導(dǎo)讀：這篇文章的主角謝毅，幾乎應(yīng)該是創(chuàng)業(yè)板注冊制實施以來，學(xué)歷最低的80后擬IPO公司實控人。回溯謝毅和其創(chuàng)建蘇州天脈的故事，更是一段勵志的草根逆襲史。從一名為了生計遠走沿海他鄉(xiāng)打工進廠的“童工”蛻變?yōu)槿缃裆砑壹磳?shù)十億的準(zhǔn)上市公司董事長，到底需要多少個歲月的磨礪？當(dāng)年不滿16歲便南下謀生的謝毅給出的答案是23年。
本文由叩叩財訊（ID：koukouipo)獨家原創(chuàng)首發(fā)
作者：方知躍@北京
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編輯：翟 睿@北京
剛剛過去的2023年春節(jié)，對于謝毅來說，應(yīng)是其離家出門闖蕩23年來過的最為舒心的一個年關(guān)——就在這一年一度國人最為重視的傳統(tǒng)佳節(jié)來臨之前，一條登頂人生財富巔峰的道路已經(jīng)越發(fā)明朗地為他徐徐鋪開。
2023年1月19日，2023年大年初一的前兩日，在深交所創(chuàng)業(yè)板上市委召開的2023年第5次審議會議上，蘇州天脈導(dǎo)熱科技股份有限公司（下稱“蘇州天脈”）IPO成功通過審核，也成為了當(dāng)日同期上會受審的三家擬IPO企業(yè)中，唯一一家不需要進一步落實相關(guān)事項而“無條件”獲得上市委員們對其出具“符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求”的公司。
謝毅，便是蘇州天脈的創(chuàng)始人兼實際控制人。
在這家主營導(dǎo)熱散熱材料及元器件的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售的企業(yè)中，目前，謝毅和其配偶沈鋒華通過直接或間接的方式控制著公司共計72.68%的股份，其中54.44%由謝毅直接持有。
暌違資本市場多時的蘇州天脈，在2023年春節(jié)臨近前夕正式通過創(chuàng)業(yè)板上市委的審核，無疑讓包括謝毅在內(nèi)的多位股東吃下了一顆“定心丸”。
公開信息顯示，成立于2007年的蘇州天脈，主要產(chǎn)品包括熱管、均溫板、導(dǎo)熱界面材料、石墨膜等，此次IPO，其計劃發(fā)行不超過2892萬股新股以募集3.95億元投向“散熱產(chǎn)品生產(chǎn)基地建設(shè)”和“新建研發(fā)中心”等兩大項目及補充流動資金。
謝毅和他的蘇州天脈，之所以頗受關(guān)注，除了其在近幾年中業(yè)務(wù)的迅猛發(fā)展帶來的業(yè)績?nèi)壧?，其扣非凈利潤?019年時才剛剛3000萬出頭，到2022年便將實現(xiàn)破億的規(guī)模，謝毅本人的故事，則更值得大書特書。
作為一位不折不扣的80后，尤其是在注冊制實施下，一再強調(diào)“三創(chuàng)四新”定位要求的創(chuàng)業(yè)板中，像謝毅這樣低學(xué)歷草根出生且較年輕一代的準(zhǔn)上市公司實控人，已經(jīng)較難見到。
80后乃至90后的創(chuàng)業(yè)者和企業(yè)家們，與之前的前輩們不同，普遍學(xué)歷都是比較高的。尤其是在注冊制實施下的科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板中，因都在強調(diào)企業(yè)的技術(shù)先進性和創(chuàng)新性，這也決定了想在這兩個資本市場中有過建樹的企業(yè)家們大多數(shù)學(xué)歷不低，其中更不乏多位大學(xué)教授、專家及學(xué)者。
