每日主題策略討論，東方財富網(wǎng)匯總八大券商觀點(diǎn)，揭秘行業(yè)現(xiàn)狀，觀察行情走勢，提前為您把脈A股。 國信證券：重點(diǎn)看好三氯氫硅、鉀肥、甜味劑、磷化工的投資方向
我們堅定看好，受益于中國能源結(jié)構(gòu)的重大轉(zhuǎn)型升級，國內(nèi)化工行業(yè)處于重要戰(zhàn)略機(jī)遇期，新能源上游材料領(lǐng)域迎來重大的發(fā)展機(jī)遇，我們?nèi)匀豢春肊VA、磷酸鐵-磷酸鐵鋰、工業(yè)硅-三氯氫硅-多晶硅、PVDF等新能源化工產(chǎn)品今年的持續(xù)高景氣度，我們建議關(guān)注相關(guān)新能源化工材料標(biāo)的反彈機(jī)會。
近期鉀肥市場下游剛需回暖，大合同簽訂后，國儲重新開啟競拍，供應(yīng)緊俏情況有所緩解，預(yù)計短期氯化鉀價格穩(wěn)中有升。同時由于代糖的理念不斷提高，以三氯蔗糖為代表的甜味劑未來在食品飲料領(lǐng)域的滲透率將不斷提升，我們看好甜味劑的中長期行業(yè)景氣周期。磷化工產(chǎn)業(yè)鏈上下游繼續(xù)強(qiáng)勢共振，短期春耕即將全面開啟需求向好發(fā)展，磷酸鐵鋰需求爆發(fā)理將帶動“磷礦石-黃磷-磷酸-磷酸鐵”景氣度。展望2022年4月份，我們重點(diǎn)看好三氯氫硅、鉀肥、甜味劑、磷化工的投資方向。
西部證券：中長期磷化工資源屬性凸顯 供給側(cè)改革持續(xù)優(yōu)化行業(yè)競爭格局
中長期磷化工資源屬性凸顯，供給側(cè)改革持續(xù)優(yōu)化行業(yè)競爭格局。當(dāng)前國內(nèi)磷礦石資源面臨短缺壓力，同時隨著碳中和、能耗雙控、產(chǎn)能指標(biāo)等各種供給端控制措施的聯(lián)合限制，我們將看到一些資源稟賦布局領(lǐng)先的企業(yè)將展現(xiàn)出更強(qiáng)的競爭力。
行業(yè)利潤更加偏向上游的同時，行業(yè)競爭格局也將得到持續(xù)優(yōu)化。目前磷化工的頭部企業(yè)基本已完成上游資源的整合，產(chǎn)業(yè)鏈一體化完善，具備充足的資源、成本、能耗指標(biāo)等優(yōu)勢。
投資建議來看，關(guān)注包括：云天化、湖北宜化、興發(fā)集團(tuán)、新洋豐、云圖控股、川發(fā)龍蟒、川恒股份、中毅達(dá)、川金諾、金誠信等。
國盛證券：全球能源轉(zhuǎn)型下磷化工迎來農(nóng)化強(qiáng)景氣周期
全球能源轉(zhuǎn)型下磷化工迎來農(nóng)化強(qiáng)景氣周期。我們認(rèn)為本輪從能源到農(nóng)產(chǎn)品及磷肥價格上漲背后的是全球能源轉(zhuǎn)型下付出的成本。俄烏局勢的不確定性可能導(dǎo)致供應(yīng)緊張持續(xù)的時間更長，我們預(yù)計磷肥及磷酸鹽產(chǎn)品的價格可能在高位維持較長時間。國內(nèi)經(jīng)過過去幾年的供給側(cè)改革，磷礦供需已處于緊平衡狀態(tài)，2022年2月非煤礦山安全生產(chǎn)指導(dǎo)意見出臺導(dǎo)致部分磷礦小產(chǎn)能將繼續(xù)出清，進(jìn)一步加劇磷礦供需緊張，我們判斷后續(xù)國內(nèi)磷礦價格仍將繼續(xù)上漲。新能源崛起又為磷礦石帶來了新增需求，并且由于磷酸鐵及凈化磷酸對礦的品質(zhì)要求較高，這將拉動中長期“好礦”的需求更加緊張。目前磷化工上市企業(yè)已經(jīng)基本完成了上游資源的整合，大部分已經(jīng)形成了一體化發(fā)展，是可以抵御通脹的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。
