11月以來，江蘇通潤裝備科技股份有限公司（公司簡稱：通潤裝備，股票代碼：002150）公布擬資產(chǎn)重組消息。點燃了市場激情，公司股價直沖上天，走出11天11個漲停板，無疑是當(dāng)前A股市場最璀璨的明星。
11月17日，通潤裝備發(fā)布公告稱，擬以現(xiàn)金方式向浙江正泰電器股份有限公司（以下簡稱“正泰電器”）、上海摯者管理咨詢中心（有限合伙）、上海綽峰管理咨詢中心（有限合伙）收購正泰電器控制的光伏逆變器及儲能資產(chǎn)“正泰電源”的控制權(quán)。
公告還提及，正泰電器及其一致行動人擬以10.2億元的現(xiàn)金對價收購常熟市千斤頂廠、TORIN JACKS, INC.合計持有通潤裝備29.99%的股份，預(yù)計交易完成后，正泰電器將成為公司的控股股東。此外，通潤裝備還準(zhǔn)備將輸配電控制設(shè)備業(yè)務(wù)的相關(guān)子公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓給常熟市千斤頂廠及其關(guān)聯(lián)方。
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切入新能源賽道，迎來發(fā)展新機遇
公開信息顯示，正泰電源是國內(nèi)最早開始研發(fā)光伏逆變器的公司之一，具備顯著的先發(fā)優(yōu)勢、充足的技術(shù)儲備與豐富的制造經(jīng)驗。并且在多款產(chǎn)品上實現(xiàn)了技術(shù)突破，相關(guān)產(chǎn)品技術(shù)已達到行業(yè)領(lǐng)先水平，在行業(yè)內(nèi)獲得良好聲譽。
目前，正泰電源擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的1KW-4.4MW全系列光伏逆變器產(chǎn)品及BMS等儲能系統(tǒng)核心設(shè)備，可以提供光儲一體化解決方案，產(chǎn)品獲得了CGC、UL、CSA、ETL等權(quán)威認證，可滿足多個國家和場景的應(yīng)用需求，具備較強的全球競爭能力。
正泰電源憑借完善的產(chǎn)品矩陣、過硬的產(chǎn)品技術(shù)與成熟的全球銷售渠道，產(chǎn)品銷往全球25個國家，累計光伏安裝量超過20GW，儲能安裝量超過200MWh。其中，在美國、韓國等優(yōu)質(zhì)海外市場占據(jù)了較高的市場份額。據(jù)IHS統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2021年度正泰電源逆變器產(chǎn)品已占據(jù)北美工商業(yè)光伏市場份額的32.50%，已占據(jù)韓國光伏發(fā)電市場份額的18.30%，市場占有率位居韓國市場前列。
近年來，光伏產(chǎn)業(yè)在全球碳中和大主題的促進下，規(guī)模擴張速度不斷加快。據(jù)統(tǒng)計，全球光伏新增裝機量已由2010年的17.5GW快速提升至2020年的125.8GW，復(fù)合增長率達到22%。CPIA預(yù)測，2025年全球光伏裝機新增容量將高達270-330GW。同時統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，光伏為代表的新能源在全球能源中占比迅速提升的同時，儲能的需求量也飛速增長。根據(jù)《國家發(fā)展改革委國家能源局關(guān)于加快推動新型儲能發(fā)展的指導(dǎo)意見》，2025年我國新型儲能裝機規(guī)模將達3000萬千瓦以上，到2030年將實現(xiàn)新型儲能全面市場化發(fā)展。
隨著光伏、儲能業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，正泰電源也迎來業(yè)績高速增長期。在光伏逆變器方面，維持高增速態(tài)勢，2021年正泰電源光伏逆變器出貨量同比增長130.60%，2022年1-10月正泰電源光伏逆變器出貨量累計為3133.52MW，實現(xiàn)同比142.27%的增長；在儲能業(yè)務(wù)方面，已形成高能量比儲能技術(shù)解決方案，成功簽約多個大型儲能項目，形成較好市場影響力。
對于此次收購原因，通潤裝備表示，看好光伏產(chǎn)業(yè)和儲能發(fā)展趨勢，通過此次收購，將獲得正泰電源的光伏逆變器及儲能優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，并借助其海外渠道、制造能力、融資能力等方面的優(yōu)勢，實現(xiàn)與現(xiàn)有業(yè)務(wù)的產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)，推動業(yè)務(wù)進一步發(fā)展。
