1月31日，A股2022年業(yè)績預(yù)告披露收官。受益于去年的高景氣度，光伏產(chǎn)業(yè)鏈上市企業(yè)業(yè)績水漲船高，普遍預(yù)喜，尤其是上游硅料企業(yè)更是賺得“盆滿缽滿”。
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“從目前披露的業(yè)績預(yù)告看，2022年光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)存在收益不平衡的問題。硅料占據(jù)全行業(yè)60%以上的利潤，但隨著去年年底硅料價格開始下跌，今后各環(huán)節(jié)的利潤占比或?qū)②呌诤侠恚@有利于行業(yè)的健康發(fā)展。”萬聯(lián)證券投資顧問屈放在接受《證券日報》記者采訪時表示。
產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)誰最賺錢？
2022年，中國光伏新增裝機容量87.41GW，同比增長60.3%，再創(chuàng)歷史新高。同花順iFind數(shù)據(jù)顯示，截至1月31日，35家光伏產(chǎn)業(yè)鏈上市公司披露了業(yè)績預(yù)告，預(yù)計凈利潤增長總額超千億元。
“雖然逆變器、覆膜等光伏輔材企業(yè)也取得了大幅的業(yè)績增長，但光伏產(chǎn)業(yè)的頭部企業(yè)主要集中在硅料、硅片、電池片、組件這四大環(huán)節(jié)，而硅料企業(yè)無疑是‘最大贏家’。”屈放表示。
2022年，硅料價格基本穩(wěn)定在25萬元/噸以上，下半年更是一度達到33萬元/噸，直到11月份才開始下跌，這使得硅料環(huán)節(jié)賺取了全產(chǎn)業(yè)鏈60%以上的利潤。頭部企業(yè)更是賺得盆滿缽滿，按凈利潤上限計算，其中僅通威股份、大全能源兩大硅料龍頭企業(yè)合計凈利就預(yù)增464億元。
在硅片環(huán)節(jié)，隆基綠能、TCL中環(huán)等硅片龍頭表現(xiàn)亮眼。對于去年業(yè)績的大幅增長，隆基綠能相關(guān)負責(zé)人對《證券日報》記者表示，相比于2021年，公司去年銷售的硅片和組件的價格有所上升，銷量也大幅增加，帶動了公司的業(yè)績增長。
電池片環(huán)節(jié)的上市企業(yè)，去年業(yè)績也迎來了“反轉(zhuǎn)”。愛旭股份、鈞達股份均預(yù)計實現(xiàn)扭虧，其中，愛旭股份業(yè)績更是有望創(chuàng)下上市以來新高。
從組件環(huán)節(jié)看，相關(guān)企業(yè)業(yè)績繼續(xù)大漲，晶澳科技、晶科能源、天合光能等公司業(yè)績均有望同比增長100%以上。其中，晶澳科技預(yù)計2022年歸母凈利潤為48億元至56億元，同比增長135.45%至174.69%；晶科能源預(yù)計2022年歸母凈利潤為26.6億元至29.6億元，同比增長133.05%至159.33%；天合光能預(yù)計2022年歸母凈利潤為34.22億元至40.18億元，同比增長89.69%至122.68%。
此外，發(fā)布業(yè)績預(yù)告的5家逆變器企業(yè)預(yù)計業(yè)績增幅均超過100%，其中，陽光電源預(yù)計凈利潤為32億元至38億元；德業(yè)股份和錦浪科技預(yù)計凈利潤均超過10億元；昱能科技預(yù)計凈利潤同比增長230%至269%。市場認為，2023年儲能產(chǎn)品市場需求的爆發(fā)，有望帶動逆變器企業(yè)業(yè)績繼續(xù)保持高速增長。
產(chǎn)業(yè)鏈博弈或愈演愈烈
隨著硅料價格在去年年底進入下跌通道，有分析認為，這或?qū)⑼苿庸夥a(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)進行利潤重新分配。
“這對行業(yè)的健康發(fā)展是有利的。”西安工程大學(xué)產(chǎn)業(yè)發(fā)展和投資研究中心主任王鐵山在接受《證券日報》記者采訪時表示，行業(yè)的健康發(fā)展，需要產(chǎn)業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)的均衡發(fā)展，如果行業(yè)利潤和資源過于集中在某一個環(huán)節(jié)，或?qū)е露唐趦?nèi)熱錢涌入，從而引發(fā)產(chǎn)能過剩等問題，而那些利潤較薄或者虧損的環(huán)節(jié)，就會出現(xiàn)投資減少甚至資本退出的情況。
硅料產(chǎn)能的釋放是導(dǎo)致此輪硅料價格下降的因素之一。“雖然下游需求依舊旺盛，但一些環(huán)節(jié)的產(chǎn)能已經(jīng)遠超市場需求。”屈放表示，這會加劇行業(yè)的競爭，加速洗牌，但隨著落后產(chǎn)能的出清，行業(yè)的發(fā)展會更趨于健康。
就目前國內(nèi)各硅料廠公開的產(chǎn)能擴張情況來看，市場人士認為，2023年下半年至2024年上半年，光伏產(chǎn)業(yè)鏈將迎來更為緊張的硅料“價格戰(zhàn)”，產(chǎn)業(yè)鏈價格博弈也將更加激烈。
“從目前的情況來看，2023年光伏行業(yè)整體利潤分配將趨于合理，中上游整體利潤較2022年或出現(xiàn)下滑，但同時，中下游企業(yè)的利潤和生產(chǎn)積極性將得到釋放。伴隨著新型技術(shù)滲透率的提高，光伏內(nèi)部的結(jié)構(gòu)調(diào)整也在展開。”屈放表示。
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