而我們這篇文章的主角謝毅，幾乎應(yīng)該是創(chuàng)業(yè)板注冊制實施以來，學(xué)歷最低的80后擬IPO公司實控人。
回溯謝毅和其創(chuàng)建蘇州天脈的故事，顯然是一段勵志的草根逆襲史。
從一名為了生計遠走沿海他鄉(xiāng)打工進廠的“童工”蛻變?yōu)槿缃裆砑壹磳?shù)十億的準(zhǔn)上市公司董事長，到底需要多少個歲月的磨礪？
謝毅給出的答案是23年。
現(xiàn)年38歲的謝毅，1984年8月出生于重慶市合川區(qū)下轄的一個偏僻的農(nóng)村。
據(jù)蘇州天脈最新更新的招股書（上會稿）顯示， 2000年3月，僅有初中學(xué)歷的謝毅從老家重慶下轄的偏遠鄉(xiāng)村來到了珠海市，進入了珠海市斗門贊鴻科技有限公司（下稱“斗門贊鴻”）的車間工作，開始了其打工生涯。
斗門贊鴻是一家由英屬威京群島贊鴻企業(yè)有限公司于 1998 年在國內(nèi)投資興建的外商獨資企業(yè)，主要便是從事橡膠和塑料制品業(yè)為主。
在斗門贊鴻的車間打工經(jīng)歷，也確立了日后謝毅和他的蘇州天脈從事導(dǎo)熱散熱材料研發(fā)的方向。
如果蘇州天脈招股書中披露的謝毅簡歷未有造假的話，也就是說，當(dāng)年謝毅南下打工入廠的時候，還尚未滿16周歲，不僅屬于未成年人，更是屬于我國法律上界定的名副其實的童工。
2003年7月，尚未滿19歲的謝毅離開了斗門贊鴻和珠海，來到了東莞，并進入了一家塑料制品公司做銷售。也很可能正是在此期間，謝毅與遠在蘇州的女孩沈華鋒相識。
在謝毅為東莞泰洋橡塑制品有限公司到處跑銷售的幾年中，比謝毅小兩歲的沈華鋒正是蘇州天凌電子材料有限公司的采購經(jīng)理。
2007年，遠在東莞的謝毅辭去此前的銷售工作，時年23歲的他，來到了蘇州，與沈華鋒等人一道創(chuàng)立了如今的蘇州天脈。
從蘇州天脈成立到如今已然15年有余，其中企業(yè)發(fā)展的艱辛與酸甜自然不足為外人道也，但與大多數(shù)創(chuàng)業(yè)者相比，謝毅夫婦顯然又是足夠幸運的，他們的多年付出，也正大概率地迎來最豐盛的資本回報。
不過，縱然蘇州天脈IPO已經(jīng)成功通過深交所創(chuàng)業(yè)板上市委的首肯，但這也并不意味著其之后的IPO注冊推進也會一帆風(fēng)順并盡快獲得上市掛牌的機會。
“對許多擬IPO企業(yè)來說，證監(jiān)會審慎的注冊過程往往才是真正磨難的開始?！北本┮患抑凶诸^的大型券商投行部門業(yè)務(wù)人士告訴叩叩財訊。
這對于蘇州天脈也亦然。
在對蘇州天脈IPO的前期審核中，海康威視既是其客戶又是其重要股東的身份備受質(zhì)疑。無論是在深交所對其進行的前期兩輪問詢中，還是在上市委會議現(xiàn)場，?？低暸c蘇州天脈之間敏感的關(guān)系，都一再被監(jiān)管層詰問。
此外，謝毅等創(chuàng)始人及研發(fā)人員那并不出眾的學(xué)歷和捉襟見肘的專利發(fā)明數(shù)目，也讓監(jiān)管層一度難以釋懷其所謂的技術(shù)創(chuàng)新性。
更需要指出的是，一家并未在蘇州天脈招股書中被公開當(dāng)成關(guān)聯(lián)企業(yè)披露的企業(yè)，其背后不僅關(guān)聯(lián)隱現(xiàn)，更與蘇州天脈或存同業(yè)競爭之患。
上述的種種疑問，或許都將繼續(xù)成為蘇州天脈IPO注冊路上的“攔路虎”。
1）“?？迪怠比牍衫壱稍?/strong>
在此次蘇州天脈IPO報告期的三年多時間里，全球知名的視頻監(jiān)控龍頭?？低曤m然一直未能坐上蘇州天脈的第一大客戶之位，在蘇州天脈的前五大客戶中，?？低暤奈恢靡恢痹诘谌⑺闹g徘徊，甚至在2022年上半年已跌出當(dāng)期蘇州天脈前五大客戶之列，但不得不承認，?？低晠s一直都是蘇州天脈目前最重要的合作伙伴，沒有之一。
