10月25日晚間，傳聞已久的“華潤(rùn)收購(gòu)金沙酒業(yè)”正式落地。港股上市公司華潤(rùn)啤酒發(fā)布公告稱(chēng)，間接全資附屬公司華潤(rùn)酒業(yè)控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：華潤(rùn)酒業(yè)）擬收購(gòu)貴州金沙窖酒酒業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：金沙酒業(yè)）55.19%股權(quán)，總代價(jià)為123億元。
自此，繼山西汾酒、景芝酒業(yè)、金種子酒后，華潤(rùn)集團(tuán)旗下將再添一員白酒猛將。
華潤(rùn)白酒業(yè)務(wù)線(xiàn)再壯大
(資料圖)
對(duì)于為何選擇金沙酒業(yè)，華潤(rùn)酒業(yè)表示：“本集團(tuán)認(rèn)為，醬香型白酒傾向于跨越消費(fèi)周期并產(chǎn)生長(zhǎng)期的盈利回報(bào)，特別是鑒于中國(guó)對(duì)醬香型白酒的需求不斷增長(zhǎng)及消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)。”此外，收購(gòu)優(yōu)質(zhì)稀有的白酒資產(chǎn)控股股權(quán)，鑒于該資產(chǎn)利潤(rùn)率高且經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流強(qiáng)健，屬于“罕見(jiàn)良機(jī)”，有利于顯著提升集團(tuán)的估值。
知趣資訊總經(jīng)理蔡學(xué)飛指出，國(guó)內(nèi)醬酒企業(yè)里，金沙酒業(yè)在規(guī)模上屬于“次一線(xiàn)品牌”，與貴州國(guó)臺(tái)酒、郎酒等品牌屬于同等身位。
根據(jù)華潤(rùn)啤酒公告，本次收購(gòu)事項(xiàng)共分為兩部分，一是華潤(rùn)酒業(yè)向金沙酒業(yè)出資10.27億元，增資完成后持有金沙酒業(yè)4.610%的股權(quán)；二是華潤(rùn)酒業(yè)以112.73億元購(gòu)買(mǎi)金沙酒業(yè)50.58%股權(quán)（增資完成后）。
在增資及購(gòu)股完成后，金沙酒業(yè)將成為公司的間接非全資附屬公司，金沙酒業(yè)的業(yè)績(jī)、資產(chǎn)及負(fù)債將并入公司的財(cái)務(wù)報(bào)表。公告顯示，截至2022年6月30日，金沙酒業(yè)凈資產(chǎn)約為9.97億元。2020年至2021年，金沙酒業(yè)實(shí)現(xiàn)除稅后純利6.15億元和13.15億元。2022年上半年，金沙酒業(yè)實(shí)現(xiàn)除稅后純利6.70億元。
本次收購(gòu)前，宜昌財(cái)源和湖北宜化集團(tuán)分別持有金沙酒業(yè)60%和40%股權(quán)。收購(gòu)?fù)瓿珊螅币嘶瘓F(tuán)持股比例降至0%，宜昌財(cái)源持股比例降至44.81%。需要說(shuō)明的是，宜昌財(cái)源系湖北宜化集團(tuán)下屬全資孫公司。
對(duì)于此次收購(gòu)，華潤(rùn)啤酒稱(chēng)，醬香型白酒傾向于跨越消費(fèi)周期并產(chǎn)生長(zhǎng)期的盈利回報(bào)，金沙酒業(yè)高利潤(rùn)率和強(qiáng)健的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流將顯著提升公司估值。
對(duì)于華潤(rùn)收購(gòu)金沙酒業(yè)，業(yè)內(nèi)普遍持看好態(tài)度。白酒營(yíng)銷(xiāo)專(zhuān)家肖竹青認(rèn)為，華潤(rùn)啤酒擁有強(qiáng)大的央企品牌背書(shū)及銷(xiāo)售渠道，而金沙酒業(yè)擁有良好的醬酒產(chǎn)能和品牌形象，二者合作是資源互補(bǔ)，珠聯(lián)璧合。
