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從近期公布的PMI數(shù)據(jù)來看，5月財新制造業(yè)PMI在50%榮枯分水嶺之下，已經(jīng)是連續(xù)三個月在收縮區(qū)間；財新服務(wù)業(yè)PMI在50%以上，但是連續(xù)多月出現(xiàn)了一定的回落，這說明現(xiàn)在需求端較為疲弱，而上半年經(jīng)濟已經(jīng)開始復(fù)蘇，只是復(fù)蘇的力度較弱，屬于弱復(fù)蘇狀態(tài)。
上半年消費出現(xiàn)了恢復(fù)性增長，特別是在節(jié)假日期間，很多消費行業(yè)都出現(xiàn)了人員爆滿的情況，像五一小長假、端午節(jié)還有之前的春節(jié)，熱門景點人滿為患，一些熱門餐廳也排起了長龍，高鐵票飛機票更是一票難求，說明人們出行的意愿依然是比較強的，但是人均消費額出現(xiàn)了下降，這和很多居民預(yù)期收入增長放緩或者是擔(dān)心有失業(yè)的風(fēng)險有關(guān)，所以消費支出方面比較謹(jǐn)慎。
這兩年存款出現(xiàn)大額增長，這些資金一方面是預(yù)防式儲蓄帶來的增量存款，另一方面是原本準(zhǔn)備投資于房產(chǎn)、股市的一些資金在看到短期機會不多的情況下，暫時存在了銀行系統(tǒng)。目前銀行系統(tǒng)的存款利率比較低，今年存款利率已經(jīng)下調(diào)了四五次，目前在1%左右，所以這些資金并不會長期停留在儲蓄賬戶，最終還是要尋找投資機會。如果經(jīng)濟面回暖，投資機會增多，可能就會出現(xiàn)存款搬家的一個現(xiàn)象。
現(xiàn)在我們正處于三重拐點的位置。從經(jīng)濟增長來看，目前正處于拐點位置，上半年出現(xiàn)弱復(fù)蘇，下半年復(fù)蘇力度有望增強，一系列穩(wěn)經(jīng)濟增長的政策將逐步出爐；貨幣政策方面保持低利率、寬流動性組合；財政政策方面出臺拉動投資、刺激消費的政策以提振經(jīng)濟增長的速度；對于樓市可能會采取取消限購限貸，下調(diào)首付比例，下調(diào)按揭利率等手段來提振房地產(chǎn)市場的銷售，從而推動房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈行業(yè)的需求增長，這也有利于穩(wěn)定經(jīng)濟增長的力度。
第二重拐點是市場的拐點，今年上半年大盤雖然收在了3200點之上，但是剔除中字頭和人工智能兩大板塊上漲帶來的指數(shù)貢獻，現(xiàn)在很多個股的價格其實還在2900點之下，所以下半年隨著經(jīng)濟回暖的預(yù)期增強，有望迎來回升的機會。
第三重拐點是市場風(fēng)格切換的拐點，上半年市場風(fēng)格比較偏，A股主要是人工智能和AI板塊大漲，題材股受資金追捧，其他板塊多數(shù)是下跌的。下半年市場風(fēng)格可能會切換到業(yè)績優(yōu)良的優(yōu)質(zhì)龍頭股上，包括景氣度比較高的新能源龍頭股以及消費白馬股，所以當(dāng)下正是布局下半年行情的好時機，下半年行情實現(xiàn)開門紅，也有利于提振市場的信心。
今年人民幣國際化的進程進一步加快，多個國家宣布與中國貿(mào)易時采取人民幣結(jié)算。印度與俄羅斯進行貿(mào)易結(jié)算的時候也部分使用人民幣，這是人民幣國際化的重要的標(biāo)志。當(dāng)然在國際貿(mào)易中，美元還是絕對主導(dǎo)的，貨幣占到了43%的份額，而人民幣結(jié)算占的份額穩(wěn)步提升，現(xiàn)在達到了2.3%左右。雖然人民幣和美元相比仍然差距較大，但是長期來看，美元支付占比下降，人民幣支付占比上升是大勢所趨，特別是在俄烏沖突之后，美國聯(lián)合多國制裁俄羅斯，將俄羅斯銀行踢出SWIFT國際貿(mào)易結(jié)算體系，在一定程度上導(dǎo)致很多國家不敢把美元作為唯一的國際支付貨幣而采取貨幣多元化，這也是很多國家的自主選擇。
人民幣國際化正當(dāng)其時，隨著中國國力的提升，我們的GDP已經(jīng)達到了美國的70%以上，未來在國際貿(mào)易中我們也是貨物出口的第一大國，是世界上一百四十多國家的第一大貿(mào)易伙伴，因此人民幣國際化的進程未來有望加速。當(dāng)然近期人民幣匯率出現(xiàn)了一定的貶值，最主要的原因還是美聯(lián)儲加息預(yù)期增強，從最新公布的6月份美聯(lián)儲議息會議決議的細則來看，大多數(shù)的美聯(lián)儲官員建議年內(nèi)再加一次息，7月份加息的概率正在不斷上升，這使得美元指數(shù)在近期走勢強勁，非美貨幣紛紛出現(xiàn)貶值。人民幣在短期貶值之后，央行表示要維持人民幣匯率穩(wěn)定，維持雙向波動的正常走勢，因此人民幣匯率近期也出現(xiàn)了一定的反彈跡象。下半年隨著美聯(lián)儲加息的靴子落地以及中國經(jīng)濟復(fù)蘇力度加快，人民幣匯率有望出現(xiàn)回升，下半年有回到“6”時代的可能性。
本周開啟了A股市場下半年的行情，大盤實現(xiàn)了開門紅，雖然在大漲之后出現(xiàn)了一定的震蕩，但是整體趨勢已經(jīng)開始回升，支撐市場回升的因素正在不斷累積，包括一系列穩(wěn)定經(jīng)濟增長的政策有望逐步出爐，推動經(jīng)濟復(fù)蘇力度增強，投資者信心也有所提振。從市場本身力量來看，經(jīng)過了前期的大幅下跌之后，很多優(yōu)質(zhì)龍頭股的價格相對于高點只有五折，有的可能只有四折，現(xiàn)在正是布局優(yōu)質(zhì)龍頭股或者優(yōu)質(zhì)基金的好時機。超跌之后，市場自身的力量也可能會推動優(yōu)質(zhì)股票出現(xiàn)價值回歸，股價上有一定的回升機會。
從全球資本市場對比來看，今年A股和港股的表現(xiàn)是比較弱的，美股走出了強勁反彈的走勢，蘋果市值突破3萬億美元，帶動納斯達克指數(shù)大漲30%，而今年以來日本股市、印度股市也都走出了強勢的走勢，日本股市更是創(chuàng)出30年新高。上半年A股和港股的走勢相對落后，下半年有望迎頭趕上，出現(xiàn)恢復(fù)性上漲，所以下半年市場的機會也在逐步增多。當(dāng)下正是三重拐點疊加的階段，所以大家可以積極地布局。近日耶倫訪華的四天行程確定有利于緩和中美關(guān)系，加強中美之間的溝通和磋商，這一定程度上也有利于提振投資者信心，對于市場的走強起到一定的推動作用。因此在當(dāng)下保持信心和耐心，積極布局優(yōu)質(zhì)龍頭股或者優(yōu)質(zhì)基金來抓住下半年結(jié)構(gòu)性行情的機會是比較好的投資策略。（觀點供參考，投資需謹(jǐn)慎，圖源：網(wǎng)絡(luò)）