圣誕節行將來臨，從前這個時分商場往往會大漲來“歡慶”節日，但今年的“圣誕老人行情”或許要落空了。
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急進加息潮剛剛退去，闌珊買賣大潮氣勢漸起，在多重利空的輪流沖擊下，美股今年體現頹靡不振，到美東時刻12月16日美股收盤，道指年內跌落9.41%，納指跌31.57%，標普500指數跌19.17%，接下來的圣誕節也陰霾籠罩。
中國銀行研究院研究員呂昊旻對21世紀經濟報導記者表明，美國經濟遠景不確定性持續上升，股票商場或將持續承壓。美聯儲已大幅下調2023年經濟添加預期，最新的經濟猜測摘要（SEP）顯示，美聯儲下調2023年美國GDP增速至0.5%，不及9月份猜測水平的一半，均低于猜測的長時間添加速度1.8%。這表明，利率上升和通脹高企正在對經濟活動形成壓力，未來兩年美國經濟添加低于趨勢水平是大概率事件。
更糟糕的是，不僅僅是行將到來的圣誕節，下一年美股的體現或許也不容樂觀。宏利出資辦理舉世微觀策略部聯席主管Sue Trinh對21世紀經濟報導記者表明，在全球通脹高企、利率或許見頂引起的不確定性以及全球經濟闌珊危險上升的微觀環境下，2023年上半年商場或許會呈現一系列劇烈的波動。
今年“圣誕老人行情”或難再現
“圣誕老人行情”源于1972年的《股票買賣員年鑒》作者Yale Hirsch的發現：每年的最終5個買賣日和下一年的頭兩個買賣日，美股大概率體現微弱。
但在緊縮方針的持續沖擊下，經濟闌珊陰霾愈發濃重，今年的“圣誕老人行情”似乎越來越渺茫。
上星期美聯儲將基準利率上調50個基點至4.25%-4.5%，雖然美聯儲加息節奏放緩，但高利率或將更耐久。呂昊旻對記者剖析稱，2023年，跟著通脹回落和經濟闌珊危險上升，美聯儲加息起伏或進一步放緩至25個基點。不過，高利率環境或許持續一段時期，美國中心通脹的回落速度較慢，通脹水平短期將難以快速下降，為了平抑通脹，未來美聯儲仍將持續加息。
而跟著美聯儲加息進入下半場，商場也愈發關注隨之而來的經濟沖擊。牛津經濟研究院高級經濟學家Bob Schwartz對21世紀經濟報導記者表明，美聯儲堅定地承諾遏止通脹，作為經濟主要添加動力的消費數據正在縮短，人們對經濟闌珊的憂慮加重，股市也遭受沖擊。
除了基本面的沖擊，今年大型基金季末再平衡也會影響圣誕節前后美股的體現。作為出資界支柱的養老基金和主權財富基金，通常會每個季度重新平衡其商場敞口，到達其設定的組合中股債比例，例如經典的60/40策略：60%持股和40%持債。而雖然上星期美股呈現跌落，但四季度全體體現仍然不俗，相對于其他財物類別的價值也水漲船高，這將迫使需要嚴格遵守權重裝備準則的基金司理出售股票，然后到達分散出資的既定方針，全球大型基金的基金司理們或許將在今年最終幾周拋售多達1000億美元的股票。
美聯儲貨幣方針加重商場憂慮
從近期美聯儲官員的表態來看，在經歷了此前的急進加息潮后，商場行將迎來苦楚的“鈍刀子割肉”時期，加息速度會放緩，但峰值利率更高。
克利夫蘭聯儲行長梅斯特表明，她認為美聯儲將不得不將利率提高到高于之前公布的猜測中值的水平。紐約聯儲行長威廉姆斯則強調，加息起伏仍有或許超過現在的預期。
并且高利率持續的時刻也或許長于預期。舊金山聯儲行長戴利表明，方針利率到達峰值后，將在該水平逗留近一年的主意是“合理的”，如有必要，可以讓利率保持在峰值更長時刻。
