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1月8日，建發(fā)股份（600153）披露公告稱(chēng)，公司正在籌劃通過(guò)現(xiàn)金方式協(xié)議收購(gòu)美凱龍不超過(guò)30%的股份。本次交易完成后，公司可能成為美凱龍控股股東。
建發(fā)股份表示，本次交易尚處于籌劃階段，公司尚未召開(kāi)董事會(huì)審議本次交易事項(xiàng)，雙方尚未簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，具體交易方案仍需進(jìn)一步協(xié)商和確定。
為何當(dāng)前美凱龍控股股東紅星控股愿意與建發(fā)股份接觸？或與美凱龍業(yè)務(wù)和股東紅星控股有關(guān)。
目前，國(guó)內(nèi)家居賣(mài)場(chǎng)主要有兩種模式，一種是宜家的倉(cāng)儲(chǔ)式零售，另一種則是美凱龍這樣的賣(mài)場(chǎng)平臺(tái)模式，通過(guò)買(mǎi)地或租賃，把商場(chǎng)建起來(lái)，然后分租給入駐的家居建材商，賺取租金與傭金。
這樣一來(lái)，導(dǎo)致美凱龍的核心資產(chǎn)已經(jīng)成為了土地與房地產(chǎn)，在提供穩(wěn)定的盈利的同時(shí)，也決定了美凱龍走上了重資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的路。
根據(jù)公司三季報(bào)，美凱龍投資性房地產(chǎn)、固定資產(chǎn)、在建工程占總資產(chǎn)比例已達(dá)到74.07%，而現(xiàn)金流狀況卻每況愈下。同時(shí)，實(shí)控人紅星控股的現(xiàn)金流也不甚樂(lè)觀，“20紅星05”債券利息也宣布寬限期延長(zhǎng)兩個(gè)月，也坐實(shí)了大股東現(xiàn)金流危險(xiǎn)的狀況。
對(duì)于紅星控股來(lái)說(shuō)，本次出售美凱龍或?yàn)闊o(wú)奈之舉，在巨大的現(xiàn)金流壓力下，“斷臂求生”是最好也是唯一的選擇。