(資料圖片)
組織指出，現在鈉離子電池依然處于從0到1的過程中，使用場景有限，可是跟著技能的發展以及鋰價可能長時間處于高位，鈉離子電池使用場景可能會逐漸擴大。在現在產業化進展下，兩輪車、A00/A0乘用車和戶儲/UPS/5G基站商場鈉電有望完成對磷酸電池和鉛酸電池的快速代替，大型儲能范疇因為鈉離子電池循環壽數較短，體積能量密度較低，短期無法對磷酸鐵鋰電池構成強有力的沖擊。2023年是鈉離子電池量產的元年，而到2026年，整個產業鏈產量有望到達484億元，2023-2026CAGR為174%。
中心邏輯
1、鋰資源約束+本錢上升，促進下游尋覓技能代替品，鈉離子電池因為資源約束程度更低，規劃化量產后價格愈加低廉，是鋰離子電池的有力彌補。三元、鐵鋰、鈉離子電池因為正極價格差異以及其他原資料的變化，本錢依次下降，其間規劃量產后鈉離子電池在現在碳酸鋰價格56萬元/噸的情況下，相比磷酸鐵鋰電池有0.25元/Wh的本錢優勢，是對磷酸鐵鋰電池使用范疇的重要彌補，有望在鉛酸技能要求較高和磷酸鐵鋰技能要求偏低的部分場景很多使用，可是循環回收問題后續需求持續關注。
2、產業鏈龍頭加大布局，23年鈉電產業化元年將臨。電池廠來看，寧德年代推出普魯士白系統+AB電池，后續或進一步晉級為錳基富錳普魯士白系統，同時加大層狀氧化物布局；中科海鈉專心銅鐵錳層狀氧化物+軟碳道路，主打高性價比道路，綁定華陽股份+多氟多；第二隊伍方面，立方新動力、鈉創新動力、傳藝科技層狀氧化物產品功能優異，鵬輝動力、眾鈉動力選擇聚陰離子系統，欣旺達具有獨家補鈉技能。正極廠來看，振華新材突破技能瓶頸開發高功能單晶層狀氧化物，容百科技深度綁定寧德年代，產能規劃龐大，當升科技、邦普循環、格林美亦加快布局。負極廠來看，佰思格國內量產進展最快，貝特瑞產品穩定性高，凱金動力等傳統鋰電負極廠商也在加快突破。
3、估計鈉離子的電池商場2026年到達88GWh，對應484億元產量規劃。鈉電池本質上是代替磷酸鐵鋰電池在價格愈加靈敏的使用場景。關于部分功能要求偏低的磷酸鐵鋰使用場景而言，鈉離子電池功能基本能夠滿足要求，本錢是其中心調查指標。儲能偏重于循環壽數、可靠性，對能量密度要求較低，其間大儲使用LCOE（平準化度電本錢）評判本錢高低，鈉離子電池雖本錢低，但循環功能低，并沒有優勢；戶儲/UPS/5G基站對標磷酸鐵鋰電池價格，偏重置辦本錢，循環壽數要求相對較低，鈉離子電池可以進入并構成必定浸透；兩輪車本錢對標鉛酸電池，有較強的消費特點，對功能要求不高，考慮出資本錢與產業化進展，鈉離子電池有望占有較大份額；乘用車本錢對標低端磷酸鐵鋰電池，同時對電池的可靠性、循環壽數、能量密度要求較高，鈉離子電池在本錢靈敏度較高的A00/A0級車有望快速浸透。
利好個股
東吳證券認為，鈉電技能逐漸趨于老練，23年產業化元年降臨，有望完成加快浸透，咱們看好鈉電產業鏈遠景。第一條主線看好鈉電技能搶先廠商，引薦寧德年代，關注華陽股份、鵬輝動力、欣旺達等；第二條看好用量翻倍的集流體環節，關注鼎勝新材；第三條線看好價值量高的正極環節，引薦振華新材、容百科技、當升科技，關注廈鎢新材、長遠鋰科；第四條線看好技能壁壘高的負極環節，引薦貝特瑞、璞泰來、杉杉股份；第五條線看好隔閡、電解液及添加劑，引薦恩捷股份、星源原料、天賜資料、新宙邦、天奈科技，關注多氟多。
太平洋證券指出，注重鈉電池中長時間機會，從彈性、確定性、主產業鏈三個維度看未來出資趨勢：1）從彈性角度看，電池、正極、負極等環節面對變革性機會，新公司進入有望改動競賽格局：傳藝科技、維科技能等電池新公司，美聯新材、華陽股份等正負極新公司獲益。2）從確定性角度看，鋁箔等環節需求量具有倍增效應（正負極都用鋁箔）：鼎勝新材、萬順新材等獲益。3）從主產業鏈看，鋰電池產業鏈創新型公司有望拓寬較好第二增加曲線，獲益標的包含：容百科技、振華新材、當升科技、貝特瑞、杉杉股份等正負極公司；寧德年代、鵬輝動力、派能科技等電池公司；多氟多、天賜資料、永太科技等電解液產業鏈公司；恩捷股份、星源原料、中材科技等隔閡公司。