中國化學(xué)與物理電源行業(yè)協(xié)會儲能應(yīng)用分會秘書長劉勇接受采訪時說，“通潤裝備主要以生產(chǎn)金屬結(jié)構(gòu)件為主，屬于為儲能系統(tǒng)做外協(xié)配件，收購正泰電源顯然是要進入高景氣度的新能源和儲能賽道。”而對于轉(zhuǎn)讓輸配電控制設(shè)備業(yè)務(wù)相關(guān)子公司的股權(quán)，通潤裝備認為，目前輸配電控制設(shè)備行業(yè)中制造企業(yè)數(shù)量較多，市場競爭愈演愈烈且行業(yè)集中度較低。雖然公司在部分細分市場中，高低壓成套設(shè)備及元器件業(yè)務(wù)具備一定競爭優(yōu)勢，但與國內(nèi)外行業(yè)龍頭相比，公司的總體規(guī)模、品牌的影響力和產(chǎn)品的競爭力相對較小，所以出售此業(yè)務(wù)有利于資源整合，實施以新能源業(yè)務(wù)為第二增長極的經(jīng)營戰(zhàn)略。
形成優(yōu)勢互補產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)
此次公告還提到，作為正泰電源的實際控制人正泰電器即將入主，成為通潤裝備的控股股東。
公開資料顯示，正泰電器是國內(nèi)低壓電器行業(yè)龍頭企業(yè)，近年來深耕戶用光伏領(lǐng)域，形成“低壓電器”和“光伏新能源”雙主業(yè)格局。在低壓電器領(lǐng)域，正泰電器主要從事配電電器、終端電器、控制電器、電源電器等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售；在光伏領(lǐng)域，正泰電器主要從事光伏 EPC，電站開發(fā)、建設(shè)及運維等業(yè)務(wù)。
當(dāng)前，正泰電器業(yè)績走勢良好。年報數(shù)據(jù)顯示，2021年正泰電器低壓電器產(chǎn)業(yè)營業(yè)收入196.54億元，同比增長6.69%，營收占比為50.57%；光伏業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入181.97億元，同比增長28.76%。
而通潤裝備是國內(nèi)最早進入鋼制工具箱柜行業(yè)的規(guī)模企業(yè)，是國內(nèi)鋼制工具箱柜行業(yè)龍頭企業(yè)，在國際工具箱柜行業(yè)也具有較高的知名度。公司在鈑金制造行業(yè)積累了豐富的技術(shù)與經(jīng)驗，工藝水平處于行業(yè)領(lǐng)先。此外，還擁有成熟穩(wěn)定的優(yōu)質(zhì)客戶群，產(chǎn)品遠銷海外多個國家。
根據(jù)2022年半年報數(shù)據(jù)，通潤裝備的金屬制品業(yè)務(wù)和海外業(yè)務(wù)均保持上升勢頭。從行業(yè)來看，金屬制品業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收7.29億元，同比增長13.61%，營收占比為81.98%。分地區(qū)來看，海外業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收6.80億元，同比增長14.20%，營收占比73.10%。
對于此次入主通潤裝備的目的，正泰電器稱，看中通潤裝備在海外渠道、鈑金加工制造能力等方面的優(yōu)勢，有意通過本次交易整合資源，提升光伏逆變器及儲能業(yè)務(wù)的全球競爭水平，搶抓全球碳中和發(fā)展趨勢帶來的機遇，充分發(fā)揮資本市場優(yōu)化資源配置的作用，持續(xù)提升相關(guān)產(chǎn)業(yè)的核心競爭力。
通潤裝備則表示，看好正泰電器在新能源領(lǐng)域的雄厚實力和行業(yè)影響力，及其旗下光伏逆變器及儲能業(yè)務(wù)的發(fā)展空間，與自身戰(zhàn)略發(fā)展方向相匹配。
財聞君認為，正泰電器在新能源領(lǐng)域具有較強的行業(yè)影響力和產(chǎn)業(yè)資源，通過本次交易能夠更好的助力通潤裝備在新能源行業(yè)的布局發(fā)展；同時雙方可以在市場渠道、技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品和品牌等方面形成優(yōu)勢互補和協(xié)同效應(yīng)，提升兩家公司的業(yè)務(wù)拓展能力和競爭實力，是資本市場發(fā)揮資源配置優(yōu)勢作用的一次有力體現(xiàn)。