長江商報消息●長江商報記者 魏度
(資料圖)
全球四大維生素生產企業之一的新和成（002001.SZ）項目推進緩慢。
今年1月3日晚間，新和成發布對外投資進展公告，公司與中國石化簽署協議，共同設立一家合資公司，建設18萬噸/年液體蛋氨酸（折純）的生產裝置，投資總額約為25.95億元。
一年前，2021年12月，新和成披露與中石化合作投資一套蛋氨酸生產設施，項目預計總投資約為30億元。
這意味著，時隔一年多，這一合資項目仍然停留在協議上。
長江商報記者發現，新和成的募投項目進展也較緩慢。2017年，公司通過定增募資49億元，全部投向年產25萬噸蛋氨酸項目，項目建設期為4年。
去年8月，新和成披露，項目投資進度為57.12%，低于預期，項目延期至2023年6月。
作為行業龍頭，新和成整體盈利能力較強，但業績波動頻繁，毛利率持續下降。去年前三季度，公司盈利30.11億元，同比下降11.23%。
合資項目推進一年尚無動工跡象
與中國石化的合作項目，推進已有一年多，至今尚未動工，新和成的管理運營效率受到市場質疑。
根據新和成最新公告，公司與中國石化簽署協議，雙方共同設立一家合資公司，建設18萬噸/年液體蛋氨酸（折純）的生產裝置，投資總額約25.95億元。
據披露，合資公司由雙方各持股50%，暫定名為寧波鎮海煉化新和成生物科技有限公司，注冊資本為7.7836億元，經營范圍為飼料添加劑銷售、化工產品生產銷售等，許可項目為飼料添加劑生產。
長江商報記者發現，上述合資項目，一年前，新和成就已經披露。
2021年12月26日，新和成發布公告稱，當年12月24日，公司召開董事會會議審議通過《關于對外投資并簽署合資合作意向書的議案》，同意公司與中石化鎮海煉化分公司（簡稱“中石化”）簽署《合資合作意向書》，雙方合資成立一家合資公司作為項目實施主體，合作投資一套蛋氨酸生產設施，總投資金額約30億元。
根據當時披露的內容，合資公司的注冊資本為項目總投資額的30%，即9億元，雙方各持股50%。合資公司設董事會，由四名董事組成，雙方有權各委派二名董事。
對比兩份公告發現，最新公告較前一份公告，合作內容更為細化。不過，項目投資金額減少4.05億元，注冊資本也減少約1.22億元。此外，合作主體由中石化鎮海煉化分公司變更為中國石化，變化并不明顯。
讓人不解的是，這一合資項目，新和成披露了一年多，到如今尚處于簽約階段，即停留在協議上。這足以說明新和成的效率偏低。
根據最新公告，針對合資公司，新和成及中國石化雙方并未披露項目投資計劃、項目建設期等重要內容，而注冊資本出資期限為2025年底。這意味著，項目能否在今年動工建設，還是一個未知數。
30萬噸產能五年仍未完成
合資項目進展緩慢，新和成的募投項目進展也較緩慢，備受質疑。
2016年，新和成籌劃定增，擬向不超過35名特定投資者發行股票，募資不超過49億元。根據當時披露的預案，這筆資金全部用于年產25萬噸蛋氨酸項目建設。項目建設期為4年，主要采用公司通過自主研發形成的蛋氨酸生產工藝，以天然氣、丙烯、甲醇、硫磺、液氨等為原料，采用海因合成法生產蛋氨酸。
當時，新和成稱，中國蛋氨酸市場嚴重依賴國外進口，公司作為國內廠商中少數擁有通過自主研發形成的蛋氨酸生產核心工藝技術的企業，擁有生產蛋氨酸的成本優勢、區位優勢、技術優勢和渠道優勢。項目實施后，可大幅提高國內蛋氨酸自給率，將公司蛋氨酸生產能力由現有的5萬噸提升至30萬噸，鞏固和提升行業地位，增強公司的盈利能力和競爭實力。
當時，該項目已經在相關部門備案，并取得環境報告書批復。
2017年12月中旬，定增事項成功落地，新和成順利募資49億元。
如果以募資完成為起點，2021年底，上述項目應建設完成，達到預定可使用狀態。
2022年8月，新和成發布募集資金存放與使用情況的專項報告，截至當年6月底，49億元募資的募資凈額為48.70億元，尚有27.66億元（含資金收益）資金未使用，累計投入27.80億元，投資進度為57.12%。
公告稱，項目原計劃2021年12月達到預定可使用狀態，受新冠疫情及宏觀經濟影響，項目基建施工進度延期。該項目10萬噸生產線已建設完成并正常運營，15萬噸生產線在建設階段，延期至2023年6月。
去年12月中旬，新和成在接受特定對象調研時表示，蛋氨酸產能為15萬噸，僅為預期30萬噸的一半。
蛋氨酸供不應求，為何新和成的募投項目建設如此緩慢？
值得一提的是，新和成頻頻使用募資進行投資理財。截至2022年6月底，投資理財資金為9.20億元，公司通過投資理財獲得的收益為6.16億元。
備受關注的是，新和成存在大存大貸現象。截至2022年9月底，公司賬面貨幣資金71.42億元，加上理財產品4億元，合計為75.42億元。剔除募資約20億元（不含投資理財收益），可用資金55億元左右（不考慮受限資金）。與之對應的是，公司短期借款23.36億元、一年內到期的非流動負債25.39億元、長期借款57.50億元，長短期債務合計為106.25億元。其中，短期債務為48.75億元。