【編者按：春節(jié)期間，星圖金融研究院推出“春節(jié)特輯”系列，聚焦投資領(lǐng)域常見的指標(biāo)/策略進(jìn)行剖析，共計(jì)8篇文章，以饗讀者。祝大家春節(jié)快樂、兔年大吉。】
在股市技術(shù)分析領(lǐng)域當(dāng)中，均線指標(biāo)一直占有重要地位，素有“A股的筋絡(luò)”之譽(yù)。打開任何一款交易軟件，映入眼簾的除了紅紅綠綠的K線外，一定還有不同顏色的均線。
(資料圖)
所謂均線，又叫移動平均線（Moving Average），常簡寫為MA。它是以道瓊斯的“平均成本概念”為理論基礎(chǔ)，采用統(tǒng)計(jì)學(xué)中“移動平均”原理，將一段時(shí)期內(nèi)的價(jià)格平均值連成一條曲線，以此來顯示股票價(jià)格的歷史波動情況。均線的計(jì)算方法是將最近N個(gè)交易日的收盤價(jià)格加總后再除以N，這一數(shù)值會隨著每一天收盤價(jià)格的不斷變化而變化，故而才被稱為“移動平均線”。
以5日均線為例：假設(shè)某家公司之前4個(gè)交易日的收盤價(jià)分別為20.00元、20.12元、20.30元、20.25元，而今天的收盤價(jià)為20.53元，那么對應(yīng)今天的MA5數(shù)值就是用今天的收盤價(jià)加上前面4天收盤價(jià)，然后除以5，即20.24元，往后以此類推即可得到一條平滑的MA5均線。
按照分析周期的不同，均線大致可以分為日均線、分時(shí)均線、周均線、月均線等類型，這當(dāng)中日均線是最常使用的均線。而按照分析周期的長短，均線又可以分為短期均線、中期均線和長期均線三類。比如，MA5和MA10為周線和半月線，是短線進(jìn)出依據(jù)；MA20和MA60是月線和季線，可以用于中期的參考；MA120和MA250則是半年線和年線，屬于長期參考指標(biāo)。
均線有哪些特性呢？
首先，均線可以反映趨勢，繼而引導(dǎo)價(jià)格走向。
一般來說，如果均線按照短期、中期、長期的次序自上而下排列，并且整體方向向上，那么這種形態(tài)就叫做多頭排列，其含義在于上升趨勢已經(jīng)形成，后市以看漲為主；反之，則是空頭排列，表明下降趨勢已經(jīng)形成，后市繼續(xù)看跌。例如下面兩個(gè)個(gè)股，就是典型的多頭排列和空頭排列。
其次，均線具有滯后性和穩(wěn)定性。
根據(jù)均線的算法，需要先有收盤價(jià)才能計(jì)算出當(dāng)日均線的數(shù)值，因而均線是滯后于K線的，且價(jià)格的上下波動也會引發(fā)當(dāng)日均線的變動。不過正是因?yàn)榫€整體的滯后，其形態(tài)走勢才會比K線更加穩(wěn)定。
最后，均線具有“吸引力效應(yīng)”，以及壓力和支撐的屬性。
這里不妨借助具體案例來加以說明。透過下圖可以發(fā)現(xiàn)，這家公司股價(jià)在下跌趨勢中，K線整體在MA20下方運(yùn)行，只要偏離MA20過遠(yuǎn)，就會被“吸引”回MA20附近，而每次股價(jià)反彈至MA20附近，似乎都會被壓制回來；當(dāng)下跌趨勢轉(zhuǎn)為上漲趨勢后，K線整體在MA20上方運(yùn)行，只要偏離MA20過遠(yuǎn)，同樣會被MA20“吸引”回來，而每次回調(diào)到MA20附近時(shí)，似乎都出現(xiàn)了止跌跡象，這便反映出均線的支撐和壓力效果。
為什么會這樣呢？我們可以從成本的角度來理解。