新能源行業(yè)未來10 年將再造一個磷化工。我們認(rèn)為新能源是磷化工行業(yè)未來10年轉(zhuǎn)型升級的重要機(jī)遇。2021年新能源汽車及儲能市場的需求爆發(fā)帶動磷酸鐵鋰、PVDF、六氟磷酸鋰等上游材料需求的大幅增加，2021 年下半年以來，眾多磷化工公司都圍繞新能源領(lǐng)域規(guī)劃了較大的擴(kuò)產(chǎn)計劃。根據(jù)我們的測算，考慮磷酸鐵及伴生氟資源的開發(fā)利用(未計算至磷酸鐵鋰、PVDF、六氟磷酸鋰環(huán)節(jié))，到2030 年整個磷化工行業(yè)市場規(guī)模將有1675 億元的增長，較2021年增長117%，相當(dāng)于再造一個磷化工行業(yè)，為行業(yè)內(nèi)各公司帶來重要的成長機(jī)遇。投資建議：重點(diǎn)推薦川恒股份、云天化、興發(fā)集團(tuán)、湖北宜化、川發(fā)龍蟒、新洋豐、云圖控股、中毅達(dá)(甕福集團(tuán)借殼)。
中信證券：歐洲能源供應(yīng)緊缺 化工品供給預(yù)期收緊
歐洲能源消費(fèi)以原油、天然氣為主，進(jìn)口依賴度高，且俄羅斯是主要進(jìn)口國。地緣政治影響下，歐洲能源供應(yīng)緊缺導(dǎo)致當(dāng)?shù)靥烊粴狻⒃蛢r格大幅上漲，對歐洲化工企業(yè)成本及生產(chǎn)穩(wěn)定造成沖擊。考慮到歐洲是全球重要的化工品生產(chǎn)地，歐洲產(chǎn)能占比高的化工品種存在供給收緊預(yù)期，看好相關(guān)產(chǎn)品的價格彈性。
根據(jù)我們梳理的化工品歐洲產(chǎn)能占比情況，重點(diǎn)推薦以下板塊及標(biāo)的：1、維生素及氨基酸板塊：重點(diǎn)推薦國內(nèi)VA、VE 及蛋氨酸龍頭新和成；2、聚氨酯板塊：重點(diǎn)推薦聚氨酯龍頭萬華化學(xué)，建議關(guān)注滄州大化；3、煤化工及輕烴裂解板塊：重點(diǎn)推薦寶豐能源(聚乙烯、聚丙烯)，和信投顧：高位票分化明顯 大體是低位補(bǔ)漲的態(tài)勢 【早盤策略】 盤面主線依然是地產(chǎn)，且延伸到了建筑+建材+鋼鐵+工程機(jī)械等其他基建產(chǎn)業(yè)鏈，且包衛(wèi)星化學(xué)(聚乙烯、聚丙烯、丙烯酸)，華魯恒升(己內(nèi)酰胺、己二酸、多元醇)，魯西化工(PC、己內(nèi)酰胺、PA6、多元醇)，鄂爾多斯(煤電一體化的電石法PVC)，建議關(guān)注中泰化學(xué)；4、純堿、鈦白粉、炭黑板塊：純堿板塊重點(diǎn)推薦三友化工，建議關(guān)注雙環(huán)科技、山東海化；鈦白粉重點(diǎn)推薦龍佰集團(tuán)；炭黑重點(diǎn)推薦黑貓股份。
萬聯(lián)證券：短期內(nèi)磷肥高景氣度有望持續(xù) 推薦三條投資主線
考慮到在我國磷肥需求旺季期間生產(chǎn)企業(yè)需優(yōu)先滿足內(nèi)需，當(dāng)前磷肥出口法檢較為嚴(yán)格，預(yù)計海外磷肥價格大漲對我國磷肥企業(yè)一季度業(yè)績表現(xiàn)利好有限。二季度隨著國內(nèi)需求旺季陸續(xù)結(jié)束，磷肥出口有望得以放松，磷肥企業(yè)的出口訂單情況有望環(huán)比改善。綜合來看，內(nèi)需、外需共振疊加成本支撐，短期內(nèi)磷肥高景氣度有望持續(xù)，建議關(guān)注具有成本優(yōu)勢的相關(guān)龍頭企業(yè)。
