何時修成正果？
編者按：本文來自微信公眾號 價值星球Planet（ID:ValuePlanet），作者：易生，編輯：唐飛，創(chuàng)業(yè)邦經(jīng)授權(quán)發(fā)布。
(資料圖片)
作為開門七件事之一，茶早已深入中國消費者的日常生活。
不熟悉資本市場的人怕是很難想象，中國作為茶葉的故鄉(xiāng)市場規(guī)模已達到3000億，擁有相關(guān)企業(yè)150萬家，但時至今日，該領(lǐng)域仍沒有一家A股上市的茶葉公司。
不過這一記錄很可能就要被打破了，繼八馬茶業(yè)IPO重啟之后，近日中國茶葉也更新了IPO招股書，恢復(fù)上市進程。而多次沖擊A股無果的瀾滄古茶，將轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股。
“A股茶葉第一股”的爭奪，硝煙又起。
屢戰(zhàn)屢敗之所以說又，是因為不管是八馬茶業(yè)、中國茶葉，還是瀾滄古茶都是IPO的老熟人了。
其中，由中國茶葉進出口公司改制而來的中國茶葉，早在上世紀90年代，就有過上市計劃。八馬茶葉的上市申請，最早也要追溯到2013年了，當時它剛剛獲得了IDG資本、天圖資本等四大風(fēng)投機構(gòu)的1.5億元股權(quán)融資，被認為是福建最有希望上市的茶企之一。
如今回看，2013年也是國內(nèi)茶葉第一股爭奪的第一個高潮。
時年1月，先是安溪鐵觀音集團的IPO，因為業(yè)績超常增長、隱瞞關(guān)聯(lián)交易等問題被否決；隨后被吳曉波等人盛贊為“國貨之光”的安溪華祥苑，在通過初審后，主動終止了上市進程，原因據(jù)說是擔(dān)心熊市下發(fā)行價太低了；在此之后，在新三板掛牌的黃山謝裕大茶葉等公司，也先后對主板發(fā)起過沖擊，全都鎩羽而歸。
轉(zhuǎn)眼來到2020年，茶葉第一股的爭奪迎來新高潮。當年6月，中茶股份率先遞交申報稿，7月，瀾滄古茶的招股書也出現(xiàn)在了證監(jiān)會的官網(wǎng)。就在大家為茶葉第一股花落誰家議論紛紛之時，后續(xù)發(fā)展有些出人意料。
中國茶葉公司自產(chǎn)比例極低。圖源：招股書
先是中國茶葉在2020年11月收到了證監(jiān)會多達 69 條的意見反饋后，就陷入了沉寂。而后原定2021年6月3日上會的瀾滄古茶，又在前一天申請撤回申報材料，主動放棄審核。這讓在2021年4月，申請創(chuàng)業(yè)板IPO的八馬茶業(yè)又看到了希望，然而很快，它也因為研發(fā)投入占主營業(yè)務(wù)比重小、成長性不足等問題，在深交所的連番問訊下，主動撤回了IPO申請。
是時，茶與酒、飲料等都在創(chuàng)業(yè)板的負面清單中，除非是具有新技術(shù)、新業(yè)態(tài)、新模式的創(chuàng)新型企業(yè)，否則想在創(chuàng)業(yè)板上市幾乎是不可能的。
然而，隨著A股注冊制的全面落實，茶葉企業(yè)迎來新的轉(zhuǎn)機。
2023年3月1日，上交所官網(wǎng)顯示，中茶股份更新上市進展，公開募股申請已被受理。同一天，八馬茶業(yè)放棄創(chuàng)業(yè)板，在深交所主板遞交的IPO申請，審核狀態(tài)也變成了“已受理”，招股書同步做出更新。
有類無牌更新了招股書的中國茶葉和八馬茶業(yè)，并沒有解開外界的疑惑。
在這個價值3000億的賽道上，之所以遲遲走不出一家上市公司，更多還是要從行業(yè)內(nèi)部去尋找問題。
從消費端看，大多數(shù)消費者都知道有個“十大名茶”的提法，很多人也能就普洱、龍井、鐵觀音的區(qū)別說上一兩句，可如果再往下問，普洱茶哪個品牌好，特級和一級鐵觀音本質(zhì)上有什么不同，就很難有人回答得上了。
國內(nèi)茶葉品種據(jù)說超過300種。圖源：網(wǎng)絡(luò)
