作者：漣漪
11月10日，深交所官網顯示，蕪湖佳宏新材料股份有限公司（下稱“佳宏新材”）回復了監管部門首輪審核問詢，并更新招股書。
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佳宏新材成立于2002年2月，自設立以來一直專注于電伴熱產品的研發、生產和銷售，主要產品包括電伴熱產品（自控溫伴熱帶、恒功率伴熱帶）、溫控器、配件以及電伴熱系統工程。
佳宏新材于2022年6月29日申請創業板上市獲受理，擬發行股票不超過1262.60萬股，擬募集資金3.13億元，將用于新型伴熱材料智能組件產業化項目、研發中心建設項目、海內外營銷體系建設及品牌推廣項目。
境外收入占比超七成
佳宏新材近年營業收入呈現增長趨勢，歸母凈利潤出現波動。
2019-2021年及2022年上半年，佳宏新材的營業收入分別為2.01億元、2.10億元、3.00億元、1.27億元，歸母凈利潤分別為4493.93萬元、4127.10萬元、5260.98萬元、1930.83萬元。
招股書顯示，佳宏新材2022年前三季度實現營收2.52億元，同比增28.42%；實現凈利潤4971.65萬元，同比增30.61%；
佳宏新材表示，營業收入和凈利潤較2021年同期均有所增長，主要由于該公司持續的市場開拓，境內境外業務收入均有所增長。
佳宏新材表示，在國際市場，該公司已先后通過北美UL、ETL及CSA認證，歐盟CE、RoHS、ATEX認證，俄羅斯EAC認證，德國TUV認證等多項國際產品認證，可出口到歐洲、北美等多個地區。
收入占比上，2019-2021年及2022年上半年，佳宏新材境外營業收入分別為1.59億元、1.56億元、2.25億元、0.93億元，占營業收入的比例分別為79.29%、74.51%、75.24%、73.87%，皆超七成。
（來源：佳宏新材招股書）
佳宏新材表示，其主營業務收入以境外收入為主，境外客戶主要為國際工業及家居用品供應商和區域電伴熱品牌商，主要以ODM/OEM的形式向國際市場提供產品。
具體境外地區來看，佳宏新材主要銷往歐洲和北美洲。
2019-2021年及2022年上半年，佳宏新材歐洲地區占境外營收的比例分別為52.51%、62.90%、65.45%、61.11%，北美洲地區的比例分別為45.73%、33.40%、32.34%、35.68%。
應收賬款上升存回收風險 毛利率持續下滑
佳宏新材隨著業務的擴展，應收賬款余額逐年增加。
截至2019年末、2020年末、2021年末、2022年6月末，佳宏新材應收賬款賬面價值分別為4317.85萬元、4850.01萬元、7434.25萬元、7904.96萬元，占當期營業收入的比例分別為21.47%、23.09%、24.79%、62.36%。
對于應收賬款余額逐年增加，佳宏新材表示，受到大型企業賬期普遍較長且回款速度受到工程進度的影響；隨著部分客戶的業務量迅速增長，調整了部分客戶的賬期；受疫情影響，國外客戶以居家辦公為主，貨款結算有所延遲。
佳宏新材同時表示，隨著經營規模擴大，應收賬款余額可能進一步擴大，如果客戶的信用狀況發生不良變化，應收賬款不能按期收回，該公司現金流、資金周轉和生產經營活動將會受到不利影響。
佳宏新材應收賬款逐年增加的同時，綜合毛利率呈現下滑趨勢。截至2019年末、2020年末、2021年末、2022年6月末，佳宏新材綜合毛利率分別為50.28%、49.40%、43.41%、41.14%。
佳宏新材表示，綜合毛利率主要受電伴熱行業市場價格波動、匯率波動、金屬絲等原材料價格變化及外部環境變動等因素的影響。
電伴熱產品營收是佳宏新材營收的主要來源，2019-2021年及2022年上半年，營收占比分別為78.25%、70.15%、73.91%、74.76%。
（來源：佳宏新材招股書）
2020年、2021年、2022年上半年，佳宏新材電伴熱產品的毛利率貢獻分別下滑4.47%、5.12%、1.39%。
（本文僅供參考，不構成投資建議，據此操作風險自擔）