本刊編輯部 | 齊永超
近日，由但斌旗下東方港灣擔(dān)任投資顧問的“銀河?xùn)|方港灣1號”、“銀河?xùn)|方港灣2號”資管產(chǎn)品披露了二季度的倉位布局情況。整體來看，兩只資管產(chǎn)品均表現(xiàn)出現(xiàn)了較為鮮明的布局偏好，比 如對白酒、煤炭等行業(yè)給予了集中布局。另外，兩只資管產(chǎn)品在二季度還攬入了多只“新標(biāo)的”，涉及醫(yī)藥等領(lǐng)域。
二季度壓倉白酒
(資料圖片僅供參考)
新納入多只醫(yī)藥股
7月底，“銀河?xùn)|方港灣1號”、“銀河?xùn)|方港灣2號”披露了2023年二季度的資產(chǎn)配置情況。從持倉名單來看，兩只資管產(chǎn)品對部分行業(yè)持倉較為集中，如白酒。
從“銀河?xùn)|方港灣1號”披露的持倉情況看來，貴州茅臺為第一重倉股，截至二季度末，持倉數(shù)量為2200股，持倉市值為372萬元。與此同時，持倉五糧液1800股，持倉市值約為29.4萬元。
“銀河?xùn)|方港灣2號”持倉白酒公司家數(shù)則相對更多，在前十大布局股中，白酒公司占據(jù)了6席，有貴州茅臺、今世緣、瀘州老窖、五糧液、洋河股份等（見表1），貴州茅臺為第一大重倉股，截至二季度末，持倉數(shù)量為2800股，持倉市值約為473萬元。
近期，包括貴州茅臺在內(nèi)的多只白酒股陸續(xù)披露中報或業(yè)績預(yù)告，整體表現(xiàn)出平穩(wěn)增長。二季度以來，受業(yè)績增長、消費數(shù)據(jù)回暖以及相關(guān)利好政策刺激等因素影響，大消費中的白酒股迎來了一輪顯著反彈。據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，7月以來（截至8月7日），白酒Ⅱ板塊成分股平均漲幅為9.95%。山西汾酒、水井坊、口子窖等漲幅均超過20%。“銀河?xùn)|方港灣1號”、“銀河?xùn)|方港灣2號”第一重倉白酒股貴州茅臺也斬獲了超11%的漲幅。
一直以來，白酒企業(yè)的提價行為總是備受市場關(guān)注。而近期，針對白酒是否將提價的相關(guān)問題也被投資者密切問詢。7月5日，在被投資人詢問有關(guān)提價問題時，山西汾酒表示，將根據(jù)市場實際情況制定價格策略。金徽酒在6月1日接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時針對機(jī)構(gòu)提出的“今年是否有漲價計劃”時表示，在經(jīng)營過程中將根據(jù)消費者需求、市場布局、行業(yè)競爭及原輔料成本情況審慎決策產(chǎn)品開發(fā)、漲價等。
事實上，長期以來，提價也正是但斌表示重點看好白酒龍頭的重要邏輯之一。
此外，除了白酒，醫(yī)藥股也被重點布局。如在“銀河?xùn)|方港灣2號”披露的持股名單中，藥明康德位列第三，截至二季度末，持倉數(shù)量為16000股，持倉市值約為99.69萬元。另外，除了白酒，“銀河?xùn)|方港灣2號”前十大布局股還新納入多只醫(yī)藥股，如長春高新、港股藥明生物。三季度以來，上述部分醫(yī)藥公司股價迎來低位反彈，如藥明康德，累計上漲近20%。
同時偏愛煤炭
高分紅具有“吸引力”
除了白酒、醫(yī)藥，煤炭股也是兩只資管產(chǎn)品的重點布局領(lǐng)域。在“銀河?xùn)|方港灣1號”、“銀河?xùn)|方港灣2號”披露的二季度持倉名單中，煤炭股占據(jù)重要席位。
資料顯示，截至二季度末，“銀河?xùn)|方港灣2號”持倉港股兗礦能源74000股，持倉市值約為153萬元，在前十只持倉股中排名第二。
另外，“銀河?xùn)|方港灣1號”則持倉多只煤炭股，如持倉陜西煤業(yè)、中國神華以及港股兗礦能源等。今年二季度，“銀河?xùn)|方港灣1號”前十大布局個股中，新納入廣匯能源、陜鼓動力等多只個股，其中廣匯能源主營業(yè)務(wù)中也同樣涉及煤炭業(yè)務(wù)。
整體來看，二季度，“銀河?xùn)|方港灣1號”對上述煤炭股多以無變動式持股為主。除減倉港股兗礦能源6000股之外，對陜西煤業(yè)、中國神華等均持股未變（見表2）。
之所以密集布局煤炭股，與煤炭價格有關(guān)。“銀河?xùn)|方港灣1號”的二季度報告中有觀點表示，煤炭行業(yè)短期國內(nèi)受全球經(jīng)濟(jì)增速放緩影響，需求放緩，海外煤價下跌過大，導(dǎo)致進(jìn)口煤利潤增加，從而對今年國內(nèi)煤炭供給和價格產(chǎn)生了巨大沖擊。未來一段時間，發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)仍然離不開煤，仍是以煤為主的國家。從供給端來看，海外煤礦長期不會有大規(guī)模的資本開支來擴(kuò)大產(chǎn)能。從供需結(jié)構(gòu)變化的方向來看，傾向于煤價10年內(nèi)的中樞價格還是會不斷提高的。