這也是國內(nèi)所有茶企都要面對的尷尬，作為茶葉的發(fā)源地，中國茶文化源遠流長，茶葉不但具有很強的禮品屬性和金融屬性，還從烘炒方法、原料品類、保存時間等維度，衍生出了各式各樣紛繁復(fù)雜的品種，再加上其品質(zhì)產(chǎn)量受土壤、氣候等不可控自然因素影響極大，同一個品類的茶葉生長在相同的地方，采摘時間的早晚都會對價格產(chǎn)生巨大影響，導(dǎo)致了茶葉在我國，始終沒能從農(nóng)產(chǎn)品轉(zhuǎn)變?yōu)橥晖耆摹肮I(yè)化消費品”，市場整體上長期處在“有類無牌”的狀態(tài)。
以安溪鐵觀音為例，它其既是商標，又是地理標志保護的產(chǎn)品專用標志。原則上，在福建泉州安溪縣0.67萬公頃茶園范圍產(chǎn)的茶，都可以叫“安溪鐵觀音”，并不是只有“安溪鐵觀音集團”出品的茶才能叫這個名字。這也是當年，安溪鐵觀音集團IPO未被通過的重要原因，就像企業(yè)無法用肉夾饃、蘭州拉面這樣的名字上市一樣。
因為喜歡喝茶，蘇生在抖音做了個分享茶文化的賬號，現(xiàn)在已擁有5萬多粉絲。被問到選茶時是否在意品牌，他連連搖頭，雖然能叫出大益、八馬等品牌的名字，但在他看來，這些品牌茶企的茶葉，與茶葉店里同品類的散裝茶也沒什么差別，至多就是包裝好點，送人比較體面。
事實也的確如此，無論是中國茶葉還是八馬茶業(yè)，招股書的字里行間里，無時無刻不透露著它們“茶葉搬運工”的真實身份。2022年1-6月，中國茶葉的“茶葉鮮葉”自產(chǎn)234.91萬元，外購1467.64萬元；“毛茶”自產(chǎn)1016.19萬元，外購26983.47萬元；“精制茶”自產(chǎn)5365.59萬元，外購39859.61萬元，平均自產(chǎn)率尚不到10%。說它是“大自然的搬運工”一點也不冤枉，而這也是市場上絕大部分茶葉品牌的現(xiàn)狀。
它們的核心競爭力，既不是類似“中國茶葉”、“八馬茶業(yè)”這樣的品牌標識，也不是擁有了什么獨門的制茶工藝技術(shù)，或是守著獨一無二的茶園茶樹，而是日積月累下，在全國各地開出的線下連鎖加盟店。
除此之外，還有一類企業(yè)則是圍繞著稀缺和獨特性，把茶葉做成了文化產(chǎn)品，品牌是有了，但苛刻的產(chǎn)地限制，使得它們徹底喪失了做大做強的可能。
想要做中國巖茶第一品牌的“首席茶業(yè)”，就是其中的代表之一。據(jù)公司相關(guān)負責(zé)人黎志介紹，他們的茶葉全部來自武夷山星村鎮(zhèn)自有的310畝生態(tài)茶園，產(chǎn)量極為有限，因此主要走的都是企業(yè)定制路線，換上不同的包裝，作為禮品日常商務(wù)饋贈之用。
近10年茶業(yè)相關(guān)企業(yè)注冊增速。圖源：企查查
茶業(yè)賽道一直都是“大行業(yè)、小公司”。據(jù)弗若斯特沙利文報告，按收益計，中國茶葉市場規(guī)模從2016年的2148億元增加到2021年的3049億元，預(yù)計2026年將達到4080億元。但全國的茶企數(shù)不勝數(shù)，企查查數(shù)據(jù)顯示，我國茶葉相關(guān)企業(yè)153.5萬余家，僅2022年1-11月新增注冊企業(yè)就有16.7萬余家。
以上種種，也導(dǎo)致了即便是中國茶葉、八馬茶業(yè)這樣的佼佼者，所占的市場份額也是微乎其微。翻看招股書可以看到，八馬茶業(yè)2019年至2021年的市占率，僅分別為0.32%、0.37%、0.48%，銷量在全國能排到第二的中國茶葉，市占率也沒有超過1%。
破壁出圈入市門檻低、標準化程度低、市場集中度低、龍頭企業(yè)少，茶葉市場長期的“三低一少”，讓新華社早在2008年就發(fā)出過“中國七萬茶企為何不敵一個立頓”的感慨。
但這也只是句感慨而已，在業(yè)內(nèi)人士看來，學(xué)習(xí)立頓并不是中國茶企的最好出路。作為袋泡茶的鼻祖，立頓為了提高產(chǎn)品的標準化，是將來自不同產(chǎn)地的紅茶混合在一起撕碎之后使用的。這對于很多對茶文化理解不深、講究很少的外國人來說，可能就足夠了，但對于熱衷社交、喝茶要“品”的中國消費者來說，顯然不夠。
