《港灣商業(yè)觀察》 施子夫
深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市委員會(huì)定于2022年12月30日召開(kāi)2022年第89次上市委員會(huì)審議會(huì)議，屆時(shí)將審核寧波利安科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱，利安科技）的首發(fā)事項(xiàng)。
在此次上會(huì)前夕，利安科技共收到過(guò)來(lái)自深交所創(chuàng)業(yè)板的兩輪問(wèn)詢，其中經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)及可持續(xù)性、毛利率、收入與客戶等問(wèn)題被重點(diǎn)問(wèn)詢。
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業(yè)績(jī)波動(dòng)，凈利潤(rùn)毛利率下滑
利安科技主要從事精密注塑模具以及注塑產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，旗下產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于消費(fèi)電子類、玩具日用品類、汽車配件類、醫(yī)療器械類產(chǎn)品領(lǐng)域。
從2019年至2021年以及2022年1-9月（以下簡(jiǎn)稱，報(bào)告期內(nèi)）利安科技來(lái)自注塑產(chǎn)品的收入占報(bào)告期各期的比重均在84%以上，為公司的主要收入來(lái)源。
詳細(xì)來(lái)看，報(bào)告期內(nèi)，利安科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為2.34億元、4.36億元、4.68億元和3.48億元；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)分別為3310.55萬(wàn)元、7064.37萬(wàn)元、6710.45萬(wàn)元和4797.31萬(wàn)元；扣非后歸母凈利潤(rùn)分別為2855.19萬(wàn)元、6180.64萬(wàn)元、6011.59萬(wàn)元和4618.58萬(wàn)元。
不難看出，在2021年利安科技的營(yíng)收增速出現(xiàn)一定放緩，同時(shí)公司凈利潤(rùn)也出現(xiàn)了一定程度的下滑。
在審核問(wèn)詢函中，對(duì)于營(yíng)業(yè)收入放緩的原因，利安科技表示主要系自身生產(chǎn)產(chǎn)能限制影響，2020年之后公司產(chǎn)能利用率一直處于飽和水平，對(duì)收入增長(zhǎng)造成了不利影響。
同時(shí)，公司方面還表示，“對(duì)于公司2021年度扣非歸母凈利潤(rùn)下降的原因主要受原材料價(jià)格上漲、美元兌人民幣匯率貶值、人工成本上升等因素影響所致。”
除了業(yè)績(jī)基本面出現(xiàn)一定波動(dòng)外，報(bào)告期內(nèi)，利安科技的毛利率還出現(xiàn)了一定程度的下滑。
從2019年至2022年9月份，利安科技的毛利率從33.21%下降至30.53%，三年九個(gè)月的時(shí)間，利安科技的毛利率下滑了2.68個(gè)百分點(diǎn)。
依賴第一大客戶，上市前夕突擊分紅
招股書顯示，利安科技的客戶集中度較高，且公司對(duì)第一大案客戶羅技集團(tuán)銷售存在一定依賴。
報(bào)告期各期，利安科技向前五名大客戶銷售收入分別為2.21億元、3.97億元、4.13億元和2.90億元，分別占當(dāng)期總收入的94.16%、91.20%、88.24%和83.35%；其中利安科技向第一大客戶羅技集團(tuán)的銷售收入分別為1.89億元、2.61億元、2.92億元和2.11億元，分別占當(dāng)期營(yíng)收的80.65%、59.99%、62.27%和60.74%。
在利安科技的招股書中，公司方面表示，“客戶集中度符合行業(yè)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)，不存在下游行業(yè)較為分散而公司自身客戶較為集中的情況，符合行業(yè)慣例。”
在深交所的問(wèn)詢函中，深交所要求利安科技回復(fù)并說(shuō)明，公司與羅技合作的穩(wěn)定性及持續(xù)性，是否存在被替代風(fēng)險(xiǎn)；結(jié)合下游玩具行業(yè)、消費(fèi)電子行業(yè)的企業(yè)集中度分布情況，說(shuō)明公司自身客戶較為集中的情況的具體依據(jù)及合理性。
對(duì)此，利安科技回復(fù)表示，公司通過(guò)了羅技集團(tuán)嚴(yán)格的產(chǎn)品技術(shù)、質(zhì)量等認(rèn)證后，成功進(jìn)入羅技集團(tuán)的供應(yīng)鏈體系，并實(shí)現(xiàn)批量供貨。公司與羅技集團(tuán)建立了互相依存的長(zhǎng)期穩(wěn)定合作關(guān)系，業(yè)務(wù)具有較強(qiáng)的穩(wěn)定性和持續(xù)性。
同時(shí)，利安科技還表示，以服務(wù)大客戶為核心的戰(zhàn)略符合行業(yè)特性，有助于企業(yè)攤薄固定成本，公司不存在下游行業(yè)較為分散而公司自身客戶較為集中的情況。
著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝對(duì)《港灣商業(yè)觀察》表示，依賴單一大客戶往往容易給公司在業(yè)績(jī)層面帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，一旦與主要客戶合作出現(xiàn)變化，公司業(yè)績(jī)將有可能出現(xiàn)不利變動(dòng)。
此次上市前夕，利安科技還曾突擊分紅。
根據(jù)招股書顯示，2021年6月，利安科技在2020年度股東大會(huì)中，向全體股東每股派發(fā)現(xiàn)金紅利1元（含稅），共計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利4176萬(wàn)元（含稅）。
此次IPO，利安科技計(jì)劃擬募資6.41億元，除了用于公司濱海項(xiàng)目以及消費(fèi)電子注塑件擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目外，還計(jì)劃將1億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。（港灣財(cái)經(jīng)出品）