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(資料圖片僅供參考)
文/林子（小財米兒觀察員）
近日，麥加芯彩新材料科技（上海）股份有限公司（以下簡稱麥加芯彩）披露首次公開發行股票并在主板上市招股說明書。
麥加芯彩成立于2002年，主要從事多品類涂料產品的研發、生產和銷售，系國內風電葉片、集裝箱領域的涂料供應商。小財米兒發現，其存在業績波動、負債率高企、環保、質量等風險，此次IPO能否成功上岸值得關注。
業績波動
據了解，麥加芯彩所處的涂料行業受到宏觀政策、下游需求、原材料價格等因素影響較大。該公司的產品目前主要應用于風電及集裝箱領域，業務發展與下游行業發展狀況及景氣程度密切相關。
2020年至2022年（以下簡稱報告期），麥加芯彩實現營業收入分別為9.41億元、19.90億元、13.87億元，歸屬于母公司股東的凈利潤分別為1.76億元、3.26億元、2.60億元，營收和凈利潤均出現波動。
招股書截圖
報告期內，麥加芯彩經營活動產生的現金流量凈額分別為-1187.99萬元、-43140.59萬元、28300.53萬元，同樣存在波動。對此，麥加芯彩坦承存在經營業績下滑的風險。
報告期內，麥加芯彩的資產負債率（合并）分別為75.13%、70.93%、47.63%，資產負債率（母公司）分別為81.46%、71.60%、50.64%。麥加芯彩解釋稱，報告期內，其資產負債率較高，流動比率和速動比率較低，主要是因為：在其所處的涂料產業鏈中，下游風電葉片制造行業、集裝箱制造行業的資金投入規模較大、回款周期較長，因此其資金占款較大。此外，其正處于發展期，面臨較大的流動資金需求壓力。
小財米兒發現，高額的應收賬款也是讓麥加芯彩“頭疼”的一大問題。招股書顯示，報告期內，其應收賬款分別為4.50億元、7.18億元和4.35億元，占流動資產的比例分別為51.18%、45.60%和 41.24%。應收賬款在麥加芯彩資產結構中的比重較高，占用了其流動資金，或有發生壞賬損失的風險。
招股書截圖
家族色彩濃厚
小財米兒注意到，麥加芯彩還是一個家族色彩濃厚的公司。其實際控制人為黃雁夷與羅永鍵，分別持有壹信實業62.91%和5.81%股權，對應間接持有麥加芯彩51.16%和4.73%股份，黃雁夷與羅永鍵系母子關系。
而黃雁雄持有壹信實業19.42%股權，對應間接持有麥加芯彩15.79%股份，為實際控制人之一致行動人，與黃雁夷系姐弟關系；黃雁杰持有壹信實業11.86%股份，對應間接持有麥加芯彩9.65%的股份，為實際控制人之一致行動人，與黃雁夷系姐弟關系。
招股書截圖
企查查截圖
據悉，黃雁夷、羅永鍵、黃雁雄與黃雁杰合計持有壹信實業100%股權，控制麥加芯彩81.33%股權。
事實上，實控人持股比例較高是一把“雙刃劍”。業內人士表示，持股比例較高的實控人，會在股權控制和經營管理決策等方面對公司存在較強的影響力。然而，若其通過較高的持股比例對公司經營決策等方面進行不當控制，則可能會對今后的發展不利。
存在多起處罰
值得關注的是，近年來，麥加芯彩還曾受到過多次行政處罰。小財米兒查詢企查查App發現，2018年5月11日，麥加芯彩因違反稅收管理規定而被上海市嘉定區稅務局第七稅務所處罰。同年6月27日，麥加芯彩又因違反稅收管理規定而被上海市嘉定區稅務局第一稅務所處罰。
環保方面，2019年8月15日，南通市生態環境局出具《行政處罰決定書》，經該局執法人員于2019年4月8日現場檢查，南通麥加存在以下違法行為：危廢暫存場所未按要求分類堆存各類危廢，未設置危廢標志；甲類倉庫內大量水處理污泥噸桶暫存，地面溢水明顯，大量水處理污泥噸桶及高濃度廢水噸桶露天堆存廠區。兩項罰款合計8萬元。
2021年9月15日，南通市生態環境局出具《行政處罰決定書》（通環罰字[2021]72號），經該局執法人員于2021年7月21日現場檢查發現，麥加南通建設的4個40立方米固定頂儲罐未配套建設廢氣處理設施，不符合《涂料、油墨及膠黏劑工業大氣污染排放標準》中揮發性有機液體儲罐特別控制要求，責令南通麥加改正違法行為，對儲罐廢氣進行收集處理，處以罰款4.96萬元。
消防方面，2020年5月12日，上海市嘉定區公安消防支隊出具《行政處罰決定書》，經該支隊于2020年4月19日現場檢查，麥加芯彩在上海市嘉定區馬陸鎮思誠路1515號處存在遮擋消火栓的違法行為，決定對麥加有限處以罰款5000元并責令改正。
安全生產方面，2021年10月14日，南通市應急管理局出具《行政處罰決定書(單位)》：南通麥加動火作業未對現場進行可燃氣體濃度檢測，違反了《化學品生產單位特殊作業安全規范》（GB30871-2014）5.4.1的規定；南通麥加未對承包商統一管理，違反了《安全生產法》第四十六條第二款的規定。上述安全生產違法行為合并處罰，予以南通麥加警告并處罰款人民幣2.93萬元。
此外，南通市應急管理局于2022年8月22日出具《行政處罰決定書》，查明南通麥加存在下列行為：稀釋劑核定產能170噸/年，2021年實際產量597.64噸；水性環氧漆核定產能15500噸/年，2021年實際產量29205.57噸；水性丙烯酸漆核定產能14500噸/年，2021年實際產量14541.76噸；水性環氧固化劑核定產能6100噸/年，2021年實際產量6203.06噸，該四個產品2021年生產量均超過核定的生產能力，違反了《安全生產違法行為行政處罰辦法》第四十五條的規定，對南通麥加作出警告，并予以2.625萬元的行政處罰。
麥加芯彩，咱能長點記性不？