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一天超過30家上市公司終止減持計劃,減持新規對股市影響有多大?
時間:2023-08-30 09:00:11  來源:郭施亮  
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【資料圖】

據媒體報道,8月29日已經有超過30家上市公司提前或者終止減持計劃。自減持新規出臺以來,越來越多上市公司加入到終止減持的隊列之中。可以預期,短期內A股市場上市公司實控人的減持壓力會顯著減緩,市場的投資信心有望得到修復。

與以往的規則相比,這一次減持新規更具有針對性。其中,最引人關注的是,此次減持新規將分紅、破發、破凈等現象掛鉤。換言之,如果上市公司屬于“鐵公雞”上市公司,那么實控人的減持行動將會受到限制。與此同時,如果上市公司存在跌破發行價格、跌破凈資產等現象,那么也會影響到實控人的減持行動。

通過把實控人的股份減持和分紅、破發與破凈掛鉤,將會更好約束實控人任性減持的行為。在實際情況下,可以從一定程度上促進上市公司加大分紅的意愿,同時因實控人減持與破發掛鉤,所以也會從某種程度上打擊上市公司發行價虛高的情況,有望引導上市公司發行價格的理性回歸。

雖然此次約束的對象是上市公司實控人,并未對其余重要股東等進行嚴格的減持限制,但從此次減持新規的影響來看,還是給了市場帶來不少的驚喜。

減持新規出臺以來,A股市場已經有多家上市公司宣布提前或者終止減持,未來不排除會有更多的上市公司加入其中。隨著終止減持的上市公司數量達到一定的規模比例,那么將會從一定程度上緩解資本市場的拋售減持壓力,給市場帶來了喘息的機會。

除了減持新規之外,還包括了IPO階段性收緊、降低兩融保證金比例以及證券交易印花稅減半等措施。這一系列措施的出臺,進一步強化了當前A股政策底的信號。

除了上述措施之外,今年以來A股上市公司股份回購的意愿持續升溫。參考美股市場的情況,近年來掀起了一輪股份回購牛市。不過,相比起股份回購用于股權激勵的措施,股份回購注銷對市場的推動影響更明顯。在實際操作中,股份回購注銷有利于提升上市公司的股票價值。即使上市公司的基本面不明朗,或者公司的盈利增速不佳,但可以通過股份回購注銷抵消掉業績不佳的表現。

幾年前,很多美股上市公司借助美國超低利率的市場環境實施股份回購注銷的措施,并很好推高了上市公司的股票價格水平。如今,A股市場上市公司同樣享受到低利率的市場環境優勢,在此背景下實施股份回購注銷,可以更好提升上市公司自身的股票價值,并更好增強上市公司股東的獲得感。

不過,這些年A股市場的波動區間太窄,滬指基本上圍繞3000點至3500點之間波動。在股市處于3100點附近出利好,市場也許很快走出一輪反彈行情,但當市場指數重返3300點乃至3400點之后,政策環境又是否促進股市的進一步上行,卻存在一定的未知數。

從投資者的角度出發,最希望A股市場利好政策的持續性可以更長一些。與此同時,減持新規、股份回購新規等措施可以不斷完善,并持續鼓勵上市公司多增持回購、少減持拋售,從真正意義上沖破A股市場長期震蕩徘徊的運行區間,這樣才可以更好提升A股投資吸引力,場外資金才會敢于做多,并大舉參與A股投資。

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