4月22日晚間，法爾勝（000890）發(fā)布2021年度報告，報告期內公司實現(xiàn)營業(yè)收入約6.67億元，同比增加42.91%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約4001萬元，同比增加150.79%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為-2675.88萬元，為連續(xù)第四年扣非凈利潤虧損。
實際上，近年來法爾勝早已陷入了傳統(tǒng)制造業(yè)轉型升級的困境中。不僅營業(yè)收入止步不前，凈利潤也一直在走下坡路，跨界更是打擊連連。
截至4月25日，法爾勝股價（復權后）由2016年2月22日的35.22元/股跌至的3.93元/股。
連年虧損 危機四起
法爾勝成立于1993年，1999年在深市主板掛牌交易，公司主營鋼絲、鋼絲繩、光纜、光纖預制棒、光纖、復合管等產(chǎn)品的生產(chǎn)及銷售。
據(jù)公開的數(shù)據(jù)顯示，2018年-2021年，公司連續(xù)四年扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為負，分別為-1.52億、-7.80億、-5698.78萬、-2675.88萬，其中2018年、2019年凈利潤也為虧損狀態(tài)，分別為-1.45億、-7.78億。
實際上，從2007年開始，法爾勝就在艱難保殼。
2007年至2016年的10年，其扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤有7年虧損，另外3年的利潤也只有幾百萬元，勉強可以維持公司運轉。
其中，2015年、2016年其非經(jīng)常性損益總額高達1.37億元、1.58億元，分別是當年凈利潤的9.54倍、1.03倍，可以說，利潤調節(jié)的手段幾乎用至極限，法爾勝也僅能勉強維持微薄利潤。
此外，公司短期債務償還能力也比較堪憂。根據(jù)2021年年度報告計算，公司報告期內流動比率、速動比率僅為33.48%、33.46%。
主營業(yè)務深陷泥潭
作為中國第一座懸索橋虎門大橋、“世紀工程”港珠澳大橋的纜索用鋼絲繩供應商，法爾勝曾站在中國“基建狂魔”時代的風口，業(yè)績扶搖直上。
1993年，法爾勝與世界排名第一的鋼繩制造企業(yè)比利時的貝卡爾特在江陰成立合資企業(yè)，打造國內最大的鋼簾線生產(chǎn)基地。
在1997年，公司便實現(xiàn)了主營業(yè)務收入3.7億元，凈利潤3694.46萬元的佳績。
此后，公司一路高歌猛進，至2007年底，法爾勝金屬制品、光通信、新材料三大主營業(yè)務分別實現(xiàn)營收18.53億元、2.19億元、1.04億元，總營收22.3億元，達歷史巔峰。
然而，此后十多年，法爾勝的營收再未達到22億元。
據(jù)2021年度報告，報告期內，法爾勝主營業(yè)務為金屬制品和環(huán)保業(yè)務，其中發(fā)家產(chǎn)業(yè)金屬制品仍占營業(yè)收入的59.06%，環(huán)保業(yè)務占營業(yè)收入的40.94%；然而金屬制品的毛利率卻僅為1.54%，且毛利率比上年同期下降3.25%。
公司營業(yè)收入構成
主營業(yè)務毛利率
環(huán)保業(yè)務也存在不確定性。
2020年上半年，法爾勝出資4.59億元收購了廣泰源51%股權，正式轉型進入環(huán)保領域。
收購之時，交易對方承諾，2021年至2023年，廣泰源實現(xiàn)的凈利潤分別不低1.10億元、1.30億元、1.60億元，累計數(shù)不低于4億元。2021年公司環(huán)保業(yè)務凈利潤為1.11億元，勉強實現(xiàn)承諾業(yè)績。
另外，廣泰源還被拖欠設備租金和維護費4000多萬元，目前，廣泰源已經(jīng)向法院起訴追討，能否順利收回存在不確定性。
艱難轉型
盈利能力下降，是中國鋼繩制造企業(yè)共同出現(xiàn)的問題。
早有憂患意識的法爾勝，也早已邁出了轉型的步伐，只是這一路并不平坦。
1999年，法爾勝瞄準了新興的光通信產(chǎn)業(yè)，與澳大利亞雷德弗恩光子有限公司共同出資2980萬美元，成立江蘇法爾勝光子有限公司。2001年，法爾勝光通信類產(chǎn)品實現(xiàn)營收7.15億元，占總營收的67.79%。遺憾的是，由于后期業(yè)務投入發(fā)展不足，規(guī)模有限，公司對光通信業(yè)務控制力下降，該業(yè)務不再納入集團財務報表，相關收益僅體現(xiàn)在投資收益中。
2003年，法爾勝改制成泓昇集團后，一邊維持鋼繩制造優(yōu)勢業(yè)務同時，一邊又選擇了跨界房地產(chǎn)、酒店和新金融領域。
其房地產(chǎn)業(yè)務2010年營收3.95億元，酒店業(yè)務2010年營收1億元，局限于地方業(yè)務，規(guī)模有限。
金融方面，2016年，法爾勝從控股股東泓昇集團手中花10億收購了摩山保理，并承諾2015年至2018年的業(yè)績分別不低于于1.1億元、1.2億元、1.6億元、1.845億元，業(yè)績承諾完成率依次為101.68%、101.10%、101.35%、89.46%。
4年下來，摩山保理合計貢獻了約5.8億元的凈利潤，然而業(yè)績承諾期之后，僅僅10個月摩山保理就虧損6.36億元，令市場大跌眼鏡。4年業(yè)績承諾，最終一把虧空。
跨界并購屢遭失敗，傳統(tǒng)鋼繩制造業(yè)的轉型升級之路究竟在何方？是否應回歸本行業(yè)？
有專業(yè)人士分析，國內鋼繩產(chǎn)品的性能及使用壽命平均值相對較低，重點工程、大型企業(yè)仍會選擇質價比高的進口產(chǎn)品。因此，高精尖產(chǎn)品的研發(fā)應該是企業(yè)轉型升級的方向。
法爾勝曾在資產(chǎn)出售報告書中承諾，未來在穩(wěn)定金屬制品業(yè)務的同時，將會集中優(yōu)勢資源，進一步尋求更加優(yōu)質的業(yè)務支撐點。后續(xù)的運營如何開展，“小財迷”將持續(xù)關注。