華潤(rùn)對(duì)白酒的興趣起于山西汾酒。2018年6月，華潤(rùn)旗下附屬公司華創(chuàng)鑫睿耗資51.6億元受讓山西汾酒11.45%股權(quán)，成為第二大股東。作為清香型白酒龍頭，近年來(lái)山西汾酒業(yè)績(jī)與股價(jià)齊飛，華創(chuàng)鑫睿賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)。
在嘗到甜頭后，華潤(rùn)加大了白酒布局力度。2021年8月，華潤(rùn)啤酒“牽手”景芝酒業(yè)，通過(guò)增資方式收購(gòu)后者60%股權(quán)。景芝酒業(yè)是芝麻香型白酒鼻祖，也是山東當(dāng)?shù)刈畲蟮陌拙破髽I(yè)，此前曾幾度謀求上市未果。
今年2月，陷入業(yè)績(jī)困境的金種子酒宣布重磅消息，控股股東金種子集團(tuán)引入華潤(rùn)戰(zhàn)投作為重要戰(zhàn)略股東，華潤(rùn)戰(zhàn)投擬持有金種子集團(tuán)49%股權(quán)。6月份，該股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)宣告完成。
不過(guò)值得注意的是，在兩家企業(yè)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合本是好事，但資本市場(chǎng)的反應(yīng)卻讓業(yè)內(nèi)頗感意外，10月26日華潤(rùn)啤酒股價(jià)迎來(lái)大跌，收盤(pán)跌6%，報(bào)41.5港元/股。
金沙山寨酒泛濫
旗下摘要酒沖擊高端屢次失利
金沙酒業(yè)位于貴州省金沙縣，地處赤水河流域醬香白酒集聚區(qū)。金沙酒業(yè)曾是貴州最早的國(guó)營(yíng)白酒生產(chǎn)企業(yè)之一，自1951年發(fā)展至今已有超70年歷史。
金沙旗下產(chǎn)品包括“金沙回沙酒”、“摘要酒”、“真實(shí)年份酒”以及“電商產(chǎn)品系列”四大類(lèi)。其中，金沙回沙酒包含鉆石酒系列、紀(jì)年酒系列、魚(yú)兒回沙酒等11款產(chǎn)品。
金沙的核心產(chǎn)品為摘要酒，近年來(lái)多次提價(jià)，并試圖在高端醬香型白酒市場(chǎng)上謀得一席之地，但都以失敗告終。
官網(wǎng)信息顯示，2021年，金沙回沙和摘要雙品牌價(jià)值合計(jì)1036.45億元，位居中國(guó)白酒第12名、中國(guó)醬酒第3名。
不過(guò)，有市場(chǎng)聲音表示，金沙系列產(chǎn)品太多，山寨也多，希望華潤(rùn)能整合資源更好的打造金沙品牌。而近日，金沙酒業(yè)就因?yàn)樯秸a(chǎn)品陷入了“真假”羅生門(mén)。
根據(jù)貴州省市場(chǎng)監(jiān)管局發(fā)布的關(guān)于26批次食品抽檢不合格情況的通告（2022年第29期），在抽檢不合格產(chǎn)品中，標(biāo)稱(chēng)貴州金沙窖酒酒業(yè)有限公司生產(chǎn)的雙回沙酒（420ml/瓶50%vol，金沙+圖形商標(biāo)，2019/7/16）酒精度不達(dá)標(biāo)，檢驗(yàn)結(jié)果為45.0%vol，標(biāo)準(zhǔn)值為50±1.0%vol。
貴州省市場(chǎng)監(jiān)管局通告抽檢不合格產(chǎn)品信息截圖
