作者|郭一鳴，編輯|wjx
來源：巨豐投顧、好股票應用
觀點：十一月PMI繼續(xù)維持在榮枯線下方，短期經(jīng)濟弱復蘇依舊。不過，“穩(wěn)地產(chǎn)”政策不斷釋放，市場信心提振下，經(jīng)濟企穩(wěn)預期加強。此前連續(xù)回調(diào)后A股估值已經(jīng)處于歷史低位，具備中期戰(zhàn)略配置價值，政策提振以及基本面回升下，看好A股整體的修復行情。短期，美聯(lián)儲加息“靴子”落地，放緩預期基本兌現(xiàn)。而國內(nèi)，穩(wěn)增長政策不斷落地，經(jīng)濟修復預期持續(xù)提振，對市場帶來積極刺激。而A股修復為主的跨年行情已經(jīng)啟動，連續(xù)反彈站上3200點之后，接下來內(nèi)部的驅(qū)動將是核心，政策的指向或?qū)Q定階段行情的方向和風向，值得重點關注。
(資料圖片)
此前，美國11月CPI超預期回落，就基本預示著今日凌晨美聯(lián)儲加息50個基點的確立。而如大家所預期的，美東時間周三，美聯(lián)儲放慢了快速加息的步伐，如期加息50個基點。這也就預示著，此前市場預期的美聯(lián)儲加息放緩的基調(diào)落地，至少在接下來一段時間，加息事件對資本市場的影響會減弱。不過，這并不是說影響就完全消除了。美國仍處于緊縮周期內(nèi)，而且通脹可能還有反復，加息也就仍有不確定性。比如，美聯(lián)儲也表示可能進一步加息。比如“點陣圖”將明年終端利率上調(diào)至5.1%，就略超市場預期，這也是隔夜美股下跌的主要原因。
當然，整體上看，美國通脹回落，美聯(lián)儲加息放緩，美元的流動性壓力或相應減弱，對于資本市場理論都是利好。比如美股，美股、美債、黃金、新興股債匯資產(chǎn)。當然，對于A股來說，自然也是間接的利好。至少，美股不因為加息導致趨勢性的下跌，而A股也不因為中概股的下跌，估值的壓制而迎來重心下行。
如此，當前市場重點的影響因素就重回國內(nèi)。從內(nèi)部角度，接下來重點的應該在于經(jīng)濟的恢復。一方面，疫情防控不斷優(yōu)化之后，對于經(jīng)濟發(fā)展的干擾將大大減弱，而穩(wěn)增長政策不斷釋放，經(jīng)濟提振也僅是時間問題，但預期在大幅提升；另一方面，因為經(jīng)濟是底部開始的復蘇，所以周期可能會比較長，期間可能還會有波動，所以對市場就會有結構性的影響。
所以，接下來重要的看點就是穩(wěn)增長的效果以及新政策的指向和力度。比如，上半年以及下半年穩(wěn)增長政策都在釋放，但目前效果如何，可能還需觀望，至少數(shù)據(jù)上還沒有明顯的體現(xiàn)，那么對于資本市場的預期來說，就不會太強。而面對經(jīng)濟的疲軟，新的政策傾向，就可能是市場新的投資和炒作的方向。比如預期的來年消費對于經(jīng)濟的提振，比如昨日發(fā)布的擴內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃，實際上可能就是新的方向。
而基于此，指數(shù)11月以來的反彈就只能收修復，接下來會受到各種預期兌現(xiàn)之后的壓制，或有獲利資金的出逃，需要留意短期沖高回落以來的風險。但是，更多的，隨著市場反彈的開啟，在市場情緒反轉(zhuǎn)以及新的政策指向來臨之際，又會激發(fā)其新的投資傾向，而此時，就適合指數(shù)整理中做新的配置，以博弈接下來的行情。
總結一下：美聯(lián)儲加息靴子落地，國內(nèi)穩(wěn)增長趨勢以及，海內(nèi)外大環(huán)境邊際改善，對市場整體會有提振。但國內(nèi)影響逐步成為主陣地，階段經(jīng)濟回升的預期或成為市場走向的關鍵。連續(xù)反彈之后，短期要留意獲利資金出逃的壓制。但中期，指數(shù)若有回調(diào)，在政策提振預期下，仍是逢低配置的好時機！
作者：郭一鳴 執(zhí)業(yè)證書：A0680612120002
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