儲能行業無疑是市場最靚的仔。
1月11日晚，派能科技（688063.SH）發布業績預告。2022年，公司預計實現凈利潤11.8億元-13.1億元，同比增長273.21%-314.32%。
這份業績到底如何？
【資料圖】
去年前三季度，派能科技凈利潤為6.45億元，由此計算，公司四季度凈利潤差不多是前三季度總和。而且，需要特別強調，這個數據超過了公司2020年和2021年兩年凈利潤之和。
業績大增的原因是什么？
公司給出了兩點解釋：
第一，就行業層面來說，2022年是全球儲能市強勁發展的一年，儲能市場需求快速增長，行業規模持續擴大；
第二，就公司層面來說，派能科技持續深化和拓展銷售渠道，并提高產品性能和布局，渠道、品牌、產品力和研發等方面的競爭優勢持續凸顯。同時，公司新增產能帶來的產銷量進一步上升。
我給大家翻譯一下：
派能科技作為全球家用儲能的龍頭企業，2021年的全球市場份額為14%，僅次于特斯拉排名全球家用儲能龍二。而且，2019年-2021年，派能科技的家用儲能出貨量呈逐年上升趨勢。
一句話，儲能行業需求大增，派能科技憑借其不斷上升的市場份額，想業績不增長都難！
根據東吳證券研報顯示，去年四季度，派能科技預計出貨1.2-1.3GWh，環比增長20%-30%；如果將股權激勵費用計算在內，去年四季度的單Wh凈利潤環比增長25%。
也就是說，派能科技“價量齊升”！
那么，這種業績具有持續性嗎？
眾所周知，2022年歐洲能源成本攀升，推動戶用光伏的高增長。在此背景下，戶用儲能的經濟性也不斷凸顯。而且，疊加歐洲加速向新能源轉型的大背景，海外儲能業務高景氣度還將延續。
供給方面，截至2022年底，派能科技的電芯產能為7GWh，同比增長133%；2022年12月，公司定增獲配，募投項目一期5GWh預計2024年一季度建成投產。正常來說，現有產能疊加在建產能，可以確保2023年派能科技出貨繼續保持大幅增長。
那么問題來了，既然公司業績這么出色，且2023年業績增長也有保證，為何在業績預告披露后，股價卻下跌了呢？
1月11日晚，派能科技發布《關于股東收到上海監管局行政監管措施決定書》的公告，持股比例5%的股東融通高科違規減持。根據年報顯示，融通高科2021年底的持股比例為7.03%，但是到2022年6月底，持股比例便將至1.62%；到2022年9月底，融通高科已經退出了前十大股東。
而且，需要特別強調的是，融通高科的一致行動人融科創投，持股比例為14.13%，位列公司第二大股東。從這個角度說，大股東存在減持的預期。
除此之外，公司還有兩點風險。
第一，派能科技境外業務的占比超過了9成，其中大部分都是在歐洲。可是，歐洲面臨的問題是，一方面政治因素始終存在，另一方面歐洲經濟衰退已經成大概率事件。
這樣一來，難免不為公司2023年業績增長的確定性蒙上一層陰影。
第二，派能科技的海外儲能毛利率遠高于國內，二者相差了二十多個百分點。正常來說，這是不正常的。而且，中長期來看，包括寧德時代（300750.SZ）、比亞迪、億緯鋰能這樣的動力電池企業發力家用儲能市場，也是可以預見的。
一旦這些巨頭開始發力，資金、技術和產能都處于劣勢的派能科技，可能會陷入不利局面。