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作者|郭一鳴，編輯|顧謹豐
來源：巨豐投顧、好股票應用
觀點：繼一月之后，二月PMI超預期回升，并創2012年5月以來新高。制造業活動加快的同時，經濟修復預期在加速。政策不斷推進和落地，全年經濟向好趨勢在即。當前流動性保持合理充裕，A股估值仍處于歷史低位，中期配置價值凸顯，看好A股整體回升的投資機會。短期看，美聯儲加息“靴子”落地，國內政策和資金面相對積極，有利于提振指數短期回升。但需要注意的是，階段修復行情尾聲以及基本面總體修復力度不強下，指數新行情動力不足，謹防整體的沖高回落以及重心走低。
美股三大指數走低，情緒影響下，今日滬深兩市雙雙低開。不過，兩市隨后便迎來上行，并雙雙順利翻紅。而上行中，“雙創指數”強勢拉升，領漲各大指數。午后，券商等金融股一度拉升，指數再次上行并創下日內新高。全天，金融以及科技股雙雙表現，共同刺激指數走高，行情延續近期的反彈趨勢。盤面上，電子、計算機板塊領漲，通信、建筑裝飾、非銀金融以及國防軍工等漲幅居前，而社會服務、紡織服飾以及商貿零售等多板塊小幅走低。
隔夜，諸多目光關注下美聯儲加息“靴子”落地，加息25個基點基本符合市場此前預期。而加息之后，美聯儲加息周期放緩下基本接近尾聲，明年或正式進入降息周期。僅從加息落地來說，對市場構成利好。如果從加息力度看，實際上對市場影響中性。但整體看，隨著美聯儲加息放緩以及拐點臨近，對資本市場整體的抑制或將放緩。一旦美聯儲降息釋放流動性，對全球資本市場有基本的提振意義。
回到A股市場，今日科技板塊繼續表現，疊加本周以來整體的回升，實際上風頭已經蓋過此前通信等強勢板塊，而市場自上周以來的高低切換的跡象再次增強。對于科技等板塊本周的崛起，正如我們前面所言，核心因素是財報期來臨的業績預期提振以及降準釋放流動性的利好預期。也正是基于這些核心因素，在指數調整過程中，創業板率先企穩反彈并刺激全市場迎來回升。
不過，這里需要注意的是，指數回升過程中并非普漲，即便是處于反彈當中的科技等成長股，也多數是有業績預期的品種上漲良好，而更多標的股并沒有上漲，市場也呈現出漲少跌多的局面。所以，雖然后期業績主線或是市場相對確定性的機會，但基本面回升總體力度不強之下，也僅是部分板塊和個股的上行。此外，當前市場處于修復行情的尾聲，尤其是估值從此前的絕對低估到當前的相對低估之后，預期性的提振行情基本告一段落，后期行情將逐步轉為基本面刺激的實質性行情，而當前看，基本面的全線向好，可能還需要時間，這里再次反彈向好的時間和空間或相對有限。
整體看，海外銀行風波暫時平息以及國內政策和資金方面的積極提振下，指數震蕩回升或是大概率。但國內外仍有掣肘下，這里的可能的反彈高度或有限，同時也應該注意再次上行后的多方壓力。建議投資者短期關注業績主線的同時，也需留意波段修復性行情尾聲以及市場變盤需求下的波動加大。
（作者：郭一鳴 執業證書：A0680612120002）
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