這是中國(guó)化肥行業(yè)中唯一一家全線產(chǎn)品供應(yīng)商，目前公司復(fù)合肥的產(chǎn)能高達(dá)550萬(wàn)噸/年，位居行業(yè)前列。
(資料圖片)
除此之外，該企業(yè)還通過控股的方式擁有西藏地區(qū)鋰鹽湖資源，并且擬建35萬(wàn)噸/年碳酸鋰項(xiàng)目。
2022年第三季度，這家公司的市盈率只有8倍。這說明如果管理層把每年通過化肥賺到的凈利潤(rùn)都分給股東的話，你買入該企業(yè)1萬(wàn)元的股票，8年后就能賺回1萬(wàn)元的股息。
而從2018年開始，這家公司的歷史凈利潤(rùn)已經(jīng)連續(xù)4年實(shí)現(xiàn)了大幅度的增長(zhǎng)，并在2021年以12.32億元的凈利潤(rùn)創(chuàng)出了歷史新高。
到了2022年，這家企業(yè)發(fā)生了質(zhì)的飛躍。該公司在這一年里只用了三個(gè)季度的時(shí)間就完成了13.03億元的凈利潤(rùn)，該企業(yè)今年凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)不僅提前實(shí)現(xiàn)了，還再次刷新了業(yè)績(jī)的歷史最高紀(jì)錄。
但是在2022年第三季度，這家公司化肥的利潤(rùn)空間卻出現(xiàn)了下降，這勢(shì)必會(huì)減少該企業(yè)的收益，在本文的最后翻譯官會(huì)詳細(xì)介紹這些細(xì)節(jié)。
目前，這家公司的股票從2022年6月10日開始出現(xiàn)了調(diào)整，股票在充分回調(diào)了42%以后，于近期走出了一波短暫的上漲趨勢(shì)。
大家好我是財(cái)報(bào)翻譯官，今天將調(diào)研A股化肥概念板塊中，云圖控股(股票代碼:002539)這家上市企業(yè)2022年第三季度財(cái)報(bào)，下面進(jìn)入今天的主題。
主營(yíng)業(yè)務(wù)及核心競(jìng)爭(zhēng)力
在這家公司的財(cái)報(bào)中翻譯官了解到，云圖控股的主營(yíng)業(yè)務(wù)為復(fù)合肥的生產(chǎn)和銷售。該企業(yè)化肥的收入占比為55.22%，其他業(yè)務(wù)的收入占比為25.07%，化工的收入占比為18.38%。
在這家公司的財(cái)報(bào)中翻譯官還發(fā)現(xiàn)，該企業(yè)深耕農(nóng)村市場(chǎng)近30年，營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)遍布全國(guó)各地，擁有一級(jí)經(jīng)銷商5500余家，鎮(zhèn)村級(jí)零售終端網(wǎng)點(diǎn)10萬(wàn)余家，渠道建設(shè)覆蓋面廣，滲透度好。
而在公司的分紅信息中翻譯官還得知，這家公司自上市以來累計(jì)分紅13次，總共派發(fā)現(xiàn)金15.07億元。
并在2017~2021年期間為股東分了6次紅，分紅占凈利潤(rùn)的平均比重超過了50%。這個(gè)比例非常高，說明該企業(yè)對(duì)股東十分負(fù)責(zé)。
以上是對(duì)這家公司基本情況的介紹，下面我們?cè)賮矸治鲆幌略撈髽I(yè)的凈利潤(rùn)表現(xiàn)。
業(yè)績(jī)表現(xiàn)
以下內(nèi)容和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)均源自該公司2022年第三季度報(bào)，并沒有任何個(gè)人觀點(diǎn)。
2021年第三季度，這家公司的凈利潤(rùn)只有7.81億元。到了2022年第三季度，該企業(yè)的凈利潤(rùn)就達(dá)到了13.03億元，同比增長(zhǎng)了67%。
而這家公司目前的凈利潤(rùn)，在A股化肥概念板塊51家上市企業(yè)中排名第11位。這個(gè)名次比較靠前，但是不能說明公司的賺錢能力很強(qiáng)，只能說明其規(guī)模非常大。
因?yàn)橐?guī)模不同的企業(yè)凈利潤(rùn)是沒有可比性的，所以對(duì)比凈利潤(rùn)只能分析出一家公司的規(guī)模，而無(wú)法判斷其賺錢的能力。
而要想判斷一家企業(yè)的盈利能力，還得使用凈資產(chǎn)收益率這個(gè)指標(biāo)，它是凈利潤(rùn)與股東權(quán)益的比值。
2021年第三季度，該公司的凈資產(chǎn)收益率為19.52%。這說明如果管理層使用股東的100元錢，通過化肥的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，9個(gè)月后就能賺回19.52元的凈利潤(rùn)。
而到了2022年第三季度，這家企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率就達(dá)到了23.71%，同比增長(zhǎng)了21%。
該公司目前的賺錢能力，也就是凈資產(chǎn)收益率，在A股化肥概念板塊51家上市企業(yè)中排名第8位。這個(gè)名次更高，說明其賺錢的能力相對(duì)來說非常強(qiáng)。
通過上述分析我們了解到，在今年第三季度，這家公司的規(guī)模很大，賺錢的能力更強(qiáng)。
凈利潤(rùn)增長(zhǎng)原因
下面我們來分析一個(gè)重要的問題，是什么原因使得該企業(yè)的凈利潤(rùn)出現(xiàn)了增長(zhǎng)，希望大家能認(rèn)真閱讀。