Schwartz告知記者，11月通脹放緩起伏超過預期一度提振了金融商場，但美聯儲偏鷹派的姿勢再度讓商場決心決裂。在供應鏈持續愈合、顧客開銷習氣改變和經濟添加放緩的推動下，通脹壓力有所減輕，但勞動力本錢添加過于微弱，美聯儲實現2%的通脹方針并不容易，貨幣方針的重點是為就業商場降溫，對闌珊的憂慮也在加重，金融商場遭受沖擊。
在高利率環境下，下一年成長股體現或許持續欠安。呂昊旻表明，高利率鎮壓成長型股票估值，使股票承壓跌落。2023年，在高利率的方針環境中，美債收益率將在高位震動，作為定價基準，長時間國債收益率高企不僅會降低出資者的危險偏好，添加上市公司通過發債來回購股票的融資本錢，還會直接導致成長型上市公司估值下降，引發出資者對高估值危險財物的恐慌，帶來股價下行壓力。
Pictet Asset Management首席策略師Luca Paolini認為，金融環境收緊將使出資者下一年的關注點從通脹轉向經濟放緩帶來的危險，他對未來三到六個月的美國股市持失望情緒。“通脹見頂是清晰的，但我們估計下一年股市將走弱。通脹的下降或許是緩慢而苦楚的，絕不足以讓各國央行從緊縮轉向寬松，這便是為什么我們估計下一年不會降息。比較通脹，我更憂慮2023年的經濟添加。”
闌珊買賣氣勢日漸壯大
在此前的幾個月里，經濟數據壞消息往往會成為商場的好消息，表明美聯儲的加息正在發揮預期效果：冷卻經濟和抑制通貨膨脹，緊縮方針或許不再需要那么鷹派。但現在，越來越多出資者開端愈加憂慮2023年的經濟闌珊。
12月15日，美國商務部公布的數據顯示，美國11月零售出售環比萎縮0.6%，低于商場預期的-0.2%，10月為1.3%。此外，11月中心零售出售環比萎縮0.2%，為今年3月以來初次下降，低于商場預期的0.2%，10月為0.9%。并且相關零售數據都沒有經過通脹調整。
跟著經濟支柱消費也逐漸倒下，下一年美國經濟闌珊簡直已成定局。呂昊旻對記者剖析稱，整體來看，經濟遠景決議了股票商場長時間走勢，而股票商場則是經濟的晴雨表。因為美聯儲將持續加息抑制通脹，導致經濟闌珊壓力攀升，未來美國股票商場或進一步承壓。
華爾街大行方面，美國銀行表明，雖然美聯儲加息起伏有所放緩，但這并沒有改變美國銀行對美國經濟墮入闌珊的預期，美國經濟從2023年第一季度開端或呈現溫和闌珊，2023年美國GDP將為負。
與此同時，美國銀行估計下一年股市將大幅跌落36%，對一些互聯網范疇的個股仍保持慎重，其間包括亞馬遜、Alphabet、META、eBay和Expedia等公司。優質股、收益股和小盤股或許仍有出資時機，而不是成長型股票。
也有剖析師看好加息背景下的銀行股。富國銀行資深銀行業剖析師Mike Mayo表明，美國銀行股行將迎來優異體現，即便經濟墮入闌珊，該板塊下一年仍或許飆升50%，加息將提振利潤。此外，在2008年金融危機后引進的改革之后，銀行面臨的信貸危險降低了。
從種種跡象來看，在緊縮方針和闌珊憂慮等多重要素沖擊下，進入2023年的美股或許會“踉蹌前行”，但下一年晚些時分或有望迎來起色。
德意志銀行剖析師Binky Chadha估計，跟著美國墮入經濟闌珊，標普500指數將在下一年第三季度暴跌至3250點，較當時水平低19%，然后在第四季度敞開反彈，年末回升至4500點。
展望未來，Trinh對記者表明，需求帶來的負面沖擊火燒眉毛，令經濟憂慮蓋過通脹，這或許為美聯儲鋪墊鴿派的態度，美聯儲或在2023年第四季度放松方針，下一年下半年商場情況或較為樂觀，屆時逆風或許會減弱，為金融商場帶來更有利的條件。