隨著上市公司年報密集披露，多家券商系、銀行系基金公司的業績陸續浮出水面。3月27日，招商證券的年報顯示，旗下招商基金營業收入52.32億元，同比增長61.72%；凈利潤16.03億元，同比增長77.32%。從招商基金整體業績看，基金業務穩步增長，不過，要是從單個基金經理業績看，還是有很大的差距。
對于投資者來說，購買一只“持有期”基金，往往帶著美好的憧憬，“種下一顆種子，待持有期滿就會有收獲”。然而，對于持有招商興和優選一年持有的基民來說，種下期待的種子迎來4成虧損，這樣的投資經歷猶如過山車。值得關注的是，除了付斌業績差外，招商基金的另一大天王侯昊的業績也是冰火兩重天。
付斌旗下有產品跌超40%
基民質疑高位接盤動機
據Wind數據顯示，在2021年1月1日至2月19日之間，共計230只基金搶灘成立。其中，40只主動權益類基金自帶“一年持有期”。截至1月11日，這40只基金業績迥異，首尾相差為73%。其中，有數只基金單位凈值已經在1元以下。
不過，有一只基金引起記者的關注，那就是付斌所管理的招商興和優選一年持有。據了解，該基金成立于2021年2月1日，成立時規模為20.17億元。截至4月8日，該基金單位凈值為0.5926元，成立以來虧損為-40.81%。受業績的影響，截至2021年12月31日該基金規?？s水至15.52億元。
如果說過去一年最慘的“百億級”基金經理，招商基金的付斌或許也算是其中之一。有基民抱怨，2021年1月15號認購該基金，一年多時間，該基金凈值從1跌到0.6，都不如大盤。這樣的業績，基金公司還不考慮換基金經理嗎？再這樣下去，你們不覺得拿基民的錢有愧嗎？怎么當的專業基金經理？
據天天基金網顯示，目前付斌所管理的基金總規模94.81億元，任職期間最佳基金回報95.80%。曾經管理的百億規模，現在已經回落至94億元。自2014年3月正式加入招商基金,曾任投資管理四部助理基金經理,現任投資管理四部總監助理，現在管理11只基金產品。
不過，記者發現，付斌雖然貴為百億基金經理，但細看發現，大不多數基金規模都偏小，目前規模最大的為招商景氣優選A其規模為23.21億元。規模最小的是“招商核心優選股票C”，規模為0.45億元。整體上看，除了招商先鋒混合基金管理達7年之久，招商豐韻混合管理達3年，其他的基金大多數只管理1一年多時間。
（數據來源于天天基金網 截至4月8日）
據天天基金網顯示，截至4月8日，付斌所管理的11只基金可以說是慘不忍睹，今年來有10只產品凈值收益率達-15%，招商企業優選混合A/C的凈值收益率分別達-21.75%、-21.95%。即使把時間周期拉長，近一年來，11只基金的業績更慘，有7只產品收益率達30%，其中招商景氣優選股票A/C收益率分別達-35.41%、-35.93%。
而管理時間最長的“招商先鋒混合”近一年來的收益率也達到-28.25%。其他基金經理所管理產品至少有一兩只能盈利，而付斌這卻是跌聲一片。面對如此業績，難怪基民普遍質疑，買在山頂上，跌到深溝里。招商基金經理付斌你到底在做什么？
（數據來源于天天基金網）
在付斌所管理的產品中，也有上文所提及的一年持有產品，這只產品的業績更加不敢恭維，那就是業績居末位的招商興和優選一年期持有，該基金成立于2021年2月1日，成立時規模為20.17億元。截至2022年4月8日，單位凈值0.5926，該基金成立來至今收益率-40.81%，如此業績，的確讓人夠崩潰的。
今年以來收益率-21.10%，同類排名1860|2784；近1月收益率-7.39%，同類排名2683|3028；近3月的收益率-15.55%，同類排名1670|2796；近6月的收益率-22.79%，近6月同類排名2060|2465，近1年的收益率-34.03%，同類排名1897|1937，可以看出，近期的業績的確不理想。
（數據來源于天天基金網）
從二三四季度的持倉來看，該基金持倉較為分散，二季度，基金經理在醫藥、消費等傳統板塊建倉，而到了三季度，轉而追高煤炭、能源等周期板塊，四季度把第一大重倉股調整為億緯鋰能以及天順風能，但是去年四季度鋰電板塊又迎來了強勢回調，而且四季度海詞有了迎駕貢酒和山西汾酒以及瀘州老窖。
