印尼這一新政，立即在全球食品油市場引起巨震，國際油脂品種價格大幅攀升。其中，芝加哥商品交易所（CBOT）的豆油期貨價格直線飆升，創(chuàng)下83.21美分的歷史最高紀錄，并帶動國內三大油脂價格大幅攀升。統(tǒng)計顯示，今年國際豆油價格上漲近50%，而棕櫚油價格上漲近40%。
值得注意的是，在今年一季度，來自印尼的棕櫚油占據(jù)了國內進口的52%。由于印尼出口限制，可能進一步推動國內食用油價格上漲。過去一年多時間，國內食用油價格漲幅遠低于國際市場。
面對國際市場食用油價格的攀升壓力，國內期貨市場也在擴大油料品種風險管理工具箱，為企業(yè)規(guī)避市場風險提供新渠道。4月21日，大商所發(fā)布公告，就黃大豆1號、黃大豆2號和豆油期貨期權合約向市場公開征求意見，并將于4月28日截止，這意味著該三個品種期權的上市已為期不遠。
印尼宣布禁止出口棕櫚油，全球植物油價格刷新歷史高點
4月22日，印尼總統(tǒng)維多多宣布，將從4月28日起，執(zhí)行食用油和棕櫚油原料的出口禁令。
棕櫚油通常被用于生產食用油、加工食品乃至化妝品和生物燃料等商品。印尼是全球最大的棕櫚油生產國，占全球供應量的一半以上。而中國和印度是印尼棕櫚油的主要進口國。
早在2021年10月份，印尼總統(tǒng)維多多就曾經(jīng)表示印尼將在未來“某個時候”停止出口毛棕櫚油。今年年初作為主要煤炭出口國的印尼曾下令禁止出口煤炭，導致全球煤炭價格大幅飆升。
今年1月27日，印尼出臺國內市場義務（DMO）政策，要求棕櫚油出口商必須將計劃出口量的20%在國內銷售；3月9日將這一比例提高到30%。3月17日印尼取消了DMO政策，改為提高出口費。
印尼這一新政，立即在全球食品油市場引起巨震。22日晚盤時間，美國豆油期貨迅速沖至歷史新高。芝加哥商品交易所（CBOT）的豆油期貨價格直線飆升，盤中基準期約一度上漲4.5%，創(chuàng)下83.21美分的歷史最高紀錄。國內夜盤開盤后，三大油脂全線上漲，棕櫚油一度漲超7%，豆油、菜油盤中一度漲超3%。
今年以來，全球植物油價格持續(xù)飆升，美國豆油價格累計漲幅已經(jīng)近50%，而國際棕櫚油價格漲幅近40%。此前，聯(lián)合國糧農組織4月8日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，植物油價格指數(shù)3月環(huán)比增幅為23.2%，原因是葵花籽油報價上漲，而烏克蘭是全球主要的葵花籽油出口國。
“葵花籽油和原油價格上行還導致棕櫚油、大豆油和菜籽油價格大幅上漲，其中南美出口減少引發(fā)擔憂為大豆油價格提供了進一步的支撐。”聯(lián)合國糧農組織稱，烏克蘭所處的黑海地區(qū)葵花籽油產量占全球的60%，而其出口量更是占全球的76%。
印尼棕櫚油占據(jù)中國進口一半
根據(jù)中國海關總署的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年一季度我國棕櫚油主要進口國為印度尼西亞和馬來西亞，其中我國從印度尼西亞進口棕櫚油25.83萬噸，占比52%，從馬來西亞進口棕櫚油24.28萬噸，占比48%。主要進口省份從多到少依次為江蘇省、廣東省、浙江省及天津市。
相對于棕櫚油進口規(guī)模，中國對于用于壓榨豆油的大豆進口規(guī)模更為龐大。海關總署數(shù)據(jù)顯示，2021年我國大豆進口量為9652萬噸，進口金額535億美元，對外依存度長期在80%以上。
不過，與全球食用油價格劇烈震蕩相比，國內食用油價格波動較小。在過去的2021年，國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，國內食用油價格上漲6.9%，遠低于全球食用油65.8%的漲幅。而進入2022年，目前國內食用油價格雖已連續(xù)多周上升，但整體幅度不大。商務部市場運行監(jiān)測系統(tǒng)顯示，4月11日至17日，全國食用農產品市場內，豆油、菜籽油、花生油批發(fā)價格分別上漲0.7%、0.7%和0.1%。
另就36個大中城市食用農產品零售價格情況看，4月11日至17日，豆油、花生油、菜籽油、調和油環(huán)比分別上漲0.7%、0.0%、0.3%和0.2%，同比分別上漲6.4%、2.9%、8.9%和8%。
國內擴大油料品種風險管理工具箱
面對國際市場食用油價格的攀升壓力，2022年中央一號文件再次提出，大力實施大豆和油料產能提升工程。而國內期貨市場也在擴大油料品種風險管理工具箱，為企業(yè)規(guī)避市場風險提供新渠道。
4月21日，大商所發(fā)布公告，就黃大豆1號、黃大豆2號和豆油期貨期權合約向市場公開征求意見，并將于4月28日截止，這意味著該三個品種期權的上市已為期不遠。
目前，大商所已上市了黃大豆1號、黃大豆2號、豆粕和豆油期貨，形成了較為完整的期貨品種體系，并推出國內首個商品期權——豆粕期權。2021年，豆粕期權成交3799萬手，成交規(guī)模連續(xù)四年居全國商品期權市場第1位，連續(xù)兩年位列全球農產品期權市場第1位。
此次3個期權合約設計上，大商所繼續(xù)沿用分段的行權價格間距設計思路。對于豆油期權，當行權價格位于5000至10000元/噸之間時，行權價格間距為100元/噸，區(qū)間以下和以上分別取50元/噸和200元/噸；對于黃大豆1號和黃大豆2號期權，當行權價格位于2500至5000元/噸之間時，行權價格間距為50元/噸，區(qū)間以下和以上分別取25元/噸和100元/噸。
行權價格覆蓋標的期貨合約上一交易日結算價上下浮動1.5倍當日漲跌停板幅度對應的價格范圍。此外，大豆系列期權合約類型均為看漲期權和看跌期權；交易單位均為1手標的期貨合約；最小變動價位均為0.5元/噸；漲跌停板幅度均與標的期貨合約漲跌停板幅度相同；行權方式均為美式，買方可以在到期日之前任一交易日的交易時間，以及到期日15：30之前提出行權申請。
銀河期貨北京分公司期現(xiàn)業(yè)務總監(jiān)郎羽表示，今年受新冠疫情持續(xù)、南美拉尼娜氣候和地緣政治沖突等多重因素疊加影響，期權和期貨市場量價聯(lián)動，在市場風險急劇增加的情況下，客戶積極參與期權交易，通過期權工具管理市場風險，有效緩釋了標的期貨市場的壓力，充分發(fā)揮了期權的功能。“此時在期貨工具基礎上，運用期權獨有的波動率交易策略，可以實現(xiàn)對標的期貨市場不確定性風險進行有效管理。”
顯然，隨著更多大豆產業(yè)鏈的期權品種上市，這些期權品種可與期貨形成合力，豐富產業(yè)管理波動性風險手段，更好服務我國大豆產業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展，進而促進國內食用油市場穩(wěn)定健康發(fā)展。
責編：李雪峰
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