作者：泰羅，編輯：小市妹
“連續(xù)5年財務(wù)造假，累計虛增收入615億元，累計虛增利潤119億元”，勝通集團的驚天財務(wù)造假案數(shù)額巨大、手法拙劣、牽扯多方、余震不斷……而曾經(jīng)轟動一時的康美藥業(yè)造假案，虛增營收甚至不及勝通的一半。
一手策劃這場騙局的勝通董事長王秀生，很長時間以來都與“踏實穩(wěn)重”“勇于創(chuàng)新”“慷慨仗義”這些正面標簽相伴。無論是全國五百強企業(yè)、“輪胎鋼簾線大王”的名號，還是山東省勞動模范的個人榮譽，這些承載著王秀生三十余年心血的成果，都被他親手寫下破產(chǎn)轉(zhuǎn)賣、失信違法的終局。
(資料圖片)
全面注冊制時代，企業(yè)上市融資越來越容易，但是財務(wù)監(jiān)管會越來越嚴，也就是輕審批，重監(jiān)管。在降低上市門檻的情況下，要充分保障投資者的合法權(quán)益，上市公司財務(wù)信息的準確性就變得更為重要，而且現(xiàn)在財務(wù)造假代價要比過去多得多。
對投資者來講，要規(guī)避上市公司財務(wù)造假雷區(qū)，避免不必要的損失，最重要的是要有基本的投資素養(yǎng)。
上市公司之所以財務(wù)造假，主要是基于三種動機，即避免ST或者退市、完成業(yè)績承諾以及維持股價以利于進一步融資。
首先，財務(wù)造假最直接的方式，主要是虛增利潤。要虛增利潤，需要在資產(chǎn)端、收入端、現(xiàn)金流等層面進行全面的配合，在某些科目上容易露出財務(wù)造假的端倪。
最重要的是，多關(guān)注經(jīng)營現(xiàn)金流，賬面上有真金白銀的進賬，財務(wù)真實度就高一些。如果公司利潤很好，而現(xiàn)金流一直很差，利潤的真實性就要打些折扣，因為現(xiàn)金流的造假相對更難。
在看企業(yè)財報的時候，我們還要重點注意那些容易造假的科目，比如在建工程、存貨、應收賬款、大存大貸等等。
第二，我們要重視上市公司的分紅能力。如果上市公司每年真金白銀大規(guī)模分紅，雖然意味著它沒有很好的投資項目和特別高的增長潛力，但至少說明它的財務(wù)是真實的。在財務(wù)造假頻繁的市場，分紅率高甚至會成為判斷投資價值的重要標準。
第三，對于出現(xiàn)重大經(jīng)營風險的公司，特別是重大道德瑕疵帶來的經(jīng)營風險，投資者還是應該第一時間遠離為好。事實上，市場上有很多投資者都喜歡刀口舔血。康美爆出財務(wù)造假的問題是在2018年4季度，隨后股價出現(xiàn)了暴跌，但是很多投資者并沒有選擇及時規(guī)避這種問題公司，反而是越跌越買，幻想著這只千億大白馬能夠困境反轉(zhuǎn)。
到2018年年底，公司股東人數(shù)環(huán)比增加了1倍多，2019年一季度環(huán)比18年四季度又上漲接近30%，投機氣氛可見一斑。
其實，要賭公司困境反轉(zhuǎn)帶來的投資機會，也得考慮導致困境的原因是什么，有沒有對公司的核心競爭力帶來本質(zhì)性的傷害，像這種嚴重財務(wù)造假的公司，連最基本的誠信度都沒有了，完全可以一票否決。
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