除了煤炭價格，高分紅或也是兩只資管產(chǎn)品對煤炭股密集布局的重要邏輯。多年以來，煤炭股因為高分紅的屬性被市場重點關(guān)注。而高分紅也正是但斌表示看中煤炭股的重要原因之一。
從股息率指標(biāo)（股息與股票價格之間的比率）來看，據(jù)不完全統(tǒng)計，目前全A市場超過5000家公司中，股息率超過5%的公司數(shù)量約為145家，超過10%的公司數(shù)量為16家。進(jìn)一步來看，在16家股息率超過10%的公司中，煤炭股即占據(jù)超過一半，達(dá)9家。
另外，統(tǒng)計煤炭板塊近40只煤炭股，有27只在2022年度推出了分紅方案，截至目前來看，平均股息率約為7.91%，其中，部分個股股息率較高，如潞安環(huán)能、冀中能源、陜西煤業(yè)、山西焦煤等均超過10%（見表3）。
拉長周期來看，煤炭股長期分紅的特征明顯，在統(tǒng)計的煤炭板個股中，多數(shù)標(biāo)的均連續(xù)多年分紅。如中國神華，自2007年上市以來，已現(xiàn)金分紅17次，分紅率為65.49%。再如陜西煤業(yè)，自2014年上市以來，已現(xiàn)金分紅8次，分紅率48.39%。
東方港灣密集現(xiàn)身調(diào)研
涉及科技、醫(yī)藥、汽車等賽道
近期，東方港灣還頻繁出現(xiàn)在上市公司調(diào)研名單中，涉及科技、醫(yī)藥、汽車等多個行業(yè)。
據(jù)不完全統(tǒng)計，5月以來，東方港灣參與調(diào)研16家公司，如其參與調(diào)研的軟件類公司包括科大訊飛、云天勵飛-U、遙望科技等；參與調(diào)研的醫(yī)藥領(lǐng)域公司包括愛威科技、普門科技、衛(wèi)信康等；參與調(diào)研的汽車行業(yè)公司包括恒帥股份等（見表4）。
進(jìn)一步來看，上述東方港灣參與調(diào)研的公司也多為市場中的主流賽道或具有熱門概念。如7月26日參與調(diào)研的東方精工，其主營業(yè)務(wù)為高端智能裝備和汽車核心零部件，具有光伏、機(jī)器人、無人機(jī)等多重概念；恒帥股份為一家汽車零部件企業(yè)，主營業(yè)務(wù)為車用電機(jī)技術(shù)、流體技術(shù)相關(guān)產(chǎn)品，具有新能源汽車概念；醫(yī)療器械公司普門科技、品牌女裝公司朗姿股份則均具有醫(yī)美概念。
從調(diào)研內(nèi)容來看，雖然分屬不同賽道，但機(jī)構(gòu)的“關(guān)注點”卻都有相通之處，即多聚焦于訂單、業(yè)績等公司的基本面改善、回暖情況。
如東方精工在7月26日接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時針對2023年上半年在手訂單相關(guān)問題表示，公司瓦楞紙箱印刷包裝生產(chǎn)線業(yè)務(wù)在2023年上半年實現(xiàn)銷售收入約2.04億元，同比增長10%，新增訂單2.32億元。
對于投資人關(guān)注的電機(jī)技術(shù)產(chǎn)品未來的前景，恒帥股份在7月27日接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時表示，在汽車行業(yè)歷史性變更的時期，車用電機(jī)領(lǐng)域已迎來快速的發(fā)展時期。同時也是國產(chǎn)電機(jī)廠商利用中國新能源汽車發(fā)展的先發(fā)優(yōu)勢和本土優(yōu)勢，迅速建立技術(shù)護(hù)城河，進(jìn)行國產(chǎn)化替代，產(chǎn)品向中高端突破的歷史性機(jī)遇時期。公司電機(jī)技術(shù)產(chǎn)品具有廣闊的市場需求，前景良好。
近階段，上述獲得東方港灣調(diào)研的部分公司股價迎來反彈，如5G、車聯(lián)網(wǎng)概念股有方科技以及汽車電子、物聯(lián)網(wǎng)概念股順絡(luò)電子等。后市，上述相關(guān)被調(diào)研公司是否會成為東方港灣的重點關(guān)注目標(biāo)呢？我們對此也將持續(xù)關(guān)注。
（文中提及個股僅為舉例分析，不做買賣推薦。）