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3月7日，A股盤中跳水，主要是和中字頭股票沖高回落有關，大多數A股投資人是見過世面的，股民都習慣了。不過，需要強調當前A股市場依然向上趨勢當中，判斷趨勢并非投資的主要任務，投資主要任務是觀察企業，從企業以往的行為去判斷企業未來的發展，找到那些未來有偉大前程的上市公司。趨勢也是投資的組成部分，比如巴菲特的成功和美國過去一個世紀的國運不無關系。我們講了會議期間，最近行情會由政策主導，三桶油今天股價突然爆發，因為國資委對國有企業“對標開展世界一流企業價值創造行動”進行動員部署。
近期不知道投資人有沒有發現，中字頭股票的活躍度大大加強。我其實在之前說過多次，如果2023年行情類似于2007年，那么2023年大概率會有中字頭行情。2007年是國有企業市場化改革驅動的中字頭行情。當前中字頭體量要比2007年大很多，我們只是預期未來會有國企改革的政策出臺，至于最終形成一個什么結果并不確定。如果從國有企業中選一個比較有前景的賽道。我認為是通信和電力。這也是我一貫的看法，這兩塊基建還存在較大的市場提升空間。而三桶油，我稱之為純粹的周期股，其本質上還是和油價同步的，因為是資源型企業，你很難通過主觀能動來扭轉客觀環境，08年中國石油剛上市，我就講過恐怕留給孫子都未必能解套。兩會還在進行，借此，個人對2023年經濟三駕馬車做出預判：投資：3%的財政赤字率和3.8萬億專項債支持下，今年基建投資力度不會弱，但也不會透支未來，財政預算制定總體還是審慎的。財政預算細分看，財政政策是有側重的，重點在拉動內需、在科技自主、在減稅降費、在民生福祉、在節能減排、在鄉村振興、在國防建設。一眼看過來，落在傳統基建的財政開支非常有限。
科技自主是重點關注對象，未來也會鼓勵新型消費。所以3.8萬億專項債的投向大多數和新經濟相關。包括比如數字政務、東數西算、科學實驗室建設、5G網絡等領域將迎來機遇。年初算力的大行情，就是政策和ChatGPT共同主導。在民間投資領域，對于產業投資，前兩個月的制造業PMI反應了企業的信心，開頭應該不會差，后面產業投資的持續性要看能否保持消費市場活躍。金融投資，一個是樓市，一個是股市。股市如果是2007年的重復，當然不會差。至于樓市，我只看到穩，沒看到起勢。樓市政策逐漸向鼓勵租房轉向，對房企也是支持優質放棄，豐富其融資渠道，支持首套和改善型住房，這些政策都相對溫和，不是拿錢砸的策略，所以樓價并不存在起飛的條件。但也大可放心，政策一套組合拳下來，樓市大概率不漲不跌。消費：大家都知道拉動內需在于增收，在于人口。在大消費順勢起舞的今年，消費板塊也不是什么種子都能發芽。根據過去的政策激勵方向，我們圈定的內容包括：家電（補貼下鄉）、新能源汽車（節能減排）、旅游（假日經濟）、酒店餐飲（經濟放開）、預制菜（鄉村振興）、電商（支持平臺經濟）等等。當然，酒類消費即便沒有政策支持，其發展也會延續，畢竟消費決策并非政策主導，而是消費者購買意愿主導。而民生領域教育、醫療、養老、育兒也是重點。尤其是育兒，生育鼓勵政策會不斷涌現，激活生育醫療、母嬰產品和乳制品需求。出口：前2個月，進出口總值6.18萬億，同比微降0.8%。其中，出口3.5萬億，增0.9%；進口2.68萬億，降2.9%；順差8103.2億元。美元計，前2個月我國進出口總值8957.2億美元，下降8.3%。貿易整體還是順差，但進出口雙向回落態勢較為明顯，和上海航運交易所海運的下跌基本一致。當前我國第一貿易地區是東盟，但東盟大家都知道，消費市場本身不大。所以一般情況下，消費品是中國到東盟，代工后再往歐美。我們依然掌握著上游，下游有些中低端產業外移東南亞的情況也的確存在。未來中國出口的主要方向是結構性優化，從低端向高端，從產品向服務。當然，我國高端面臨歐美封堵，那么技術突圍是今年的重頭戲。但在全球市場中占據優勢的產業，比如CXO企業、通信設備、裝備機械、船舶制造、光伏、汽車制造等，我國依然在出口層面占據優勢。所以出口有回落，但中國制造優勢仍在。人口紅利沒了，工程師紅利還在。
綜上，投資的角度，還是靠科技，靠消費，靠高端。房地產今年也沒有太大風險，但若是人民幣不走極度寬松，大規模貶值的路子，溫和貨幣政策下，房地產也不可能再次上漲，人口條件也不允許。但股市還是很有前景的，我一直說，股市是有用的時候更值錢。解決中國很多問題要靠錢，而股市里最不值錢的就是錢，如何讓股市拿出錢？首先應該讓股市具有賺錢效應。有賺錢，才會有更多的錢，有更多的錢，才能解決房地產、科技方面的問題，誰在股市賺錢了，都會花錢。
呂長順（凱恩斯） 證書編號：A0150619070003。【以上內容僅代表個人觀點，不構成買賣依據，股市有風險，投資需謹慎】