然而，自2021年12月24日至2022年4月8日，瀘州老窖區間跌幅達28.26%。再看看四季度第四大重倉股迎駕貢酒，自2021年12月22日至2022年4月8日區間跌幅28.51%。山西汾酒的股價走勢，也是與白酒板塊一致，自2021年12月14日至2022年4月8日區間跌幅27.14%。
從付斌的持倉明細看出，雖然付斌每個季度都對該基金進行一些調整，但是這些操作似乎都是竹籃打水一場空。招商興和優選一年期持有成立至今一年虧損40%，這對于大量無法贖回，無奈被套在里面的基民如坐針氈，越買越跌，虧到窒息，再去看看基金的持倉，這業績能不讓人心塞嗎？
（數據來源于天天基金網）
有基民表示，買過有史以來最差的基金，只跌不漲，永遠創新低，什么時候能回本，還是覺得會好起來的付基金自己應該加倉幫大伙回回本，畢竟當時首發買入到現在已經要打骨折了！?。。。?！也有基民表示，看不下去了，終于賣了，虧了近40%，抓緊時間投在別的股票里還能賺些。在這里純粹浪費時間，這貨直接往虧50%去了。
（數據來源于天天基金網）
有基民表示，上個月割肉了，買了1萬虧3700，心疼啊，付斌，你太可惡了，我看了一下建倉，全是高位接盤。這基金不會漲了，漲了大家都贖回了，一直跌一直收管理費?；蛟S是業績差導致的基金規模回撤，截至2021年12月31日，招商興和優選1年持有期混合,期末凈資產15.52億元，比上期減少3.66%。
值得關注的是，記者翻看付斌所管理的基金發現，有部分基金的持倉是相互重疊，煤業能源龍頭企業兗州能源、農業產業化國家重點龍頭企業海大集團、光伏半導體硅材料企業大全能源、全球新能源動力電池龍頭公司寧德時代、券商機構東方證券以及鋰電池隔膜行業龍頭恩捷股份。
整體付斌更偏好于投資市場中比較熱門的板塊龍頭，對單一板塊的傾向性不明顯。此外，對于節奏把握不準，有基民抱怨，付斌似乎買賣節奏上把握不準，每次都接在高點。你們看牧原股份就知道了，感覺故意的次次精準高位接盤。甚至有基民質疑，專門用基民的錢去高位接盤熱點股，掩護利益關聯機構撤退，頻繁調倉，頻繁高位接盤熱點股，不得不懷疑這是一只老鼠倉基金。
付斌一直鐘愛牧原股份，在2018年年末，恰巧也正是豬周期的起點，付斌管理的招商先鋒本來持有344.29萬股，隨后砍掉一半，只剩下142.67萬股。在2021年1季度，付斌對牧原股份進行了減倉，回過頭來看恰巧減在了最高點上。
而在2021年2季度再度加倉至100萬股，到了2021年4季度由于牧原股份股價回落，持有的股份又減倉至94萬股。自2021年2月19日至2022年4月8日，牧原股份股價區間跌幅達35.92%。
招商中證白酒今年來收益率-21.33%
中證白酒基金規模已降至776.25億元
據天天基金網顯示，招商基金成立于2002年12月27日，總部位于深圳市。招商基金是中國第一家中外合資基金管理公司，注冊資本13.1億元人民幣，法定代表人王小青，招商銀行股份有限公司持股55%，招商證券股份有限公司持股45%。
（數據來源于天天基金網 截至4月8日）
對于招商基金而言，近年來業內較為熟知的基金經理，除了付斌外，還有招商基金的侯昊，作為業內頂流基金經理，其一舉一動都深受市場關注。雖然侯昊所管理的招商中證白酒A對外公告高達28.90億元的分紅，不過，記者翻看侯昊的業績發現，今年來侯昊所管理的19只基金中，有15只基金處于虧損狀態，而且這其中有6只基金虧損超20%。
在19只產品中，市場最為關注的還是招商中證白酒指數基金，招商中證白酒基金是全市場規模最大的白酒基金，截至2021年年末，該基金規模為776.25億元，去年第三季度規模一度接近千億。不過，3月31日，貴州茅臺披露2021年年報，近一月股東總數減少近1萬，侯昊旗下招行中證白酒基金也對其略有減持。
據年報信息顯示，截至報告期末，貴州茅臺普通股股東總數為15.35萬戶，年度報告披露日前上一月末的普通股股東總數16.25萬戶，即近一個月貴州茅臺股東數減少近1萬。前十大股東中，截止2021年年末，招行中證白酒基金持有貴州茅臺583.84萬股，持股比例0.46%，在前十大股東中排名第七位。