也正因如此，即便是立頓的鼎盛時期，也沒能從國內(nèi)搶走多少市場份額。公開數(shù)據(jù)顯示，全球袋泡茶在茶品類消費總額的平均占比為23.5%，而我國僅有5%，遠低于全球平均水平。
新茶飲品牌層出不窮。圖源：網(wǎng)絡(luò)
相比起來，很多新茶飲品牌正在傳統(tǒng)茶葉的基礎(chǔ)上做各種創(chuàng)新，類似茶顏悅色、喜茶、奈雪的茶、益禾堂等等的崛起，似乎對傳統(tǒng)茶企的借鑒價值更大。
喜茶的靈感一周茶，創(chuàng)造性地提出了一周七天、每天一茶的理念，一套七種風(fēng)味的茶包，可以連續(xù)一周不重味。茶顏悅色的點秋香系列，則將盲盒玩法引入到了茶葉售賣中，買家只有拆開包裝，才能知道茶的口味。茶里則大膽嘗試，在茶中搭配不同的花草水果，形成新的風(fēng)味口感。
腦洞大開的新玩法，在滿足年輕人個性化消費需求的同時，也順應(yīng)了茶葉消費年輕化的趨勢，讓購買品牌茶葉成為了一種新的消費時尚。京東有統(tǒng)計表明，2021年購買茶葉的主力人群，年齡已經(jīng)主要集中在26歲至35歲之間，其中35歲以下消費者的占比達到了57%。
另據(jù)中國農(nóng)業(yè)科學(xué)院茶葉研究所發(fā)布的《2022年新式茶飲高質(zhì)量發(fā)展報告》顯示，2022年我國新式茶飲行業(yè)市場規(guī)模已經(jīng)超過2900億元，門店數(shù)量達到了45萬家，一年下來新茶飲行業(yè)采購上游茶葉原料就超過20萬噸，直接帶動茶產(chǎn)業(yè)增值超100億元。
更令人欣喜的是，摒棄傳統(tǒng)速溶茶粉茶末，使用優(yōu)質(zhì)原葉茶的新式茶飲反過來也為傳統(tǒng)原葉茶年輕化打開了想象空間。《2022年新式茶飲高質(zhì)量發(fā)展報告》中接受調(diào)查的90后，有74.25%在喝過新式茶飲后，愿意去嘗試更多傳統(tǒng)原葉茶，有34.81%愿意在新式茶飲店中購買原葉茶產(chǎn)品。
出生在汕尾，從小對父輩整日飲茶極度厭惡的00后姑娘阿雯，甚至是因為奈雪的茶推出的“鴨屎香寶藏茶”，才第一次了解到，這個網(wǎng)紅茶“鴨屎香”原來就是自己家鄉(xiāng)單叢烏龍茶的一個品種。
“茶+時尚生活方式”的大益茶庭。圖源：網(wǎng)絡(luò)
還有一些企業(yè)受到年輕消費群體的啟發(fā)，已經(jīng)開始開起了“茶館”。
普洱茶市場份額第一的大益集團，在上海、昆明、廣州等地開出了10多家主打“茶+時尚生活方式”的大益茶庭，試圖為年輕人打造現(xiàn)代的茶飲空間。茶顏悅色也在長沙開出了一家“小神閑茶館”，保留了一小部分的奶茶產(chǎn)品，其余皆是傳統(tǒng)茶。奈雪今年2月在深圳低調(diào)開出“奈雪茶院”，剔除了門店中日常的奶茶、果茶，只做純茶，提供更大空間，甚至還有私人影院及餐食。
正在IPO的八馬茶業(yè)，也通過設(shè)立子公司滴可餐飲，模仿新茶飲企業(yè)創(chuàng)立了子品牌“小馬茶趣”，售賣包括果茶、奶茶在內(nèi)的年輕人喜歡的產(chǎn)品。同時，為尋求茶飲料領(lǐng)域的增量，還成立創(chuàng)新事業(yè)部，培育速溶原萃茶飲子品牌“fnf”。
據(jù)弗若斯特沙利文報告，按收益計，中國茶葉市場規(guī)模從2016年的2148億元增加到2021年的3049億元，預(yù)計2026年將達到4080億元。
中國不缺好茶，消費者也愛茶，在高速增長的市場面前，新舊茶飲品牌，都還有機會。
對于企業(yè)而言，謀求上市有助于獲得更高知名度與更大體量，增強自身競爭力，這也是茶企為何“屢挫屢敗”但仍堅持IPO的原因。
當前，隨著疫情與市場環(huán)境的變化，茶產(chǎn)業(yè)回暖值得期待。
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