?？低暸c蘇州天脈之間的緊密關(guān)系，僅從此次蘇州天脈IPO最新更新的招股書（上會稿）中所提及的次數(shù)便可見一斑。
據(jù)叩叩財訊統(tǒng)計，在該蘇州天脈最新披露的招股書中，共有158處提及“?？怠毕嚓P(guān)內(nèi)容，反觀在2019年至2021年中，一直穩(wěn)居蘇州天脈第一大客戶的VIVO和在2022年上半年空降其第一大客戶之位，為其2022年營收增長帶來汗馬功勞的三星，在該招股書中被提及的次數(shù)僅分別為35處和52處。
正如上述所言，蘇州天脈與“海康系”的緊密聯(lián)系，除了后者為前者的重要客戶外，?？低暤年P(guān)聯(lián)企業(yè)更是在一頗為敏感時期入股后者。
在2023年1月19日召開的深交所創(chuàng)業(yè)板上市委2023年第5次審議會議現(xiàn)場，上市委員們對斯時上會受審的蘇州天脈共提出了兩大方面的關(guān)注事項。
其一是要求其結(jié)合行業(yè)競爭、技術(shù)水平、成本管理等，說明其核心競爭力，以及針對毛利率持續(xù)下降擬采取的應(yīng)對措施。
其二即為對蘇州天脈在IPO報告期內(nèi)引入其重要客戶?？低暼牍傻脑蚣昂侠硇缘馁|(zhì)疑。
第一問，對于蘇州天脈來說，回答并不難。
主營業(yè)務(wù)毛利率是反映公司主營業(yè)務(wù)盈利能力重要指標(biāo)之一，是公司盈利的主要來源。
在過往創(chuàng)業(yè)板IPO審核中，毛利率也被視為衡量企業(yè)創(chuàng)新和持續(xù)發(fā)展能力的關(guān)鍵指標(biāo)。
如果僅僅看2022年之前的蘇州天脈的有關(guān)數(shù)據(jù)，其不斷下滑的毛利率不僅難以間接證明其技術(shù)的先進性，也讓人不得不對其盈利能力的持續(xù)性產(chǎn)生懷疑。
據(jù)蘇州天脈此前披露的數(shù)據(jù)顯示，在2019年至2020年間，蘇州天脈主營業(yè)務(wù)毛利率雖有小幅下滑，但還是相對較穩(wěn)定，分別為35.18%和34.12%，但到了2021年，其主營業(yè)務(wù)的毛利率卻突現(xiàn)斷層式下跌至25.35%。
2022年上半年，毛利率雖有所回升，但依然未能達到30%。
不過，幸運的是，2022年下半年，蘇州天脈同比暴增的業(yè)績預(yù)估，將監(jiān)管層對其盈利能力持續(xù)性的擔(dān)憂一掃而空。
據(jù)蘇州天脈預(yù)估，其2022年在營收同比增長15.76%至18.59%之間的前提下，扣非凈利潤最大將可能達到同比81.3%的增長，這也使得其2022年的扣非凈利潤預(yù)計將落在1.05億至1.15億之間，就算按最小的增長幅度計算，同比也將大增65.54%。
過億的扣非凈利潤和同比超過70%的利潤增長，顯然成為了蘇州天脈此次IPO成功通過審核大關(guān)的重要籌碼，也是對其“毛利率持續(xù)下降擬采取的應(yīng)對措施”最有力的答辯。
說到“?？迪怠钡娜牍珊侠硇?，雖然在發(fā)審會上，其給出的答案也獲得了監(jiān)管層的暫時認可，但據(jù)叩叩財訊獲悉，對于該次入股，二者之間的“商業(yè)邏輯”卻并非如其所稱的合理且單純。
事實上，蘇州天脈籌謀IPO上市已多年。
早在2017年底，在多家外部投資機構(gòu)的加持下，蘇州天脈就進行了股份制改制，將IPO上市正式提上日程。
但在此時，與蘇州天脈早前就頗有合作的?？低曣P(guān)聯(lián)企業(yè)卻并未獲得入股其中的機會。
