這是一家全球排名第八，亞洲第一大的乳制品生產(chǎn)集團，公司在建及合作牧場超2400座，規(guī)模位居行業(yè)之首。
【資料圖】
而憑借著在該領(lǐng)域的強大競爭力，這家企業(yè)同時獲得了中國證券金融公司和全國社保基金的戰(zhàn)略入股。目前，證金公司是其第三大股東，而社保基金是其第十大股東。
從2013年開始，該企業(yè)的歷史凈利潤已經(jīng)連續(xù)10年實現(xiàn)了增長，并在2022年以94.31億元的凈利潤創(chuàng)出了歷史新高，該公司在這一年里發(fā)生了質(zhì)的飛躍。
但是在2023年第一季度，這家企業(yè)乳制品的銷售速度卻出現(xiàn)了放緩的跡象，這勢必會影響公司的收益，在本文的最后翻譯官會詳細(xì)介紹這些細(xì)節(jié)。
目前，這家企業(yè)的股票在大幅回撤了52%以后，于近期出現(xiàn)了放量上漲的跡象。
大家好我是財報翻譯官，今天將調(diào)研A股食品飲料概念板塊中，伊利股份(股票代碼:600887)這家上市公司2023年第一季度財報，下面進入今天的主題。
主營業(yè)務(wù)及核心競爭力
在該企業(yè)的財報中翻譯官了解到，伊利股份的主營業(yè)務(wù)為乳制品及健康飲品的加工、制造與銷售。
該企業(yè)液體乳的收入占比為65.23%，奶粉及奶制品的收入占比為22.33%，冷飲產(chǎn)品的收入占比為10.38%。
在這家公司的財報中翻譯官還發(fā)現(xiàn)，目前該企業(yè)液態(tài)奶終端的數(shù)量達(dá)到了191萬家，服務(wù)的鄉(xiāng)鎮(zhèn)村網(wǎng)點接近103.9萬家。
并通過控股和戰(zhàn)略合作方式取得奶源量約為300萬噸以上，可以滿足50%左右的原奶需求。
而在這家公司的分紅信息中翻譯官還得知，該企業(yè)自上市以來累計分紅24次，總共派發(fā)現(xiàn)金365.89億元。
并在2018~2022年期間為股東分了5次紅，分紅占凈利潤的平均比重超過了60%。這個比例非常高，說明該企業(yè)對股東十分負(fù)責(zé)。
上面看過了家公司的基本情況，下面我們再來分析一下該企業(yè)的凈利潤表現(xiàn)。
凈利潤表現(xiàn)
以下內(nèi)容和財務(wù)數(shù)據(jù)均源自該公司2023年第一季度報，并沒有任何個人觀點。
2022年第一季度，這家公司的凈利潤為35.19億元。到了2023年第一季度，該企業(yè)的凈利潤就達(dá)到了36.15億元，同比增長了3%。
而這家公司目前的凈利潤，在A股食品概念板塊121家上市公司中排名第2位。這個名次非常高，說明其規(guī)模相對來說非常大。
上面看過了該企業(yè)的凈利潤表現(xiàn)，下面我們再來分析一下這家公司的現(xiàn)金流情況。
2023年第一季度，這家企業(yè)的凈利潤雖然有36.15億元，但是同期該公司因經(jīng)營活動而實際收到的現(xiàn)金凈額卻為12.8億元，同比大幅增長了190%。
因為在會計權(quán)責(zé)發(fā)生制下，凈利潤是由現(xiàn)金和應(yīng)收賬款組成的，所以現(xiàn)金流量凈額比凈利潤低是一個正常的現(xiàn)象，因為兩者之間的差額就是還沒有收到的貨款。
而在2023年第一季度，該公司的現(xiàn)金流量凈額同比增長了近兩倍，這說明和去年同期相比，該企業(yè)的現(xiàn)金流變得非常充裕，其賬戶里的錢也變多了，而這對公司的生產(chǎn)經(jīng)營是十分有利的。
在本環(huán)節(jié)的最后我們再來分析一下該企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率這個指標(biāo)，并判斷出公司的賺錢能力。
2023年第一季度，這家企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率為6.76%。這說明如果管理層使用股東的100元錢，通過乳制品的生產(chǎn)經(jīng)營，三個月后就能賺回6.76元的凈利潤。
而這家公司目前的賺錢能力，也就是凈資產(chǎn)收益率在A股食品飲料概念板塊121家上市企業(yè)中排名第18位。這個名次非常靠前，說明其賺錢的能力相對來說非常強。
通過上述分析我們了解到，在2023年第一季度，這家公司的規(guī)模很大，賺錢的能力不弱，并且其目前的現(xiàn)金流也非常充裕。
凈利潤增長原因
下面進入本文最重要的環(huán)節(jié)，在本環(huán)節(jié)中翻譯官將使用杜邦理論來分析出該企業(yè)凈利潤增長的主要原因，希望大家能認(rèn)真閱讀。
通過分析主要財務(wù)數(shù)據(jù)后，翻譯官發(fā)現(xiàn)在2023年第一季度，這家公司凈利潤增長的主要原因是財務(wù)杠桿的放大。
財務(wù)杠桿是衡量一家企業(yè)的管理層使用負(fù)債情況的，通常用權(quán)益乘數(shù)這個指標(biāo)來表示，但是翻譯官認(rèn)為用資產(chǎn)負(fù)債率來衡量會更形象一些。
2022年第一季度，該公司100元的資產(chǎn)里，只有54.73元是借來的，資產(chǎn)負(fù)債率為54.73%。而到了2023年第一季度，這家企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率就達(dá)到了60.9%，同比增長了11%。
該公司目前的資產(chǎn)負(fù)債率，也就是財務(wù)杠桿在A股視頻飲料概念板塊121家上市企業(yè)中排名第113位。
財務(wù)杠桿的放大能提高一家公司的資產(chǎn)負(fù)債率，這樣管理層就能向銀行借到更多的錢來擴大產(chǎn)能，進而提高了凈利潤。
所以財務(wù)杠桿的合理放大以及負(fù)債率的提高，不僅能增強一家公司的資金使用效率，還能提高其賺錢的能力。
通過上述分析我們了解到，在2023年由于該企業(yè)的管理層提高了營運能力，有效放大了財務(wù)杠桿，這使得該企業(yè)第一季度的凈利潤出現(xiàn)了增長。
不足之處
在本環(huán)節(jié)的最后我們再來找找茬，分析一下這家公司目前存在的問題，翻譯官來給大家做一個風(fēng)險提示。
通過分析主要財務(wù)數(shù)據(jù)后，翻譯官發(fā)現(xiàn)在2023年第一季度，該企業(yè)最大的問題在于乳制品銷售速度出現(xiàn)了放緩的跡象。
乳制品的銷售速度，要使用公司的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)這個指標(biāo)來衡量。
2022年第一季度，該企業(yè)銷售一批已生產(chǎn)的乳制品存貨，只需要45天的時間。而現(xiàn)在卻需要61天，銷售速度放緩了36%。
存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)這個指標(biāo)的上漲，說明該公司產(chǎn)品的銷售速度放緩了，這勢必會減少該企業(yè)的收益，對其生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不利的影響，這些都是需要我們注意的。
如果把上市企業(yè)的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個等級的話，翻譯官個人認(rèn)為該公司能維持C級的水平。
請注意：基本面良好的公司，股票不一定會上漲。但是那些能持續(xù)大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。
而本文既沒有推薦伊利股份這只股票，也沒有說伊利股份公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業(yè)的財報。