對于A股光伏板塊出現的行情調整，投資者正在用腳投票。
8月22日，光伏龍頭通威股份（600438.SH）股價再度上漲，近六個交易日內累計漲幅接近20%。相對應地，自上周五通威股份低價中標光伏組件項目的消息傳開后，以隆基綠能（601012.SH）、晶澳科技（002459.SZ）、晶科能源（688223.SH）和天合光能（688599.SH）同日股價大幅下跌，資本市場仍在消化這一輪“沖擊波”。
“沖擊波”的導火線是近期一則項目預中標通知。8月17日，華潤電力第五批光伏項目光伏組件設備集中采購中標候選人公示，通威股份旗下通威太陽能、億晶光電（600537.SH）以及隆基綠能旗下隆基樂葉3家企業入圍。這其中，通威太陽能以1.942元/瓦的投標單價，成為這批3GW規模組件項目的第一中標候選人。
(相關資料圖)
對于這一情況，國海證券發布研報稱，此次通威太陽能最低價預中標或預示組件競爭格局惡化，組件價格或將迎拐點。更有業內人士稱，通威股份欲挑起“價格戰”，對組件環節重新洗牌。
在當下光伏產業鏈價格持續上漲之時，“低價格”挑動著組件環節的神經。
“基于目前國家‘雙碳’目標要求和行業一體化發展趨勢加強，公司也會順勢而為，考慮在組件業務上做進一步論證規劃。”通威股份相關人士在回應21世紀經濟報道記者采訪時表示。
早已布局組件環節
2021年6月初，第十五屆（2021）國際太陽能光伏與智慧能源（上海）展覽會（下稱SNEC展會）在上海新國際博覽中心隆重舉行。在通威股份的展臺前，一面疊瓦雙玻HJT 705W組件樹立在展臺最前端，吸引著往來人群的目光。
去年的這場SNEC展會上，超高功率組件成為一些光伏企業拋出的“噱頭”。不過，當業內發出擁抱高功率組件時代到來的呼聲時，“對于組件環節比拼的并非大功率而是度電成本”的理性聲音亦此起彼伏。事實上，就通威股份而言，去年亮相展會的組件產品并沒有掀起太大的波瀾，該公司最受關注的依舊是多晶硅料和電池片展品。
事實上，從業務架構上看，通威股份更早前已經布局組件環節。“在組件方面，公司自2013年收購合肥賽維時即有部分組件產能，并在此基礎上一直保持著研發推進和少量擴產，也積累了一定的技術與市場基礎。”前述通威股份相關人士對21世紀經濟報道記者表示。
作為光伏產業鏈的硅料、電池雙龍頭企業，通威股份近兩年來受益于硅料市場的供不應求，凈利潤持續攀升。
今年上半年，通威股份實現營業收入603.39億元，同比增長127.16%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為122.24億元，同比增長312.17%。
從半年報所公布的經營數據上看，硅料依然是通威股份最大的利潤來源。報告期內，該公司實現高純晶硅產量10.73萬噸，同比增長112.15%，產能利用率達到119%，國內市占率近30%。而在價格端，根據PVInfoLink的數據，國內硅料價格報告期末的均價達到27.2萬元/噸，較年初上漲約18%。因此，受益于量價齊升，通威股份上半年的硅料業務毛利高達125.12億元，毛利率為66.69%。
在硅料端賺得盆滿缽滿，于是，當通威股份低價搶占組件市場份額時，質疑聲亦不絕。有光伏企業人士對21世紀經濟報道記者表示，“光伏組件環節本身的議價能力較弱，通威股份通過硅料的高額利潤補貼組件端的價格壓力，完全可以短期內在國內組件市場掀起變局。”
一位不愿具名的光伏產業資深分析人士也告訴21世紀經濟報道記者，通威股份進軍組件環節，對不同組件企業的影響程度不同。“對國內市場會有直接沖擊，海外市場因為品牌和渠道的壁壘較大，短期影響不大。”
光伏板塊借機調整
盡管隨后業內又傳來年薪百萬招聘光伏組件銷售總監人才的消息，預示著通威股份似有大舉入局組件市場之舉，但該公司在回應21世紀經濟報道記者時仍稱，“公司長期以來一直堅持專業分工，協同發展的經營理念，聚焦高純晶硅和太陽能電池業務環節，為合作伙伴提供高質優價的產品。未來公司也將繼續提升高純晶硅和太陽能電池的核心競爭優勢及市占率，繼續為產業鏈合作伙伴做好車間主任。”
“車間主任”是通威股份對其當前所處光伏產業鏈的角色定位，卻也同樣暗含了該公司對其所處光伏產業重要性的自我認識。
實際上，最近幾年以來，通威股份不乏與其他光伏龍頭企業“結盟合作”。例如，在2019年的SNEC展會上，通威股份曾和隆基綠能宣布達成戰略合作——在戰略投資方面，通威股份戰略入股隆基綠能寧夏銀川新增15GW單晶硅棒和切片項目，入股后持有該項目30%股權；隆基綠能則對等戰略入股通威股份包頭5萬噸高純晶硅項目。同時，雙方將繼續保持密切的供貨關系，在高純晶硅和單晶硅片上深化合作。
彼時，各大光伏龍頭分工明確，核心競爭力鮮明。各有所長，也使得各大龍頭的戰略合作頻發，深度綁定各方的關系。
然而，隨著龍頭企業加強對垂直一體化模式的建設，彼此產業鏈環節的競爭壁壘亦有所突破。商場如戰場，龍頭的合作關系也發生著微妙的變化。2020年11月，通威股份轉頭與天合光能簽訂了戰略合作協議，共同建設年產15GW拉棒和15GW切片項目。
而組件進入的門檻并不高。海通證券電新團隊發表觀點認為，國內組件集采量大，一些沒有太多海外品牌影響力的組件都聚焦在國內市場，國內價格敏感度高，需要一定的價格策略，但并不代表整個競爭格局惡化。
該團隊認為，組件環節存在下游客戶分散的特點，即便是龍頭企業市占率提升的難度也比較大。“因此當擁有較強實力的新企業進入，更多是清掃二三線組件市場份額，并不會對頭部組件企業產生巨大沖擊。”
上述資深分析人士也對21世紀經濟報道記者表示，資本市場反應較大的主要原因，還是光伏板塊前期漲幅較大，估值較高。“可能剛好成為估值調整的一個借口。”
自今年4月份A股光伏板塊觸底調整以來，多家光伏公司的股價在最近兩個月內創下階段性新高。
前述分析人士亦指出，雖然不知道通威股份的真實戰略，但通過“價格戰”搶來的市場份額，也不長久，靠品牌和渠道積淀的市場份額，才更有價值。
來源：21世紀經濟報道