直到2020年6月 12 日，蘇州天脈才召開2020 年第二次臨時股東大會，審議通過了《關(guān) 于公司變更注冊資本的議案》及《關(guān)于公司以股份轉(zhuǎn)讓方式引入外部投資者的議案》，同意公司增加注冊資本 307.9615 萬元，通過增資擴股方式引進?？低曣P(guān)聯(lián)公司?？抵腔鄢蔀楣竟蓶|，海康智慧以現(xiàn)金方式向公司投資人民幣 2916.95 萬元，其中人民幣 307.9615 萬元計入注冊資本，其余 2608.9885 萬元計入資本公積。
也正是通過上述增資，“海康系”正式成為了蘇州天脈最為重要的外部股東——在其后較長一段時間里。海康智慧為除實際控制人外，在蘇州天脈中持股份額最大的股東。
后又經(jīng)過幾輪增資擴股后，目前，?？抵腔酃渤钟刑K州天脈3.55%的股份，位列蘇州天脈第四大股東之席，也是其持股數(shù)第二大的外部投資人。
“報告期內(nèi)引入重要客戶入股的原因及合理性，入股價格是否公允，是否需要確認股份支付”；“銷售給海康系公司的產(chǎn)品價格、回款周期在入股前后是否有明顯變化，入股是否已影響正 常商業(yè)關(guān)系”，在上市委審議會議現(xiàn)場，上市委員對蘇州天脈詢問道。
蘇州天脈是如何回答并打消上市委員們的質(zhì)疑的，目前不得而知。
但在此時引入?？低?，蘇州天脈則或是有著利用“利益關(guān)系”繼續(xù)深度捆綁重要客戶的打算。
據(jù)一位接近于海康威視的知情人士向叩叩財訊透露，2020年，?？低晹M對部分零部件采購機制開始進行內(nèi)部改革，從此前的粗放式協(xié)議采購逐步轉(zhuǎn)化為更為市場化的招投標(biāo)模式，由供應(yīng)商對相關(guān)采購進行競價采購。
這一采購制度的改革，對于蘇州天脈等長期視?？低暈橹匾蛻艏昂献骰锇榈钠髽I(yè)，影響無疑是巨大的。
在此背景之下，2020年6月，蘇州天脈引入海康威視有關(guān)關(guān)聯(lián)公司入股，是否存有在?？低曅碌牟少從Ｊ较聦で蟆瓣P(guān)照”的可能，也便不言而喻了。
種種數(shù)據(jù)顯示，雖然在2020年后，海康威視對蘇州天脈的采購份額依然得以保留并持續(xù)，但在新的采購和競價機制下，蘇州天脈與?？低曋g的多年合作關(guān)系帶來了較大的沖擊已成必然。
蘇州天脈向?？低曋饕N售導(dǎo)熱界面材料，在此次IPO報告期內(nèi)，2020年之前，其銷售毛利率皆在60%以上，其中2019年和2020年分別為 65.20%、 62.45%。
自2020年底，?？低晫崿F(xiàn)市場的招投標(biāo)采購后，蘇州天脈對?？低暤匿N售毛利率驟降，當(dāng)年僅為55.40%，進入2022年之后，蘇州天脈對?？低暤拿矢抢^續(xù)大幅下降，上半年已僅剩45.72%。
2）同業(yè)競爭風(fēng)險魅影隱現(xiàn)
除了與“?？迪怠敝g欲說還休的緊密合作關(guān)系，在此次IPO報告期中的多起“風(fēng)控”事故，也曾在引發(fā)外界爭議的同時對蘇州天脈上市形成不同程度的障礙。
尤其是在此次IPO報告期內(nèi)發(fā)生的一起安全事故致員工死亡事件，如今想起來還依然會讓人不寒而栗。
2020 年 3 月 17 日，蘇州市吳中區(qū)應(yīng)急管理局對蘇州天脈出具“（吳）應(yīng)急罰 [2020]11101 號”《行政處罰決定書》，因有關(guān)違規(guī)事項，對其處以 21 萬元的行政罰款。
這一紙行政處罰書的背后，便是蘇州天脈因安全生產(chǎn)隱患導(dǎo)致的一則鮮血淋漓的教訓(xùn)。
2019 年 11 月 27 日，蘇州天脈一位名為余潤華的員工，在工作時因操作失誤導(dǎo)致身體被卷入捏合機而死亡。
