文章
負(fù)利率完全消除將標(biāo)志著常態(tài)的回歸。
今年以來(lái)，全球收益率低于零的債券規(guī)模已經(jīng)減少了11萬(wàn)億美元，全球負(fù)利率債券時(shí)代正接近于結(jié)束：
隨著各國(guó)央行紛紛采取鷹派舉措，結(jié)束大規(guī)模資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)并提高利率，以應(yīng)對(duì)不斷飆升的通脹，今年債券價(jià)格暴跌，并將許多大型經(jīng)濟(jì)體的債券收益率推至多年來(lái)的最高水平。
對(duì)許多大型投資者來(lái)說(shuō)，負(fù)利率完全消除將標(biāo)志著常態(tài)的回歸。
負(fù)利率曾經(jīng)被認(rèn)為是不可思議的，當(dāng)時(shí)被視為是一種新事物，后來(lái)成為全球市場(chǎng)的一個(gè)既定特征。它們反映了一種信念，即央行將把利率維持在最低水平，近年來(lái)，這種信念已在日本和歐元區(qū)的大量債務(wù)中根深蒂固。
近幾個(gè)月來(lái)，這種評(píng)估發(fā)生了巨大變化，尤其是在歐元區(qū)。這段時(shí)間歐元區(qū)一直是負(fù)利率債券交易減少的主要推動(dòng)力。去年12月，歐元區(qū)共發(fā)行了逾7萬(wàn)億美元的此類(lèi)債券，如今這一數(shù)字已經(jīng)下降到只有4000億美元。
歐洲央行上周四重申了今年結(jié)束債券購(gòu)買(mǎi)的計(jì)劃，交易員們押注歐洲債券利率將在年底前回歸到零，這將是2014年以來(lái)的首次。
據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》，安聯(lián)全球投資公司（Allianz Global Investors）高級(jí)投資組合經(jīng)理Mike Riddell表示：
Riddell表示，結(jié)束超低或負(fù)利率對(duì)債券投資者來(lái)說(shuō)是一把“雙刃劍”。“一方面，人們持有的債券正在因價(jià)格暴跌而蒙受損失。但另一方面，正的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率意味著未來(lái)的回報(bào)率可能會(huì)更好。”
他補(bǔ)充說(shuō)，對(duì)于養(yǎng)老基金等需要持有大量安全資產(chǎn)（如政府債券）但也需要獲得足夠回報(bào)以滿足未來(lái)支出的投資者來(lái)說(shuō)，這將是“好消息”。
到目前為止，日本央行一直抵制全球轉(zhuǎn)向收緊貨幣政策的做法，日本發(fā)行的負(fù)利率債券目前占全球的80%以上。
風(fēng)險(xiǎn)提示及免責(zé)條款
市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。本文不構(gòu)成個(gè)人投資建議，也未考慮到個(gè)別用戶特殊的投資目標(biāo)、財(cái)務(wù)狀況或需要。用戶應(yīng)考慮本文中的任何意見(jiàn)、觀點(diǎn)或結(jié)論是否符合其特定狀況。據(jù)此投資，責(zé)任自負(fù)。