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作者|郭一鳴，編輯|顧謹豐
來源：巨豐投顧、好股票應用
觀點：繼一月之后，二月PMI超預期回升，并創(chuàng)2012年5月以來新高。制造業(yè)活動加快的同時，經(jīng)濟修復預期在加速。政策不斷推進和落地，全年經(jīng)濟向好趨勢在即。當前流動性保持合理充裕，A股估值仍處于歷史低位，中期配置價值凸顯，看好A股整體回升的投資機會。短期，海外歐美銀行風險暫時緩解，國內央行降準對緩解流動性，內外提振下市場整體向好趨勢未變。不過，短期市場風格輪動以及多方擔憂下，或迎來高低切換。切忌追高下，可對此前低位滯漲以及基本面良好的品種進行低吸。
今日，滬深兩市小幅高開，開盤后表現(xiàn)不一，滬指高位運行，而深成指震蕩走低。此后，雖然兩市紅盤上方運行，但整體動力不足，午后更是雙雙回落，悉數(shù)翻綠。尾盤，指數(shù)小幅回升，但全天高開低走格局下，延續(xù)近期的震蕩整理趨勢。盤面上，少數(shù)板塊上行，其中傳媒板塊領漲，電子、有色金屬以及電力設備等表現(xiàn)良好，而多數(shù)板塊走低，其中美容護理領跌，鋼鐵、醫(yī)藥生物、通信以及石油石化等跌幅居前。
就在剛剛過去的周末，市場迎來兩大積極提振：一方面，國內央行意外降準。3月17日，據(jù)央行官網(wǎng)披露，央行決定于2023年3月27日降低金融機構存款準備金率0.25個百分點，其中不包括已執(zhí)行5%存款準備金率的金融機構；另一方面，瑞銀宣布將收購瑞信銀行。據(jù)彭博社報道,瑞士銀行將以30億瑞士法郎(33億美元)的全股票交易方式收購其瑞士信貸。瑞士央行將向瑞銀提供1000億瑞士法郎的流動性援助。降準釋放積極信號，既有助于提升銀行體系的流動性，也有助于提高服務實體經(jīng)濟水平，促進經(jīng)濟增長，同時也緩解了市場對貨幣政策轉向的擔憂。而海外銀行風險放緩，對全球金融風險以及A股也有一定的提振。
不過，國內外的利好并沒有給市場帶來提振。相反，指數(shù)整體高開低走，延續(xù)了近期的區(qū)間震蕩格局。這里指數(shù)之所以沒有積極的反應，我們認為可能有幾個核心的因素。首先，當前市場整體處于修復行情的尾聲。尤其是春節(jié)到現(xiàn)在，市場估值絕對低位修復至相對低位之后，在基本面還沒有有效提振下，整體有震蕩的需求；其次，全年經(jīng)濟目標低于預期之下，對于強復蘇的落空。這實際上是重要會議之后市場整體弱勢整理的重要因素；此外，結構性行情之下，資金借助于此次降準所謂的利好進行高低風格的切換，尤其是此前的通信、人工智能以及中字頭等相對高位板塊在向新能源等前期相對低位板塊切換。當然，盡管海外銀行風波短期趨緩，但潛在的風險或仍是市場擔憂的。
因此，這或許是市場看似利好提振下不漲反跌的核心因素。不過，也不用過于擔憂，畢竟短期國內外環(huán)境是有利于市場向好發(fā)展的，結構性行情仍可逢低做多為主。但需要注意的是，一旦指數(shù)再次上行，也要留意基本面提振力度不濟造成的可能的重心回落，畢竟當前修復性行情整體尾聲之際，基本面還不能提供新的提振動能。所以，操作上建議整體持倉觀望，耐心等待這里調整后的回升，但同時也要做好后期市場可能繼續(xù)回落的準備。
（作者：郭一鳴 執(zhí)業(yè)證書：A0680612120002）
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