根據4月28日晚*ST奇信發布的《關于公司股票停牌暨可能被終止上市的風險提示性公告》，該公司因為2021年、2022年連續兩年凈資產為負，公司股票面臨被終止上市風險，公司股票自?2023?年?5?月?4?日開市起停牌。
而5月5日晚，該公司發布《關于收到深圳證券交易所暨公司股票可能被終止上市的風險提示公告》稱，深交所擬決定終止*ST奇信股票上市交易，告知*ST奇信公司有權申請聽證或者提出書面陳述和申辯。不過，基于連續兩年凈資產為負觸發退市條件，所以不論*ST奇信是否申請聽證，基本上都不會改變該公司將被終止上市的結果。
*ST奇信的退市結果是板上釘釘，不會有什么奇跡出現來改變這個結果。不過，就*ST奇信的退市來說，卻還是給市場留下了諸多的懸念，值得市場來探討。
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一、*ST奇信應構成欺詐上市
雖然根據深交所的《事先告知書》，*ST奇信的退市觸發的是連續兩年凈資產為負的退市條款，但這其實只是一個表象。因為該公司更構成了重大違法，同樣也符合重大違法退市情形。并且由于財務造假，該公司甚至構成了欺詐上市。
根據4月19日晚*ST奇信發布的《關于收到行政處罰及市場禁入事先告知書的公告》顯示，經證監會調查，奇信股份在招股書中即存在大量虛假記載。具體包括在2012-2015年上半年，公司通過簽訂虛假或放大金額的工程合同、對內部承包項目少計成本、體外支付少計費用等方式，累計虛增利潤總額10.26億元。
而在上市之后，公司財務造假行為仍在繼續，通過上述同樣的方式，2015-2019年年報中，奇信股份虛增利潤總額17.84億元。這就意味著從2012年到2019年，該公司連續8年財務造假，而其中，招股書中涉及到的2012-2015年上半年的財務造假構成了欺詐發行與上市。
除此之外，公司還在2020年非公開發行債券的募集說明書中編造重大虛假內容，其中包含2017-2018年財務數據虛假。同日，奇信股份完成“20奇信01”的發行，募集資金2億元。
正是基于上述財務造假的事實，*ST奇信明顯構成重大違法情形，與欺詐上市情形，而這兩種情形同樣都觸及退市條款。也正因為觸及欺詐上市及重大違法情形，故而*ST奇信的退市，必須賠償投資者損失。
二、保薦機構及會計事務所等中介機構應擔何責？
根據證監會的調查，*ST奇信從2012年到2019年連續8年財務造假，其中2012-2015年上半年財務造假的數據涉及到該公司的發行上市，構成欺詐發行上市，為此，投資者不禁要問，作為*ST奇信上市的保薦機構安信證券，當時是如何保薦的？還有負責審計事務的有關會計師事務所，*ST奇信連續8年財務造假居然暢通無阻，這相關的會計師事務所又充當了何種角色，它們又應該要承擔何種責任？這顯然都是應該要追責的，甚至應承擔賠償投資者的責任。
三、*ST奇信8年財務造假，國資何以成了接盤俠？
上市公司財務造假的現象并不少見，由此引發上市公司退市的事情也時有發生，但國資成了接盤俠的情況卻較為少見。而*ST奇信8年財務造假，國資卻成了接盤俠，這其中的問題就值得好好追究了，不排除存在貓膩的可能。
有關資料顯示，2020年下半年，即*ST奇信暴雷前夕，地方國企江西新余市投資控股集團有限公司（簡稱“新余投控”）掏出10億元接手上市公司，另提供了10多億元的借款，但入主后沒過多久，*ST奇信猝然暴雷。目前，新余投控以29.99%的持股比例位居*ST奇信第一大股東之列，也是*ST奇信的控股股東。*ST奇信退市，新余投控顯然是最大的受害者。那么，新余投控當初是如何接手*ST奇信的呢？難道國資接手一家公司是不進行資產評估與財務審計的嗎？