如前文所述，MA20為過去20個(gè)交易日收盤價(jià)之和的平均值，該數(shù)值也可以近似看做是過去20個(gè)交易日里持股者們的平均建倉成本。在該案例中，當(dāng)股價(jià)處于下跌趨勢時(shí)，多數(shù)人都處于套牢的狀態(tài)，持倉成本大多高于當(dāng)前的股價(jià)，他們舍不得割肉時(shí)，股價(jià)的拋壓就會減輕，同時(shí)由于偏離MA20過遠(yuǎn)，一些激進(jìn)的短線交易者便開始介入博弈一個(gè)超跌反彈，于是公司股價(jià)便掉頭向上。一旦股價(jià)反彈至MA20附近，就會讓部分套牢者回本，他們好不容易解了套，大概率傾向于保本出局，從而加大了拋壓，讓股價(jià)繼續(xù)掉頭向下，反映在圖形上就是MA20的壓力效果。至于該案例中的公司股價(jià)在上升趨勢中，MA20如何起到支撐作用，各位不妨自行思考一下。
在具體實(shí)踐中，均線又該怎么用呢？關(guān)于這一問題，美國投資專家葛蘭威爾（J.GranvilleRules）提出的八大買賣法則是業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)可的答案，具體如下：
（1）均線從下降逐漸走平且略向上方抬頭，而價(jià)格從均線下方向上方突破，為買進(jìn)信號；
（2）價(jià)格在均線之上運(yùn)行，回調(diào)時(shí)未跌破均線后又再度上升時(shí)為買進(jìn)時(shí)機(jī)；
（3）價(jià)格在均線之上運(yùn)行，回調(diào)時(shí)跌破均線，但短期均線繼續(xù)呈上升趨勢，此時(shí)為買進(jìn)時(shí)機(jī)；
（4）價(jià)格在均線以下運(yùn)行，突然暴跌，距離均線太遠(yuǎn)之時(shí)，極有可能向均線靠近，此時(shí)為買進(jìn)時(shí)機(jī)；
（5）價(jià)格在均線之上運(yùn)行，連續(xù)數(shù)日大漲，離均線愈來愈遠(yuǎn)，說明近期內(nèi)購買者獲利豐厚，隨時(shí)都會產(chǎn)生獲利回吐的賣壓，應(yīng)暫時(shí)賣出；
（6）均線從上升逐漸走平，而價(jià)格從均線上方向下跌破均線時(shí)，說明賣壓漸重，應(yīng)賣出；
（7）價(jià)格在均線下方運(yùn)行，反彈時(shí)未突破均線，且均線跌勢減緩，趨于水平后又出現(xiàn)下跌趨勢，此時(shí)為賣出時(shí)機(jī)；
（8）價(jià)格反彈后在均線上方徘徊，而均線卻繼續(xù)下跌，此時(shí)宜賣出。
不過話說回來，同其他技術(shù)指標(biāo)一樣，均線也只能作為輔助，而不是指導(dǎo)買賣的核心準(zhǔn)則。特別是在各個(gè)板塊快速輪動的行情之下，均線滯后性的缺陷會被急速放大，對于瞬息萬變的市場可能還沒來及反應(yīng)，股價(jià)就已經(jīng)跌了不少了。因此，我們千萬不要迷信均線指標(biāo)，而是應(yīng)該建立在充分理解行業(yè)和公司基本面的基礎(chǔ)上，再借助技術(shù)分析指標(biāo)來判斷行情走勢或是尋找買賣時(shí)機(jī)，如此才能獲得理想的收益。
【注：市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。在任何情況下，本訂閱號所載信息或所表述意見僅為觀點(diǎn)交流，并不構(gòu)成對任何人的投資建議。除專門備注外，本文研究數(shù)據(jù)由同花順iFinD提供支持】
本文由“星圖金融研究院”原創(chuàng)，作者為星圖金融研究院高級研究員付一夫。