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8月19日，上交所發(fā)布《關(guān)于調(diào)整〈上海證券交易所交易規(guī)則〉涉及大宗交易相關(guān)規(guī)定的通知》（以下簡稱“通知”）。“通知”對《交易規(guī)則》第3.7.10條中無價格漲跌幅限制股票、存托憑證的大宗交易成交申報價格范圍作出調(diào)整。而這一調(diào)整顯然有利于進(jìn)一步完善大宗交易制度，減少大宗交易對競價交易帶來的負(fù)面影響。
根據(jù)《交易規(guī)則》第3.7.10條原來的規(guī)定，有價格漲跌幅證券的成交申報價格，由買方和賣方在當(dāng)日價格漲跌幅限制范圍內(nèi)確定；無價格漲跌幅限制證券的成交申報價格，由買賣雙方在前收盤價格的上下30%或當(dāng)日已成交的最高、最低價格之間自行協(xié)商確定。
不過，對于上述規(guī)定，“通知”將其中的“無價格漲跌幅限制證券的成交申報價格”的規(guī)定調(diào)整為：雙方申報價格不得高于該股票當(dāng)日競價交易實時成交均價的120%和最高價的孰低值，且不得低于該股票當(dāng)日競價交易實時成交均價的80%和最低價的孰高值。并明確了均價的計算公式為：均價=已成交金額/已成交股數(shù)。
同時，“通知”還對開通主板大宗交易成交申報的盤中接受時段作出了規(guī)定，即每個交易日接受主板大宗交易成交申報的時間為9:30-11:30、13:00-15:30。前述時段接受的主板大宗交易成交申報于當(dāng)日15:00-15:30進(jìn)行成交確認(rèn)。16:00-17：00仍暫不接受成交申報。
從上述調(diào)整來看，顯然是對大宗交易的申報價格作出了更嚴(yán)格的控制。這顯然更有利于穩(wěn)定投資者對股票價格的預(yù)期，減少大宗交易對競價交易的負(fù)面影響。
本來，大宗交易與競價交易是兩條道上跑的車，大宗交易是對競價交易的一種補(bǔ)充。推出大宗交易的目的，是為了避免一些大額交易對競價交易的價格帶來沖擊，以維護(hù)股票價格的穩(wěn)定。不過，就《交易規(guī)則》第3.7.10條原來的規(guī)定來說，似乎會起到反作用。雖然從理論上來看，競價交易的價格影響到大宗交易的價格，相反大宗交易的價格并不會影響到競價交易的價格。但從實際交易來看，大宗交易的價格如果太低，還是會動搖投資者對股票的信心，從而對股票交易的價格造成負(fù)面影響。
比如，根據(jù)原來的規(guī)定，無價格漲跌幅限制證券的成交申報價格，由買賣雙方在前收盤價格的上下30%或當(dāng)日已成交的最高、最低價格之間自行協(xié)商確定。如果是根據(jù)后者，即在“當(dāng)日已成交的最高、最低價格之間自行協(xié)商”，這個價格當(dāng)然不會對市場帶來多大的沖擊。但如果是根據(jù)“前收盤價格的上下30%”來確定，那么，其給投資者帶來的心理影響還是很大的。假如股票本身就是大幅下跌收盤，假如下跌了20%，再向下30%來確實大宗交易價格，那么這大宗交易的價格較市場價就相當(dāng)之低了，這顯然會動搖投資者對股票當(dāng)前市場價格的信心。
而“通知”將這一規(guī)定調(diào)整為“不得低于該股票當(dāng)日競價交易實時成交均價的80%和最低價的孰高值。”這一規(guī)定就大大壓縮了大宗交易的價格。因為根據(jù)新的規(guī)定，大宗交易價格將在“當(dāng)日競價交易實時成交均價的80%”與“最低價”之間選擇“孰高值”。這就意味著大宗交易價格最低也不會低于當(dāng)天競價交易的“最低價”。這就意味著大宗交易的價格在當(dāng)天股票交易的價格范圍之內(nèi)。這顯然就會減少大宗交易價格太低給市場帶來的負(fù)面影響。 有利于穩(wěn)定投資者對股票價格的預(yù)期，有利于增加投資者對目前股票價格的信心。這顯然有利于維持股票的穩(wěn)定運(yùn)行。所以，上交所“通知”對大宗交易有關(guān)價格的調(diào)整是值得肯定的。
當(dāng)然，在大宗交易新規(guī)出臺的背景下，不排除市場會配合大宗交易做“最高價”與“最低價”的可能，即做高“最高價”，或做低“最低價”。對此，監(jiān)管部門務(wù)必切實加強(qiáng)市場監(jiān)管，積極做好防范工作。而作為短線投資者來說，也可以通過“埋地雷”的方式來碰碰運(yùn)氣。讓自己賣出一個最高價，或買入一個最低價。