員工慘死的背后，蘇州天脈被有關(guān)監(jiān)管單位認定為負有“隱患排查治理不深入、 員工安全教育和培訓(xùn)不到位、現(xiàn)場安全監(jiān)督檢查不力”等風(fēng)控缺失的責(zé)任。
這些明面上的風(fēng)險，蘇州天脈坦承已經(jīng)整改完畢，但仍一些潛質(zhì)暗藏的可能存在的隱藏風(fēng)險，也還有待蘇州天脈進行進一步的摸查與解釋。
一家并未在招股書中披露的疑似關(guān)聯(lián)企業(yè)，還同時或存同業(yè)競爭的風(fēng)險，便是蘇州天脈IPO難以回避的隱藏風(fēng)險之一。
蘇州悅蘭達電子科技有限公司（下稱“悅蘭達”）是被蘇州天脈認定的關(guān)聯(lián)企業(yè)之一。蘇州天脈承認該公司為公司監(jiān)事胡年蓀的配偶阮末蘭持有45%股權(quán)并擔(dān)任執(zhí)行董事兼總經(jīng)理的企業(yè)。
工商資料顯示，悅蘭達成立于2013年，法定代表人即為阮末蘭，注冊地址為蘇州市吳中區(qū)甪直鎮(zhèn)東莊路21號。
雖說悅蘭達為胡年蓀配偶的掌舵的企業(yè)，在股權(quán)關(guān)系上似乎與蘇州天脈的監(jiān)事胡年蓀并無關(guān)系。
但實際上，在2018年之前，留在悅蘭達年報中的聯(lián)系人電話一直為胡年蓀所有。
在蘇州天脈的招股書中沒有披露的是，就在悅蘭達的同一注冊地址上，還有另一家名為蘇州科勒迪電子有限公司（下稱“科勒迪”）的企業(yè)。
據(jù)科勒迪的官網(wǎng)顯示，其與蘇州天脈一樣為一家主營各類導(dǎo)熱散熱器的企業(yè)，其主要產(chǎn)品也包括各類散熱器、散熱片，同樣主要應(yīng)用于個人電腦、服務(wù)器、工控、電力、通訊、汽車、醫(yī)療設(shè)備、電子電器等領(lǐng)域。
與悅蘭達同一注冊地址的科勒迪，與蘇州天脈的監(jiān)事胡年蓀是否存在關(guān)聯(lián)，顯然是需要蘇州天脈進一步解釋與印證的。
作為蘇州天脈的監(jiān)事，胡年蓀對蘇州天脈來說，也當(dāng)屬關(guān)鍵人物。
據(jù)蘇州天脈披露，胡年蓀不僅為其董監(jiān)高成員之一，更是蘇州天脈的區(qū)域銷售經(jīng)理。
在2021年度蘇州天脈董監(jiān)高薪酬排行榜中，胡年蓀更是以74.68萬的年薪遠超總經(jīng)理謝毅、商務(wù)總監(jiān)沈華鋒、董秘龔才林等人，更是三位監(jiān)事中，收入最高者。
“胡年蓀作為蘇州天脈監(jiān)事，同時也是區(qū)域銷售的負責(zé)人，如果其私下存有關(guān)聯(lián)企業(yè)與蘇州天脈存在同業(yè)競爭的關(guān)系，便可能存在利用職務(wù)之便做出損害公司及股東利益行為的風(fēng)險?！鄙鲜鲋凶诸^的大型券商投行部門業(yè)務(wù)人士坦言，雖然根據(jù)早前證監(jiān)會發(fā)布的《首發(fā)審核非財務(wù)知識問答》規(guī)定顯示，同業(yè)競爭的“競爭方”主體是指發(fā)行人控股股東（或?qū)嶋H控制人）及其全資或控股企業(yè)。除此之外，不是同業(yè)競爭的主體范圍。但有關(guān)規(guī)定中，也指出董監(jiān)高需要具備獨立性，不得自營或者為他人經(jīng)營與公司相同或者類似的業(yè)務(wù)，故監(jiān)管層在對擬上市公司的審核中，公司的董事、監(jiān)事、經(jīng)理及其他高級管理人員（包括董事會秘書、財務(wù)總監(jiān)、核心技術(shù)人員及公司章程中規(guī)定的其他人）、上述人員的直系親屬經(jīng)營或控制的其他企業(yè)也在考察的范圍。
（完）