作者|郭一鳴，編輯|顧謹(jǐn)豐
來(lái)源：巨豐投顧、好股票應(yīng)用
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觀點(diǎn)：繼一月之后，二月PMI超預(yù)期回升，并創(chuàng)2012年5月以來(lái)新高。制造業(yè)活動(dòng)加快的同時(shí)，經(jīng)濟(jì)修復(fù)預(yù)期在加速。政策不斷推進(jìn)和落地，全年經(jīng)濟(jì)向好趨勢(shì)在即。當(dāng)前流動(dòng)性保持合理充裕，A股估值仍處于歷史低位，中期配置價(jià)值凸顯，看好A股整體回升的投資機(jī)會(huì)。短期看，流動(dòng)性充裕下科技股或集中受益，疊加龍頭品種業(yè)績(jī)的提振，創(chuàng)業(yè)板或率先迎來(lái)階段反彈，可適當(dāng)博弈。但需要留意的是，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇結(jié)構(gòu)弱勢(shì)以及海外仍存潛在風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂下，謹(jǐn)防市場(chǎng)再次上行后的回落以及重心走低。
今日，滬深兩市小幅高開(kāi)，開(kāi)盤(pán)后震蕩走高。在部分權(quán)重股的拉抬下，創(chuàng)業(yè)板盤(pán)中大漲，并帶領(lǐng)深成指走強(qiáng)。午后，大消費(fèi)以及醫(yī)藥板塊啟動(dòng)，新能源等板塊也迎來(lái)拉升，共同刺激指數(shù)上行，再創(chuàng)日內(nèi)新高。尾盤(pán)，指數(shù)高位震蕩，全天高開(kāi)高走迎來(lái)小幅反彈。盤(pán)面上，食品飲料大漲領(lǐng)銜，商貿(mào)零售、社會(huì)服務(wù)以及醫(yī)藥生物等漲幅居前，而少數(shù)板塊走低，其中建筑裝飾、鋼鐵、煤炭等周期板塊整體走低。
全天盤(pán)面上看，有幾個(gè)明顯的特點(diǎn)：首先，創(chuàng)業(yè)板指企穩(wěn)跡象明顯，主板仍在區(qū)間震蕩。10連續(xù)跌之后，創(chuàng)業(yè)板終于迎來(lái)上漲，收復(fù)5日均線之后，短期企穩(wěn)的跡象增強(qiáng)；其次，板塊呈現(xiàn)高低切換跡象。實(shí)際上昨日就已經(jīng)有所表現(xiàn)，比如此前強(qiáng)勢(shì)的運(yùn)營(yíng)商三大龍頭，昨日幾乎跌停，而此前連續(xù)調(diào)整的新能源等板塊，短期有回升的跡象；第三，市場(chǎng)短期風(fēng)格或生變。很明顯，昨日市場(chǎng)板塊之間的變化，是近期以來(lái)比較突出的，這或許也表明短期風(fēng)格有轉(zhuǎn)向的可能，可適當(dāng)留意。
回到市場(chǎng)中，我們發(fā)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板可能的止跌企穩(wěn)的時(shí)機(jī)很特別。此前，市場(chǎng)存量資金博弈下，更多的是政策提振以及估值優(yōu)勢(shì)的偏價(jià)值股的上漲，而多方掣肘的中小創(chuàng)品種整體走低。不過(guò)，在龍頭品種紛紛公布業(yè)績(jī)之后，創(chuàng)業(yè)板指有了明顯的變化，業(yè)績(jī)提振的作用還是相對(duì)有效。比如，以寧德時(shí)代、愛(ài)美客為代表的重要成分股陸續(xù)披露2022年年報(bào)，無(wú)論是營(yíng)收還是凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，對(duì)創(chuàng)業(yè)板指形成一定的帶動(dòng)作用。而與此同時(shí)，降準(zhǔn)釋放流動(dòng)性，在對(duì)市場(chǎng)提振的同時(shí)，對(duì)于流動(dòng)性需求更加敏感的科技類公司來(lái)說(shuō)，相對(duì)受益，整體的反彈趨勢(shì)下也或刺激創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的回升。
因此，我們說(shuō)短期政策端的積極以及流動(dòng)性釋放下對(duì)科技等小盤(pán)股帶來(lái)提振，或刺激創(chuàng)業(yè)板回升，而權(quán)重股業(yè)績(jī)提振下或進(jìn)一步夯實(shí)創(chuàng)業(yè)板的止跌。預(yù)計(jì)市場(chǎng)分化之際，連續(xù)調(diào)整的創(chuàng)業(yè)板指有望率先回升，并對(duì)市場(chǎng)整體止跌帶來(lái)短期提振。
不過(guò)，對(duì)這里的可能的企穩(wěn)反彈要多一份謹(jǐn)慎，畢竟國(guó)內(nèi)穩(wěn)定下仍有掣肘，而海外也仍有階段性的風(fēng)險(xiǎn)隱患，或?qū)κ袌?chǎng)造成一定的干擾。一方面，海外銀行風(fēng)波仍有潛在風(fēng)險(xiǎn)，而整體衰退趨勢(shì)不斷加劇；另一方面，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)復(fù)蘇良好，但總量修復(fù)力度并不是特別強(qiáng)，仍需進(jìn)一步的提振和觀察；此外，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)處于指數(shù)可能變盤(pán)的時(shí)刻。尤其是市場(chǎng)修復(fù)性行情接近尾聲以及預(yù)期性行情向?qū)嵸|(zhì)性行情轉(zhuǎn)變的期間，或有較大的不確定性。
所以，短期政策以及資金方面的積極提振下，看好指數(shù)整體的回升。但國(guó)內(nèi)外仍有掣肘下，這里的可能的反彈高度或有限，同時(shí)也應(yīng)該注意再次上行后的多方壓力。建議投資者在可能的回升中逐步進(jìn)行倉(cāng)位的減持，或適當(dāng)調(diào)整持股風(fēng)格，應(yīng)對(duì)可能的市場(chǎng)的變盤(pán)。
（作者：郭一鳴 執(zhí)業(yè)證書(shū)：A0680612120002）
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