近年來，衛寧健康收入雖仍在增長，但增速已放緩，且利潤端持續下滑
《投資時報》研究員? 王子西
受董事長被立案影響，這家醫療信息化龍頭企業市值已蒸發近70億元。
【資料圖】
7月3日，衛寧健康科技集團股份有限公司（下稱衛寧健康，300253.SZ）公告稱，實控人、董事長周煒被實施留置措施。很快，深交所下發關注函，要求公司評估事項對生產經營、業務開展、控制權穩定性等可能產生的影響，并核實、說明事項的時間脈絡及公司知悉具體時點等。
5日，衛寧健康披露周煒被留置原因為涉嫌行賄罪；同時公司公告稱，由副董事長劉寧代為履行董事長、法定代表人職務。受消息影響，該公司股價在7月3日、4日連挫兩天，累計下跌三成；截至7日收盤，衛寧健康股價已下挫至7.56元/股（不復權，下同），五個交易日市值縮水70億。
《投資時報》研究員注意到，衛寧健康近年來收入雖仍在增長，但增速已放緩，且利潤端持續下滑。2022年、2023年第一季度，該公司歸屬于上市公司股東的凈利潤（下稱歸母凈利潤）僅為1.08億元、-0.64億元，凈利率下縮至0.47%、-20.08%。而利潤表現不佳，影響較大因素為合同資產及應收款減值、創新業務板塊持續虧損等。
在此情況下，公司董事長又被立案、被留置，短時間來看對公司沖擊或不小。這是否暴露出公司內部治理存在缺陷？今年以來WiNEX交付情況、人力成本有否改善？針對前述情況《投資時報》研究員向公司尋求溝通，相關負責人回復稱，有關董事長被留置的相關信息，以公告為準，目前公司無應披露而未披露信息。
衛寧健康近三月股價走勢（元）
數據來源：Wind
董事長被實施留置措施
根據公告，衛寧健康于7月5日收到茂名市監察委員會的《立案通知書》、《留置通知書》，公司實控人、董事長周煒因涉嫌行賄罪被立案調查及實施留置。此前在7月3日，公司公告稱周煒被實施留置措施，不僅引發業界廣泛關注，且已有猜測被留置原因或與醫藥反腐有關。
受相關消息影響，衛寧健康股價連跌兩天，7月3日大跌20%，4日又下挫10.74%。截至7月7日，公司股價收盤于7.56元/股，總市值162億元，較6月底縮水70億。
公開資料顯示，衛寧健康于2011年上市，是國內醫療信息化龍頭企業，業務覆蓋智慧醫院、區域衛生、基層衛生、公共衛生、醫療保險、健康服務等領域。周煒在2004年加入公司，歷任董事長、總裁之職，現任公司董事長，兼任衛寧互聯網科技有限公司執行董事、上海衛寧軟件有限公司執行董事。
目前，公司副董事長劉寧代為履行董事長、法定代表人職務，以及代為履行公司董事會相關委員會成員的職責，同時也被授權對外簽署相關文件。截至目前，周煒及其一致行動人其妻王英、其子周成等合計持股4.24億股，持股比例為19.73%。
今年以來，國家對醫療醫藥行業的反腐力度加大。5月上旬，國家衛健委等14個部門聯合印發《關于印發2023年糾正醫藥購銷領域和醫療服務中不正之風工作要點的通知》。該通知提到，“落實規紀法銜接的部門主體責任，切實推進全行業受賄行賄一起查”。
廣東是此次整治行動“風暴之眼”。6月29日，據茂名廉政網信息顯示，茂名市中醫院原黨委書記、院長黎治榮涉嫌嚴重違紀違法，目前正接受紀委監委紀律審查和監察調查。此次，衛寧健康董事長周煒再因涉嫌行賄罪被立案、被留置，具體所涉何事，還待調查結果公布。
在對深交所就此事下發關注函回復中，衛寧健康表示，基于多年業務積累、穩定的管理體系和成熟的治理機構，周煒被留置調查事件對公司日常經營決策和運營帶來的直接影響有限，未產生重大不利影響。
衛寧健康公告董事長被留置進展情況
信息來源：公司公告
公司利潤端持續下行
作為醫療信息化龍頭企業，衛寧健康自2011年上市以來，營收規模穩步增長，由上市當年的1億元規模增至2021年的27.50億元。不過，公司凈利潤表現卻不穩定，2017年歸母凈利潤同比腰斬不止，且在2021年，該指標同比下滑約23%。
2022年初，基于統一中臺的WiNEX系列產品、衛寧數字健康平臺WinDHP等，公司將此前傳統的醫療信息化業務、創新的互聯網+醫療健康業務“雙輪驅動”戰略升級為“1+X”戰略。但從數據來看，新戰略實施以來，該公司業績表現并不理想。
2022年，衛寧健康收入規模雖增至30.93億元，但營收增速卻放緩至12.46%；歸母凈利潤同比下滑逾七成至1.08億元，盈利能力尚不如2014年水平。進入2023年第一季度，公司收入僅微增0.82%至4.49億元，歸母凈利潤更是虧損六千多萬元，同比降幅3倍。
上述一年及一期，衛寧健康的凈利率已驟縮至0.47%、-20.08%，不僅是上市以來低位，且與同行相比，盈利能力趨弱也較為明顯。
數據顯示，2022年、2023年第一季度，可比公司創業慧康（300451.SZ）凈利率雖也下縮較大，但仍為正值2.70%、2.90%；思創醫惠（300078.SZ）仍虧損嚴重，沒有好轉跡象，凈利率分別為-79.91%、-34.26%；久遠銀海（002777.SZ）該指標為15.24%、8.46%，同比下滑幅度最小。
《投資時報》研究員注意到，衛寧健康利潤表現不佳，影響較大因素包括資產及信用減值、創新業務板塊持續虧損以及效率問題等。其中，創新業務板塊三家主要公司，即納里健康（控股孫公司）、沄鑰科技（控股子公司）、衛寧科技（即上海金仕達衛寧軟件科技有限公司）自2020年以來，合計年度虧損均在億元級別、并且虧損持續拉大。2022年，三家公司合計虧損3.54億元。
同時，上市公司合同資產、應收賬款減值損失也居高不下，2021年、2022年分別為0.84億元和1.49億元、1.06億元和1.28億元。兩項合計帶來的利潤向下影響2億元以上。
衛寧健康在日前機構調研會上稱，相關情況預計今年有不同程度改善，一是應收賬款、合同資產計提類，今年會把收款，尤其是歷史合同款項的回收作為重點工作；二是創新業務板塊的公司在資本層面采取措施，今年4月、5月都有不同的融資安排，可能會對公司利潤端影響緩解。
但該公司也預計，整個市場的短期趨勢是今年增量承壓，公司考核重點之一是新合同的拓展。數據來看，今年上半年，衛寧健康新客戶數為61個，較上年同期僅增加1個；貢獻合同金額3.32億元，同比增長四千萬元。