可以變現(xiàn)的。
所以在2023年第一季度，這家企業(yè)的賬戶里至少有10個億的現(xiàn)金，這也為該公司未來的擴大產(chǎn)能打下了堅實的基礎(chǔ)。
而除了貨幣資金出現(xiàn)了增長以外，在報告期內(nèi)該公司的存貨也提高了。2023年第一季度，這家企業(yè)的存貨為6.17億元，同比增長了10%。
因為在報告期內(nèi)，這家企業(yè)工業(yè)自動化產(chǎn)品的銷售速度是加快的，同時購買原材料花的錢以及為職工支付的薪酬都在增長，所以翻譯官認為存貨的增長部分應該是管理層主動擴大了生產(chǎn)，而并不是產(chǎn)品賣不出去所造成的積壓。
但是存貨的增長幅度卻并不是很大，這可能是因為公司的產(chǎn)能不夠用，也可能是管理層認為今年第一季度的行業(yè)風口并不是很好，所以不敢貿(mào)然增加存貨的數(shù)量，這一點是需要我們注意的。
而因為把存貨賣出去之后再加上毛利潤就是這家企業(yè)的營業(yè)收入，所以存貨的增長對該公司未來凈利潤的提高是有好處的，但是利潤的增長幅度也許并不會很高。
除了存貨的增長以外，在2023年第一季度，這家企業(yè)為了實現(xiàn)今年的經(jīng)營目標還進行了擴大產(chǎn)能，這其中包括了增加固定資產(chǎn)和在建工程的數(shù)量。
2023年第一季度，該公司的固定資產(chǎn)為3.61億元，同比增長了3%。而在建工程則為7,870萬元，同比大幅提高了193%。
固定資產(chǎn)包括了生產(chǎn)線、生產(chǎn)設(shè)備以及廠房，而在建工程就是正在建設(shè)的固定資產(chǎn)。
所以在建工程的大幅增長說明管理層在報告期內(nèi)不僅擴大了產(chǎn)能，而且擴產(chǎn)的力度還是去年的2倍。
通過上述分析我們了解到，在2023年第一季度，由于該企業(yè)工業(yè)自動化產(chǎn)品的銷售速度加快了，所以管理層擴大了生產(chǎn)提高了存貨的數(shù)量，但是存貨的增長幅度有限。
而同期管理層為了實現(xiàn)2023年的經(jīng)營目標擴大了產(chǎn)能，并且使在建工程的增長幅度達到了去年的2倍。
如果在今年未來的季度里，這家公司的在建工程能夠投產(chǎn)的話，管理層勢必會大幅提高存貨的數(shù)量。
此時再配合工業(yè)自動化的行業(yè)風口，市場也能消化掉該企業(yè)新增產(chǎn)能的話，那么這家企業(yè)2023年經(jīng)營目標的實現(xiàn)將是大概率事件。
如果把上市公司的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個等級的話，翻譯官個人認為該企業(yè)能維持C級的水平。
請注意：基本面良好的公司，股票不一定會上漲。但是那些能持續(xù)大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。
而本文既沒有推薦信捷電氣這只股票，也沒有說信捷電氣公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業(yè)的財報。