2022年我們將主要推薦三條投資主線：1、政策管控背景下生產(chǎn)供應(yīng)趨嚴(yán)，同時需求端仍具支撐力的各細(xì)分領(lǐng)域，如農(nóng)藥化肥、制冷劑；2、提高估值的資源型化工細(xì)分行業(yè)，如磷化工；3.“十四五”期間重點(diǎn)規(guī)劃、國產(chǎn)替代化趨勢顯著的高附加值新材料，如半導(dǎo)體材料、顯示材料。
中泰證券：歐洲天然氣面臨短缺！化工產(chǎn)能或?qū)⑹芟?新一輪漲價熱潮來襲
天然氣的供應(yīng)量大幅減少將導(dǎo)致歐洲化工產(chǎn)能受限，關(guān)鍵基礎(chǔ)化學(xué)品和下游產(chǎn)品的生產(chǎn)將被削減。加工業(yè)中，許多重要的日常用品的生產(chǎn)將不得不減少，所有下游客戶都將受到影響。例如，歐洲是TDI 和MDI 全球產(chǎn)能第二大的區(qū)域，產(chǎn)能分別占全球的24%、27%，僅次于中國。中國TDI、MDI 產(chǎn)能占比均超過全球的40%，倘若歐洲的TDI、MDI 生產(chǎn)受限，全球絕大部分的需求可能都需要中國貨源來供應(yīng)，屆時或?qū)⒁l(fā)新一輪漲價熱潮。
興業(yè)證券：海外高成本化工品的成本提升 帶動行業(yè)成本曲線趨陡
海外天然氣供應(yīng)短缺持續(xù)影響，國內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)受益。當(dāng)前海外天然氣供給緊張、價格持續(xù)上漲，前期亨斯邁、巴斯夫發(fā)布通知，由于天然氣價格大幅上漲將對相關(guān)產(chǎn)品實施價格調(diào)整。本周巴斯夫表示，如果當(dāng)前供應(yīng)的天然氣減少至需求的一半以下，將導(dǎo)致路德維希港基地運(yùn)營完全停止。隨著海外高成本化工品的成本提升，帶動行業(yè)成本曲線趨陡，對化工品成本形成支撐，處于供需緊平衡的化工品價格有望上漲；另一方面，若部分歐洲化企因天然氣短缺出現(xiàn)停產(chǎn)，或?qū)?dǎo)致化工品供應(yīng)緊張價格上漲。綜合來看，國內(nèi)低成本領(lǐng)先企業(yè)盈利有望迎來增厚。建議關(guān)注：MDI、TDI、維生素等。
中金公司：磷酸鐵價格或繼續(xù)上漲 率先投產(chǎn)的化工企業(yè)有望受益
磷酸鐵價格有望繼續(xù)上漲，率先投產(chǎn)的化工企業(yè)有望受益。根據(jù)中國化學(xué)與物理電源行業(yè)協(xié)會，2月磷酸鐵鋰產(chǎn)量5.52萬噸，同比增長171%，隨著新能源車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和磷酸鐵鋰新產(chǎn)能的不斷投產(chǎn)，我們預(yù)計磷酸鐵鋰產(chǎn)量將繼續(xù)快速增長。2月我國磷酸鐵產(chǎn)量4.88萬噸，目前磷酸鐵企業(yè)開工率處于高位，企業(yè)基本沒有多余庫存，整體供應(yīng)偏緊張，隨著磷酸鐵鋰需求持續(xù)增長以及短期磷酸鐵新產(chǎn)能投放較少，我們預(yù)計磷酸鐵供應(yīng)有望繼續(xù)偏緊。目前磷酸鐵價格2.4萬元/噸處于高位，我們預(yù)計新洋豐一期5萬噸/年磷酸鐵有望月底試生產(chǎn)，川恒股份磷酸鐵今年中期試生產(chǎn)，云天化一期10萬噸/年于今年3 季度試生產(chǎn)等，率先投產(chǎn)磷酸鐵的化工企業(yè)有望受益。
(文章來源：東方財富研究中心)