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新股遭棄購(gòu)，作為承銷保薦機(jī)構(gòu)的券商成了“接盤俠”。
如今，包銷金額5億元俱樂部即將納入一只新個(gè)股——華寶新能。9月12日晚，華寶新能發(fā)行結(jié)果出爐，其中，網(wǎng)上投資者棄購(gòu)221.14萬股，棄購(gòu)金額高達(dá)5.25億元。
新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者粗略統(tǒng)計(jì)看到，今年截至目前已有238只新股遭棄購(gòu)，40余家券商合計(jì)掏出逾56億對(duì)新股進(jìn)行包銷。
而耗資最多的“包銷王”稱號(hào)，落到了光大證券頭上。今年，光大證券獨(dú)立主承的新股雖然只有5只遭棄購(gòu)，但其至少拿出8.11億元包銷。
“三中一華”接盤包銷，光大證券“出血”8億
貝殼財(cái)經(jīng)記者注意到，今年目前238只遭棄購(gòu)的新股，于創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)數(shù)量最多，達(dá)到105家。相比之下，科創(chuàng)板有84家，上證主板和深證主板分別有23、26只個(gè)股出現(xiàn)棄購(gòu)現(xiàn)象。
對(duì)此，40余家券商合計(jì)包銷金額達(dá)到56.07億元。而最擅長(zhǎng)投行業(yè)務(wù)的“三中一華”也陷入了包銷困境。
“一哥”中信證券年內(nèi)承銷保薦的新股出現(xiàn)棄購(gòu)情況最多，達(dá)到39只，其中，32只新股為獨(dú)立承銷。中信證券為此拿出4.08億元包銷。
貝殼財(cái)經(jīng)記者梳理看到，中信建投承銷的28只新股出現(xiàn)了棄購(gòu)，其中，19只為其獨(dú)立主承，耗資2.83億元；而中金公司獨(dú)立主承的16家企業(yè)被棄購(gòu)，包銷“出血”5.95億元。
截至目前，耗資最多的“包銷王”稱號(hào)，大概率要落到光大證券頭上。光大證券獨(dú)立主承的新股，雖然只有5只遭遇了棄購(gòu)，但其包銷至少付出了高達(dá)8.11億元。其中，光大證券主承銷的僅納芯微一只個(gè)股，包銷金額就達(dá)到7.78億元。
此外，海通證券獨(dú)立主承的21只個(gè)股遭棄購(gòu)，包銷金額達(dá)4.55億元，而國(guó)泰君安、華泰聯(lián)合證券自掏腰包的金額也位于前列。
數(shù)億元包銷顯然給券商帶來不少壓力，一方面耗資巨大，另一方面如果新股破發(fā)或是后續(xù)股價(jià)跌幅過大，券商則損失慘重。
根據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年已有58只新股上市首日跌破發(fā)行價(jià)，包括包銷金額靠前的中一科技、翱捷科技、賽微微電、騰遠(yuǎn)鈷業(yè)、唯捷創(chuàng)芯、普源精電、中科藍(lán)訊等多只個(gè)股，上市首日跌破發(fā)行價(jià)20%以上。
近3年64只個(gè)股包銷比例超1%，百元高定價(jià)惹的禍？
近年來，新股頻遭棄購(gòu)，券商因此被迫進(jìn)行余額包銷已不是新鮮事。
貝殼財(cái)經(jīng)記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)看到，按照上市日期計(jì)算，2010年至今64只個(gè)股的包銷比例超過1%。其中，近9成被大規(guī)模棄購(gòu)個(gè)股集中于2022年。2021年有6只，2019年有1只，還有一只是在2012年上市發(fā)行的中國(guó)交建。
數(shù)據(jù)顯示，納芯微以13.4%的包銷比例位列首位，中一科技、中國(guó)交建和經(jīng)緯恒潤(rùn)3只個(gè)股的包銷比例均超過10%。此外，賽微微電、峰岹科技、禾邁股份、C信德4只個(gè)股的包銷比例超過5%。
從棄購(gòu)金額來看，目前16只個(gè)股包銷金額超過1億元，其中，納芯微以7.78億元的包銷金額位居第一，中國(guó)移動(dòng)緊隨其后，包銷金額達(dá)7.56億元；郵儲(chǔ)銀行和中國(guó)交建的包銷金額也均超過5億元。
值得注意的是，包銷比例較高的個(gè)股，發(fā)行價(jià)格一般較高。
近年來，個(gè)股發(fā)行價(jià)不斷攀高。2019年前，資本市場(chǎng)鮮見定價(jià)百元的個(gè)股，而2020年起，百元個(gè)股則呈現(xiàn)常態(tài)化。
2020年、2021年，百元個(gè)股分別有13只，今年截至目前已有14家企業(yè)的發(fā)行價(jià)超過百元。
對(duì)此，武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新接受貝殼財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，新股定價(jià)市場(chǎng)化的程度越高，在二級(jí)市場(chǎng)中溢價(jià)的不確定性越大，尤其是當(dāng)網(wǎng)下詢價(jià)過高的時(shí)候，可能會(huì)導(dǎo)致新股上市首日破發(fā)，對(duì)投資者帶來信心上的打擊。
在他看來，新股網(wǎng)下詢價(jià)情況與上市首日破發(fā)關(guān)聯(lián)度很高。如果網(wǎng)下詢價(jià)定價(jià)過高，新股上市首日可能會(huì)破發(fā)，上市首日破發(fā)的股票數(shù)量增多，就會(huì)倒逼網(wǎng)下詢價(jià)的定價(jià)重心下移。而這一結(jié)果又會(huì)出現(xiàn)新股上市首日的漲幅擴(kuò)大，使得打新的信心大增，從而再次推動(dòng)詢價(jià)定價(jià)重心上移，“蹺蹺板”效應(yīng)凸顯。
董登新認(rèn)為，這種市場(chǎng)的“蹺蹺板”效應(yīng)會(huì)反復(fù)循環(huán)，這是新股定價(jià)市場(chǎng)化的一個(gè)必然結(jié)果，也是注冊(cè)制改革的一個(gè)重大成效。某種程度上來說，破發(fā)新股過多，棄購(gòu)情況增多，也說明投資者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)在增強(qiáng)，是投資者成熟的一個(gè)表現(xiàn)。
新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者?胡萌?編輯 王進(jìn)雨 校對(duì) 柳寶慶