聚焦超硬材料制品
公開消息顯示，北京證券交易所上市委員會定于2022年11月2日上午9時召開2022年第59次審議會議，本次會議審議的發行人為廣東奔朗新材料股份有限公司（以下簡稱“奔朗新材”），保薦人為海通證券。
奔朗新材是一家專注于超硬材料制品的研發、生產和銷售的高新技術企業，截至招股說明書簽署日，尹育航直接持有公司44.75%股份，并通過員工持股平臺源常壹東和海沃眾遠間接持有公司0.56%股份，系公司控股股東和實際控制人。
(資料圖片僅供參考)
本次IPO擬募集資金3.53億元，主要用于高性能金剛石工具智能制造新建項目、企業研發中心建設新建項目。
募資使用情況，圖片來源：招股書
報告期內，奔朗新材實現營業收入分別為5.98億元、6億元、7.73億元、3.65億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為2152.87萬元、6535.1萬元、8680.04萬元、3657.01萬元。
基本面情況，圖片來源：招股書
具體來看，公司主營業務收入中單品收入主要來源于主要產品金剛石工具，包括樹脂結合劑金剛石工具、金屬結合劑金剛石工具及精密加工金剛石工具。報告期內，金剛石工具收入合計占主營業務收入單品收入的比例均超八成。
主營業務收入按產品或服務分類，圖片來源：招股書
報告期內，奔朗新材的主營業務毛利率分別為39.07%、43.43%、44.35%、32%，主要受市場競爭程度、宏觀經濟形勢、客戶需求、原材料價格、銷售產品結構等因素影響較大。最近三年，受行業競爭的影響，公司主要產品價格總體呈下降趨勢，若未來出現市場競爭加劇、下游市場不景氣、客戶需求降低或增速放緩、海外市場產品銷售價格下降、原材料成本上漲以及產品結構中低毛利率產品銷售占比上升且未采取有效應對措施等情形，其主營業務毛利率尤其是海外市場毛利率或將存在下滑的風險。
例如，報告期各期，公司產品中直接材料成本占比較高，原材料供應的穩定性及價格波動幅度對公司盈利能力影響較大。2020年下半年以來，受新冠疫情及大宗商品漲價影響，公司主要原材料中人造金剛石、稀土永磁材料等價格總體呈現上漲趨勢。
目前，我國超硬材料制品企業數量眾多，行業集中度較低，公司面臨激烈的市場競爭，這就要求公司繼續保持技術領先優勢，進而保證產品的競爭力和經營的穩定性。報告期內，奔朗新材的研發費用分別為2320.27萬元、2364.83萬元、3734.53萬元、1357.67萬元，研發費用率低于可比公司的均值，還有進一步提升的空間。
研發費用率與可比公司比較情況，圖片來源：招股書
根據當前的經營情況，奔朗新材預計2022年可實現營業收入7億元至7.3億元，同比2021年下降5.58%至9.46%；預計2022年可實現歸屬于母公司股東的凈利潤6000萬元至6200萬元，同比下降28.57%至30.88%；預計2022年全年扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤為5700萬元至5900萬元，同比下降31.38%至33.71%。
海外業務占比較高
報告期內，奔朗新材的部分產品銷往巴西、印度、孟加拉等海外市場。報告期內，公司產品外銷收入占當期主營業務收入比例分別為50.95%、59.30%、64.46%、53.05%，海外業務占比較高。目前中國和上述國家或地區之間的貿易政策總體相對穩定，無針對公司產品的限制性政策。若公司主要海外客戶或主要海外市場的政治環境、經濟環境、外匯政策等發生較大變化或經濟形勢出現惡化，或我國出口政策發生重大變化、我國與上述國家或地區之間發生貿易摩擦等情況，可能對其境外業務的開展產生負面沖擊。
主營業務收入按銷售區域分類，圖片來源：招股書
同時，公司部分境外銷售業務通過代理商開展，尤其對于巴西市場，EURO TECH等主要代理商與公司長期合作。若未來代理商在交易條款上無法與公司達成一致，或代理商自身經營發生重大不利變化導致無法繼續為公司提供代理服務，或與其他同行業企業合作，可能導致公司外銷業務收入尤其是巴西業務收入下降從而影響公司的盈利能力，進而對其行業地位和經營業績造成不利影響。
此外，報告期各期末，奔朗新材的應收賬款及合同資產余額為3.75億元、3.28億元、3.25億元、3.51億元，占當期營業收入的比例分別為62.68%、54.62%、41.97%、48.04%（年化）。隨著公司銷售規模進一步擴大，應收賬款及合同資產余額可能會上升，若下游客戶未來受到行業市場環境變化、技術更新及客戶所在國家宏觀政策變動等因素影響，生產經營和財務狀況發生重大不利變化，出現應收賬款及合同資產不能按期或無法收回的情況，壞賬風險增加，存在應收賬款及合同資產發生壞賬或壞賬準備計提不足的風險。
結語
隨著相關技術和材料不斷改進，超硬材料制品的制造技術將朝著高效、高精、節能、綠色環保的方向發展，奔朗新材需要進一步加強對新產品、新技術、新工藝的研究開發，開展前瞻性的技術研究，不斷提高公司在超硬材料制品以及其他新材料產品自主研發能力，進而提升產品的核心競爭力。