《食品安全地方標(biāo)準(zhǔn)小曲清香型白酒》（DBS52/005—2014）中規(guī)定，酒精度實(shí)測(cè)值與標(biāo)簽標(biāo)示值允許差為±1.0%vol；《濃香型白酒》（GB/T10781.1—2006）中規(guī)定，酒精度實(shí)測(cè)值與標(biāo)簽標(biāo)示值允許差為±1.0%vol；《露酒》（GB/T27588—2011）中規(guī)定，酒精度實(shí)測(cè)值與標(biāo)簽標(biāo)示值允許差為±1.0%vol。
報(bào)告發(fā)布后，金沙酒業(yè)官方公眾號(hào)發(fā)布“嚴(yán)正聲明”。
金沙酒業(yè)表示，“金沙雙回沙酒”非金沙酒業(yè)生產(chǎn)銷(xiāo)售，且公司從未生產(chǎn)銷(xiāo)售該產(chǎn)品。冒充公司生產(chǎn)“金沙雙回沙酒”，嚴(yán)重?fù)p害金沙酒業(yè)的聲譽(yù)，擾亂了正常的市場(chǎng)秩序，公司已向市場(chǎng)監(jiān)督管理局投訴舉報(bào)。
截圖自金沙酒業(yè)官方公眾號(hào)
對(duì)于此事，廣東省食安保障促進(jìn)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)朱丹蓬在接受媒體采訪時(shí)表示，雖然有一定“誤解”成分在，但金沙作為醬香白酒第一梯隊(duì)的企業(yè)，這件事可能會(huì)對(duì)公司未來(lái)可持續(xù)發(fā)展造成一定影響，并對(duì)金沙的品牌美譽(yù)度、品牌在渠道端的聲譽(yù)以及消費(fèi)者的口碑產(chǎn)生較大影響。
而事實(shí)上，早在2016年12月21日，貴州省食藥監(jiān)局曾發(fā)布通告稱(chēng)，金沙牌雙回沙酒曾被檢出氰化物不合格，而氰化物中有三種具有強(qiáng)烈毒性，分別為氰化鈉（NaCN）、氰化鉀（KCN）以及氫氰酸（HCN）。國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)對(duì)白酒中氰化物有嚴(yán)格的限量規(guī)定。而造成白酒中氰化物不合格的原因可能是由于不法商販用此類(lèi)白酒勾兌低價(jià)白酒銷(xiāo)售，從而造成氰化物超標(biāo)。
此外，貴州金沙酒業(yè)還因違反規(guī)定、擅自發(fā)布戶(hù)外廣告等情況被相關(guān)部門(mén)處罰。企查查顯示，2014年，貴州金沙窖酒酒業(yè)有限公司因違反環(huán)保“三同時(shí)”制度，被貴州省環(huán)境保護(hù)廳處罰。
2015年，貴州金沙窖酒酒業(yè)有限公司因2幅廣告中均未見(jiàn)戶(hù)外廣告登記證字號(hào)，涉嫌在廣告中使用“馳名商標(biāo)”和擅自發(fā)布戶(hù)外廣告被金沙縣市場(chǎng)監(jiān)督管理局罰款。
另?yè)?jù)中國(guó)網(wǎng)報(bào)道，第三方數(shù)據(jù)顯示，2020年，貴州金沙酒業(yè)因提供不真實(shí)的統(tǒng)計(jì)資料，被警告并處罰款2萬(wàn)元。
對(duì)于華潤(rùn)酒業(yè)收購(gòu)金沙酒業(yè)，酒業(yè)專(zhuān)家肖竹青分析稱(chēng)，華潤(rùn)集團(tuán)與金沙酒業(yè)的資本重組是資源互補(bǔ)型合作，華潤(rùn)啤酒有遍布全國(guó)的分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)和銷(xiāo)售團(tuán)隊(duì)，擁有做快速消費(fèi)品的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，金沙酒業(yè)擁有醬香酒產(chǎn)能和金沙、摘要品牌，華潤(rùn)啤酒的資源也將促進(jìn)金沙酒業(yè)的全國(guó)化和品牌高端化發(fā)展。
（新消費(fèi)財(cái)研社綜合自：上海證券報(bào)、大公網(wǎng)等公開(kāi)報(bào)道）