通過使用杜邦理論分析翻譯官發(fā)現(xiàn)，在2022年第三季度，這家公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的主要原因是銷售回款時(shí)間的延長(zhǎng)。
銷售回款的時(shí)間，就是公司銷售化肥的賬期，也是貨款回到該企業(yè)賬戶里的時(shí)間，用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)這個(gè)指標(biāo)來衡量。
2021年第三季度，這家公司銷售完化肥之后，還需要14天才能收到貨款。而現(xiàn)在只需要9天，銷售回款的時(shí)間縮短了39%。
銷售回款時(shí)間的縮短使貨款回到該企業(yè)賬戶里的速度變快了，這樣管理層就能把這些錢投向生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，進(jìn)而提高了資金的使用效率，增強(qiáng)了其賺錢的能力。
而銷售回款時(shí)間的縮短，除了能驅(qū)動(dòng)一家公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)以外，它還提高了該企業(yè)的現(xiàn)金流能力。
經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~這個(gè)指標(biāo)，是衡量一家公司現(xiàn)金收支情況的，也被稱為凈利潤(rùn)的試金石。
2022年第三季度，這家公司的凈利潤(rùn)雖然有13.03億元。但是同期該企業(yè)因經(jīng)營(yíng)活動(dòng)而實(shí)際收上來的現(xiàn)金凈額卻為11.73億元，同比增長(zhǎng)了72%。
因?yàn)樵谫I方市場(chǎng)公司都是先發(fā)貨后收錢，這就產(chǎn)生了賬期和應(yīng)收賬款，所以凈利潤(rùn)是由現(xiàn)金和應(yīng)收賬款組成的。
而在正常的情況下，一家企業(yè)的現(xiàn)金流量?jī)纛~應(yīng)該比凈利潤(rùn)低。因?yàn)閮烧咧g的差額就是還沒有收到的貨款，這些錢會(huì)在未來的季度里打到公司的賬戶中。
而在2022年第三季度，這家企業(yè)的現(xiàn)金流量?jī)纛~幾乎和凈利潤(rùn)一樣多，并且還同比增長(zhǎng)了接近一倍。
這說明該公司目前的現(xiàn)金流十分充裕，其賬戶里的錢也變多了，而這對(duì)該企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是非常有利的。
通過以上分析我們了解到，在2022年由于這家公司的管理層提高了營(yíng)運(yùn)能力，加強(qiáng)了應(yīng)收賬款的催繳力度，縮短了銷售回款的時(shí)間。
這不僅使該企業(yè)第三季度的凈利潤(rùn)出現(xiàn)了增長(zhǎng)，還增強(qiáng)了公司的現(xiàn)金流能力。
不足之處
上面看過了該企業(yè)那么多的優(yōu)點(diǎn)，下面我們來找找茬，分析一下這家公司目前存在的問題與瑕疵，翻譯官來給大家做一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)提示。
通過分析主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)后，翻譯官發(fā)現(xiàn)在2022年第三季度，這家企業(yè)最大的問題在于化肥利潤(rùn)空間的下降。
2021年第三季度，該公司銷售100元的化肥，還能賺到19.75元的毛利潤(rùn)，銷售毛利率為19.75%。
而到了2022年第三季度，這家企業(yè)同樣銷售100元的化肥，卻只能賺到17.27元的毛利潤(rùn)，銷售毛利率降至17.27%，同比下降了13%。
該公司目前的銷售毛利率，也就是化肥的利潤(rùn)空間，在A股化肥概念板塊51家上市企業(yè)中排名第27位。這個(gè)名次處在板塊中等偏下的位置，說明其產(chǎn)品的利潤(rùn)空間相對(duì)來說并不是很大。
而通過進(jìn)一步分析翻譯官在該公司的利潤(rùn)表中發(fā)現(xiàn)，這家企業(yè)化肥利潤(rùn)空間下降的主要原因是化肥原材料價(jià)格的高企。
而化肥原材料價(jià)格的高企不僅縮小了公司產(chǎn)品的利潤(rùn)空間，還會(huì)減少該企業(yè)的收入，對(duì)其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利的影響，這一點(diǎn)是需要我們注意的。
如果把上市公司的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個(gè)等級(jí)的話，翻譯官個(gè)人認(rèn)為該企業(yè)能維持C級(jí)的水平。
請(qǐng)注意：基本面良好的公司，股票不一定會(huì)上漲。但是那些能持續(xù)大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。
而本文既沒有推薦云圖控股這只股票，也沒有說云圖控股公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業(yè)的財(cái)報(bào)。