3月30日，招商中證白酒指數證券投資基金(下稱“招商中證白酒指數基金”)發布2021年年報。截至2021年末，該基金持有人戶數為1031.71萬戶，個人投資者持有591.36億份，占比達99.66%。這也意味著招商中證白酒基金持有人幾乎都是散戶。
基金經理侯昊表示，在經歷持續震蕩后大盤風格的估值性價比在逐漸提升，且籌碼結構已恢復相對合理，2022年大盤風格或將更為占優，白酒行業依然是消費行業中為數不多的業績較為確定的行業和板塊。侯昊此前曾亮相直播活動，暢談白酒板塊投資機會。去年三季度末，該基金規模為928.95億元，是A股市場規模最大的權益類公募基金。不過，截至2021年年末，該基金規模已經降至776.25億元，
（數據來源于天天基金網）
截至4月8日，該基金最新凈值為1.0292元，今年來收益率-21.33%，近1月基金凈值收益率-6.24%，近3月基金凈值收益率-17.59%，近6月基金凈值收益率-19.59%；近1年來基金凈值收益率-15.90%。雖然該基金此前受益于白酒板塊，不過，自進入2021年以及年年初至今，該基金業績已經出現大幅下跌。
（數據來源于天天基金網）
據招商中證白酒披露三季報顯示，二季度末招商中證白酒基金份額約470億，三季度期間總申購份額約543億，總贖回份額約400億。數據顯示，截至報告期末，招商中證白酒規模達到928.95億元，對比二季度增長了約270億元。從具體持倉看，三季度侯昊大幅增持山西汾酒、瀘州老窖，山西汾酒持股數量由二季度的2184萬股增加到4828萬股，增幅達121%，成為第一大重倉股。
瀘州老窖持股數量由3849萬股增至6242萬股，增幅超過62%，成為第二大重倉股。而對于貴州茅臺在進一步增持之下，該基金持有貴州茅臺的數量達到了751萬股，成為持有貴州茅臺最多的基金。不過，值得關注的是，截至2021年三季度，山西汾酒一躍成為招商中證白酒的第一大重倉股。為何三季度山西汾酒會成為侯昊的心頭好？
（數據來源于天天基金網）
另外，據年報顯示，截至2021年末，該基金的指數投資按公允價值占基金資產凈值比例大小排序的所有股票有17只，分別為瀘州老窖、貴州茅臺、山西汾酒、五糧液、洋河股份、酒鬼酒、今世緣、古井貢酒、水井坊、口子窖、順鑫農業、迎駕貢酒、老白干酒、金徽酒、伊力特、金種子酒、青青稞酒。
據招商中證白酒基金2021年年報，侯昊對重倉的白酒股幾乎都有所減持，其中洋河股份、瀘州老窖、山西汾酒被減持力度最大，分別被賣出1690萬股、1515萬股、1220萬股，五糧液、今世緣、古井貢酒、水井坊分別被減持687萬股、714萬股、528萬股、542萬股。今年以來，整個白酒板塊行情波動較大，年初至今板塊整體下跌22%。龍頭股股價大幅震蕩，貴州茅臺股價一度跌破1600元關口，今年累計跌幅超過15%。
自2021年12月24日至2022年4月8日，瀘州老窖區間跌幅達28.26%。再看看四季度第四大重倉股迎駕貢酒，自2021年12月22日至2022年4月8日區間跌幅28.51%。山西汾酒的股價走勢，也是與白酒板塊一致，自2021年12月14日至2022年4月8日區間跌幅27.14%。同一時期，貴州茅臺區間跌幅15.85%。
不過，侯昊在招商中證白酒指數基金2021年年報里表示，白酒板塊方面，侯昊表示，白酒股經歷了前面兩年業績和資金面驅動的行情后，2021年在業績驅動、輿情變化、激勵落地和提價的影響下震蕩波動加大?，F階段整體說來，白酒股的估值已較為合理，接近2018年初和2020年年中的位置，白酒行業依然是消費行業中為數不多的業績較為確定的行業和板塊。
2019年、2020年，這兩年白酒股無疑是A股市場中的王者。以茅臺(600519)為例，2019年股價漲了112%，2020年漲幅又高達72%。到了2021年初，貴州茅臺(600519)股價更是一度漲至2608.59元的歷史高價。然而，隨著春節后白酒股集體大跌，白酒主題基金和白酒基金經理們紛紛走下了“王座”。
這一年來，人們最常問起的是，白酒股還行嗎？那么，招商中證白酒持有如此多白酒股，2022年又該何去何從呢？雖然侯昊對2022年白酒板塊仍抱有很大的期望，未來白酒板塊的表現是否正如他所言？記者會持續關注。