原創(chuàng) 劉曉博
切入正題之前，先說(shuō)兩件事。
第一，本月的LPR（貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率）在今天早上9點(diǎn)15分發(fā)布，無(wú)論1年期還是5年期，都維持之前的利率，沒(méi)有出現(xiàn)降息。
(資料圖片)
看來(lái)降息還需要再等等。但春節(jié)之前一定會(huì)有降息，或者還有降準(zhǔn)。或許這些利好，都需要留到中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議之后。
第二，股市開盤大跌，上證指數(shù)一度跌了超過(guò)40個(gè)點(diǎn)。
昨天晚上有如下消息：
維持之前的判斷：強(qiáng)反彈之后，A股到年底之前大機(jī)會(huì)不多。如果有急跌，可以半倉(cāng)搶反彈；如果有長(zhǎng)陽(yáng)，則建議獲利了結(jié)，然后觀望。
這樣說(shuō)，不是悲觀。我比較看好明年，尤其是二季度以后。
今天的文章主要分析一組數(shù)據(jù)：今年前三季度，地方政府一般預(yù)算收入30強(qiáng)城市及其增長(zhǎng)情況：
分析之前還是要普及一下常識(shí)：
中國(guó)政府財(cái)政收入有4本賬。第一本賬，就是本文分析的“一般預(yù)算收入”，它主要來(lái)源是稅收和行政事業(yè)收費(fèi)，是地方政府比較穩(wěn)定的收入，一個(gè)城市是否可以修建地鐵等大項(xiàng)目，主要看這個(gè)指標(biāo)。
第二本賬，是以賣地收入為主的“政府性基金收入”。
第三本賬，是國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)收入。但這個(gè)可以忽略不計(jì)，比如2021年全國(guó)一般預(yù)算收入（中央+地方）為20萬(wàn)億，政府性基金預(yù)算收入10萬(wàn)億，但“中央+地方”的國(guó)有資本運(yùn)行收入只有5180億元。
國(guó)企其實(shí)不能給國(guó)家?guī)?lái)多少分紅，他們主要的貢獻(xiàn)是交稅、保障經(jīng)濟(jì)安全、解決就業(yè)。
第四本賬，是大家的五險(xiǎn)一金。這個(gè)專款專用，也可以忽略不計(jì)。
所以，對(duì)于地方政府來(lái)說(shuō)，主要財(cái)源是：一般預(yù)算收入、賣地收入、中央財(cái)政返還和轉(zhuǎn)移支付、地方債發(fā)行收入等。
一般預(yù)算收入（上面表格里反映的），是最重要的。
在地方財(cái)力最強(qiáng)的30個(gè)內(nèi)地城市里，只有6個(gè)城市有增長(zhǎng)，1個(gè)城市持平，其他23個(gè)城市都是下跌的。尤其值得關(guān)注的是，地方財(cái)力最強(qiáng)的14個(gè)城市，都是下跌的。
為什么下跌：第一，樓市拐點(diǎn)、疫情影響等因素疊加，經(jīng)濟(jì)下行；第二，為了穩(wěn)增長(zhǎng)、保就業(yè)，國(guó)家對(duì)企業(yè)全面退稅降費(fèi)，加劇了一般預(yù)算收入的下滑。
最典型的是上海。
上海是中國(guó)的財(cái)政奶牛，不僅對(duì)中央財(cái)政貢獻(xiàn)最大，自己留存的一般預(yù)算收入也規(guī)模龐大。正常年份，基本上是深圳的2倍；而深圳的一般預(yù)算，正常年份是廣州的2倍以上。
上海今年靜默了將近3個(gè)月，導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)下滑，財(cái)政收入下降。再加上減稅降費(fèi)，所以今年前三季度名義收入下降了12%。
說(shuō)實(shí)話，遭遇這么大的沖擊，上海一般預(yù)算收入只下降12%，表現(xiàn)算是非常好了！
這跟上海金融業(yè)發(fā)達(dá)，金融中心地位進(jìn)一步穩(wěn)固有密切關(guān)系。在一線城市里，上海今年受疫情沖擊最嚴(yán)重，但匯聚的資金總量大增了2.25萬(wàn)億，增速和增量都是一線城市第一。
金融業(yè)的快速增長(zhǎng)，樓市的相對(duì)活躍，對(duì)上海今年前三季度財(cái)政收入貢獻(xiàn)巨大。比如上海二手房的成交量，基本上維持在深圳8到10倍。
廣州由于三級(jí)財(cái)政，所以在計(jì)算省政府財(cái)政返還之前的“一般預(yù)算收入”，只排在第七位，低于杭州、蘇州、重慶。
前十名里，一般預(yù)算收入同比下降最多的城市是天津，跟疫情和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型有密切關(guān)系。
今年前三季度一般預(yù)算收入同比上漲的6個(gè)城市是：榆林、鄂爾多斯、合肥、石家莊、廈門、煙臺(tái)。
其中榆林暴增了60.5%，鄂爾多斯暴增了59.4%，都跟煤炭漲價(jià)有密切的關(guān)系。
從一般預(yù)算收入上可以看出很多省城的經(jīng)濟(jì)質(zhì)量不如地級(jí)市，比如昆明、南昌、太原、長(zhǎng)春等都只能排在40名之外，不僅低于表格里的地級(jí)市，還低于31到40名之間的地級(jí)市——溫州、南通、常州、紹興、濰坊、唐山、泉州、金華、徐州、臺(tái)州。上述城市的數(shù)據(jù)，我就沒(méi)有列到表格里。
地方政府一般預(yù)算收入，關(guān)系到政府開支，直接影響城市的基礎(chǔ)設(shè)施投入，教育、醫(yī)療資源投入。所以投資不動(dòng)產(chǎn)，首選一般預(yù)算收入豐厚的城市。
另外，從各地一般預(yù)算收入普遍下降，以及賣地收入全國(guó)大減3成來(lái)看，加快推出房地產(chǎn)稅的確是有必要的。